市场观察

2017年三月中
       陕粮市场观察
 
玉米市场观察
   一、“两会”春风送暖 补贴到位 多元收购提振市场  
新春伊始，“两会”重点关注提出鼓励多渠道消化玉米库存，玉米市场开启“多元化”收购模式，市场价格出现大幅拉升行情。自春节至今，产地玉米价格多普遍上浮1-3分钱不等，区域市场抢收气氛浓厚，部分20%水新粮收购价格达到1300元/吨以上，创开秤以来价格新高。截止到3月5日，北方锦州港收购价格1485-1500元/吨，鲅鱼圈收购1460-1480元/吨，期货玉米普遍收购报价至1500元/吨。华北产区深加工企业提价收购带动产地基层粮价持续反弹，但农户惜售情绪依然浓厚，贸易商囤货积极，基层粮源组织难度增加，部分深加工企业增加东北产地采购力度。
2月以来，东北三省陆续公布“规模以上饲料企业享受玉米加工补贴”的政策，加上之前东北深加工企业享受的玉米加工补贴政策，促使享受补贴的企业纷纷增加采购量，加价建立玉米库存。3月初，中储粮一次性收储升温，收购库点增加，为市场增添了收购信心。
受“两会”和补贴政策影响，产地中储收购库点、贸易客户、深加工企业、饲料企业和存亟须备货的南方企业，以及计划交割的粮食经纪人，相继出现在产区收购市场，描绘出一幅现实中的“多元化”市场收购场景。
    二、余量充分 需求疲软 涨势难续   
截至3月5日，东北三省一区玉米累计收购数量达到7900万吨，剩余玉米数量将近3000万吨。国家粮油信息中心监测显示，截至3月1日，东北三省一区农户售粮进度为72%，同比偏慢13个百分点。从数据来看，这是明显的压力后移现象。除此之外，华北市场剩余粮源比例高于东北市场。由于华北粮源的粮质不如东北玉米，价格缺乏竞争力，华北玉米主要在华北区域内流转。随着天气回暖，华北玉米上市压力逐步凸显。
玉米深加工产品价格调整并不显着，当前东北玉米淀粉产品报价1800-1900元/吨、华北玉米淀粉产品报价2030-2050元/吨，东北地区普及酒精产品报价4500元/吨。从南方销区来看，一方面，目前处于饲料需求淡季，生猪存栏下降、鸡蛋价格下降以及禽流感对家禽市场影响，导致饲料销售遇冷；另一方面，饲料企业的备货充分，完全可以等待价格回落再入场采购。
受制于粮源充裕以及需求端的压力，本轮玉米期现货价格联袂上涨的势头难以为继，期货市场大幅升水或得到修复。
   三、陕西市场价格平稳 成交量甚微  
      陕西市场近期价格较为平稳，平均在1660~1770元/吨。据了解，由于售粮主体惜售观望情绪较重，企业合算成本后赴省外收购的情况比较普遍。
    四、后市追高需谨慎  价格趋分化  
近期国际玉米价格持续走高，加之国内政策利好，东北产区采购主体积极，华北上量缩减，玉米价格的上涨趋势或得以短期保留，但继续追高的风险也在不断加大。预计3月下旬前后是重要行情转折节点。业内专家分析目前玉米市场价格基本触底，售粮主体不宜过度惜售，到4月底产区玉米临近出清，市场进入临储销售节奏，预计价格不会高于去年同期价格1860元/吨。采购企业注意对优质玉米库存的组织，整体把握节奏，并关注轮换动向。
  小麦分析
  一、政策  
今年的政府工作报告提出，要深入推进农业供给侧结构性改革，完善强农惠农政策，拓展农民就业增收渠道，保障国家粮食安全，推动农业现代化与新型城镇化互促共进，加快培育农业农村发展新动能。
农业供给侧结构性改革作为今年农业农村工作的主线，自然成为今年两会的重点议题。怎么推进供给侧改革？第一，推进农业科技的创新。从良种的培育到栽培养殖技术的创新，一直到后期的加工储运等，都要采取一系列新的科技，让其产生更高的效应。第二，要去推进农业经营体系方面的创新。目的是提高农业的综合效益和提高农产品的竞争力，让我们的成本降下去效益提起来。
作为指导“三农”工作的重要文件，2017年一号文件聚焦农业供给侧结构性改革。2017年的农业供给侧结构性改革要抓好去库存、补短板、增效益、育主体、增动能等五大具体措施。其中，去库存方面主要是调减玉米种植面积，在2016年已经调减近3000万亩的基础上，2017年继续适当调减，累计调减总量争取达到4000万亩。此外，今年由于实行玉米收储制度改革，玉米价格向市场回归，所以也会引导农民进一步调整结构。种植结构调整是农业供给侧结构性改革的重点，农业部强调，种植结构调整不仅是面积增减的变化，也是品质结构的优化。
   二、全国市场   
 2月下旬以来，主产区小麦价格整体以稳为主，但区域走势分化明显，南方麦区小麦价格基本稳定，华北地区小麦价格再现升势。国家临储小麦投放稳定，成交数量继续回升。国际市场小麦供应充裕，美国小麦期货价格延续震荡调整。
中华粮网数据中心监测显示，截止3月3日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2572元/吨，周比下跌5元/吨；2017年第7期中储粮全国小麦收购价格指数141.17，周比下跌0.04%。
由于市场优质小麦粮源数量较少，各级轮换出库价格较高，2月中下旬以来国家小麦拍卖成交数量维持升势。
2月28日，国家投放小麦256.4万吨，成交29.97万吨，较上周增加0.48万吨；成交率11.46%，比上周高0.09个百分点；成交均2492元/吨，与上周持平。
3月1日，国家进口麦拍卖计划销售2013年美2号软红冬麦10.18万吨，实际成交0.73万吨，成交率7.22%，均价2500元/吨，相比上周全部流拍。
据统计，2月份国家最低收购价小麦拍卖4次共投放1038.1万吨，实际成交95.44万吨，周平均成交率为9.19%，相比上年同期的周平均成交率仅为0.019%，上升了9.17个百分点。
市场预计，由于小麦将逐渐开始轮换出库，市场粮源供应增加，后期国家小麦拍卖成交率可能会出现下降。
   三、陕西市场  
自2016年12月15日起至2017年3月13日，西安国家粮食交易中心共举办陕西省省级储备小麦网上竞价销售交易会14次，成交合同数14笔，计划销售省级储备小麦89,188吨，实际成交89,188吨，全部成交，其中：2013年份小麦49,576吨，2014年份小麦31,848吨，2015年份小麦7,764吨；成交金额228,639,201.53元，最高价2,650元/吨，最低价2,460元/吨，平均价2,565.36元/吨。
举办县级储备小麦网上竞价销售交易会1次，成交合同数4笔，计划销售县级储备小麦2,500吨，实际成交2,500吨，全部成交，其中：2012年份小麦2,500吨；成交金额5,400,000.00元，最高价2,160元/吨，最低价2,160元/吨，平均价2,160元/吨。
由于省级储备基本通过交易中轮出，因此小麦省级储备部分的价格相当于市场小麦价格的风向标。通过近三个月的交易价格，我们可以看出由于市场上优质粮源的数量较少，导致小麦出库价普遍较高。经过预测分析，由于市场需求的原因，近期小麦价格基本保持不变，但通过轮换的逐渐增加和市场粮源的增加，后期小麦价格可能会有小幅下降。
油脂
一、油脂油料
 2月以来，油脂市场油脂继续偏弱势，看空情绪增强。虽然特朗普政府可能继续签署美国环境保护署（EPA）生物能源添加项目，造成芝加哥期货交易所（CBOT）市场一度强势反弹，但近日国内外食用油市场以下跌的姿势，迎接美国农业部（USDA）月度供需平衡报告和马来西亚棕榈油最新产量预估报告的出炉，食用油市场走势难言乐观。
二、豆油：库存水平略有增加
从原料供应看，阿根廷谷物交易所报告称，截至3月2日，其早播大豆收割工作已开始，目前天气持续改善，干燥产区从降水中受益，产量仍有上调可能。巴西大豆头号产区也已收获80%左右的大豆，随着后期收获进度持续加快，市场预计将在3月下旬显现农民售粮压力；从需求来看，市场对特朗普政府生物燃料政策抱有希望，有望成为炒作热点。我国豆油库存水平略有增加，在105万吨左右，3月份，由于豆粕胀库、停机检修及两会期间环保因素造成的油厂开机率下降，有利于豆油市场去库存，但菜油市场对豆油市场的影响将持续。


    三、菜油 ;华东市场走货较差
随着进口菜籽陆续到港，菜籽库存增至高位。三月上旬抛储的近10万吨菜籽油成交率为100%；成交均价6477元/吨，较前一周下跌62元/吨。3月8日，国家计划拍卖2013年产菜油9.9959万吨，全部成交；成交均价6271万吨，比上周下跌3.2%。国内每周10万吨的菜籽油多数转为渠道库存，市场供应压力明显。华东菜油库存也有较大幅度增长，供应端菜油走货较差，其中安徽菜油价格保持平稳，四级菜油报价为6800～6900元/吨；江苏菜油价格基本平稳，市场上主要销售进口菜油，进口四级菜油报价为6800～6900元/吨；湖北菜油行情走势企稳，市场上主要销售进口菜油，价格集中在6850～6950元/吨，预计菜油市场仍将受供应压力影响。
四、棕榈油：国内外价格倒挂
棕榈油港口库存仍相对偏高，目前库存量在56万吨左右，周度库存连续两周小幅下降，当前市场正处于需求淡季，成交十分疲弱。国内棕榈油期市弱势下行，24度棕榈油港口报价下跌。天津6130元/吨，张家港6000元/吨，日照6120元/吨，5月交货的马来西亚24度进口棕榈油到岸价710美元/吨，到中国口岸完税后总成本6130元/吨，国内外棕榈油价格处于倒挂状态。马来西亚棕榈油出口需求疲软，船运调查机构数据显示，马来西亚2月份棕榈油出口量比上月减少12%～14%。进入3月以后，马来西亚棕榈油或将结束减产节奏，导致市场对油脂存在一定利空情绪。
    整体来看，当前国际食用油市场存在潜在利多因素，如，USDA是否下调美国大豆期末库存？印度食用油需求量对马来西亚棕榈油库存水平的影响，南美天气及美豆播种预期等，市场短期继续单边下跌的概率不大。