油脂油料市场观察

市场多空因素交织  油脂行情震荡上涨

一、豆油

(一)豆油价格

本月国际市场利多利空因素交织，国内进口菜籽油市场行情震荡偏强运行，月均价环比小幅上涨。1月初国内豆油行情连续小幅上行，现货均价环比小幅上涨；月中豆油现货价格窄幅震荡，均价环比微涨；月末豆油行情震荡上行，现货均价环比小幅上涨。

本月初国际市场南美局势紧张给予生物燃料价格提振，植物油市场行情走高带动国内豆油市场行情上行。国内部分企业因原材料供应紧张停工，支撑国内豆油现货价格上涨。

月中国际市场印度尼西亚或提高棕榈油出口税，带动棕榈油偏强，领涨国内豆油市场。但随着印尼政府宣称2026年维持B40生物柴油政策，引发棕榈油市场走低，利空国内豆油行情。

月末国际市场受美国生物柴油政策落地预期的带动，美大豆、美豆油期货价格震荡上涨，叠加棕榈油行情强势，带动豆油行情上行。国内油厂开工平稳，下游补货维持刚需，一定程度上制约了豆油现货价格涨幅。

2月初国内豆油行情震荡下跌，现货均价环比小幅下跌。本月初国际原油和国际油脂油料价格下跌，外盘植物油走低带动国内豆油价格下行。但随着美国财政部发布生物燃料税收抵免最新指导意见，消息利多支撑美豆和美豆油期货价格上涨，带动国内豆油现货价格反弹。

图1 2023-2026年国内豆油价格走势对比

截至1月28日，1月国内一级豆油现货月均价8472元/吨，环比上涨106元/吨，涨幅1.27%；同比上涨402元/吨，涨幅为4.98%。其中，天津一级豆油现货均价为8391元/吨，较上月上涨71元/吨，涨幅0.85%；日照一级豆油现货均价8391元/吨，较上月上涨93元/吨，涨幅1.12%；张家港一级豆油现货均价为8525元/吨，较上月上涨125元/吨，涨幅1.49%；东莞一级豆油现货均价为8580元/吨，较上月上涨133元/吨，涨幅1.57%。

1月30日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8880元/吨，三级豆油自提价8830元/吨。豆油提货基差：豆油Y05合约价格+610元/吨。

(二)成品油价格

据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至2月4日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区61.2元/5L，宝鸡地区61.6元/5L，咸阳地区61.9元/5L，渭南地区50.0元/5L，铜川地区64.4元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区63.1元/5L，安康地区61.8元/5L，商洛地区60.0元/5L。

(三)豆油期货

图2 大连商品交易所豆油主力合约日K线图

截至1月底，豆油主力合约价格收于8282元/吨，较12月底上涨420元/吨，涨幅5.34%。

图3 芝加哥商业交易所豆油主力合约日K线图

1月份芝加哥交易所(CBOT)美豆油主力合约价格连续上涨。截至月底，CBOT主力合约收于53.46美分/磅，较11月底上涨4.83美分/磅，涨幅9.93%。

(四)平台成交情况

2026年1月我中心通过国家粮食电子交易平台：计划销售各级地方储备豆油7747.12吨，全部成交，成交均价8598.48元/吨。

(五)后市分析

后期国际生物柴油政策趋于明朗或提振豆油市场。国内大豆到港季节性缩减，压榨企业开工回落或使豆油产出有所下降；春节假期临近，下游商家豆油需求将持续减少，供需双弱对国内豆油市场行情影响或有限。

预计后期国内豆油行情或震荡偏强运行，现货均价或微涨。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

本月国际市场利多利空因素交织，国内进口菜籽油市场行情震荡偏强运行，月均价环比小幅上涨。1月初国内进口菜籽油行情窄幅震荡，现货均价环比小幅上涨；月中菜籽油现货价格宽幅震荡，均价环比微跌；月末菜籽油行情震荡上行，现货均价环比涨幅较大。

本月初国际原油和国际油脂油料价格上涨，叠加国内到港的澳大利亚油菜籽压榨时间推迟，菜籽油维持去库存趋势，供应紧张支撑国内进口菜籽油现货价格上调。但随着加拿大总理宣布月中访华，中国加拿大贸易关系出现缓和迹象，后期国内进口菜籽油供应量有增加预期，国内进口菜籽油价格回落。

月中加拿大总理访华，中加贸易谈判进展顺利，新华社发布《中国和加拿大领导人会晤联合声明》，后期国内加拿大油菜籽进口量将有所增加，菜籽油供应量上升导致国内菜籽油价格跌幅较大。但是加拿大油菜籽到港仍需一段时间，国内菜籽油供应量维持下降趋势，叠加棕榈油市场行情强势，支撑国内菜籽油价格止跌反弹。

月末加拿大方面表示和中国进行自由贸易的积极性不高，导致国内市场对于后期加拿大油菜籽的担忧，国内菜籽油价格涨幅较大。澳大利亚油菜籽压榨时间再次被推迟，国内菜籽油供应较为紧张，叠加棕榈油市场行情强势，支撑国内进口菜籽油现货价格连续上涨。

2月初国内菜籽油行情先涨后跌，现货均价环比小幅下跌。月初国内到港的澳大利亚油菜籽开始压榨，但是产量受限使菜籽油库存量维持减少趋势，叠加棕榈油市场行情强势，国内菜籽油价格小幅上涨。但国际原油和国际油脂油料价格下跌，叠加国内企业加拿大油菜籽采购数量增加，后期国内进口菜籽油供应量上升，进口菜籽油价格下跌。

图4 2025-2026年国内进口三级菜籽油价格走势

截至1月30日，本月各地区进口三级菜籽油均价为10062元/吨，环比上涨201元/吨，涨幅为2.04%；同比上涨1265元/吨，涨幅为14.38%。1月30日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为10300-10330元/吨，较上月底上涨470元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为10230-10330元/吨，较上月底上涨40-90元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为10140-10190元/吨，较上月底上涨150元/吨。

1月30日，西安地区菜籽油现货报价：非转基因三级菜籽油10720元/吨，菜籽油提货基差：菜籽油OI05合约价格+1320元/吨。

(二)成品油价格

据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至2月4日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区76.1元/5L，宝鸡地区81.0元/5L，咸阳地区75.9元/5L，渭南地区66.5元/5L，铜川地区79.3元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区70.0元/5L，汉中地区77.7元/5L，安康地区76.7元/5L，商洛地区73.6元/5L。

(三)菜籽油期货

图5 郑州商品交易所菜籽油主力合约日K线图

1月份郑州商品交易所菜籽油主力合约价格震荡下跌后大幅反弹，整体价格小幅上涨。截至1月底，菜籽油主力合约收于9380元/吨，较12月底上涨293元/吨，涨幅3.22%。

(四)平台成交情况

2026年1月我中心通过国家粮食电子交易平台：计划销售各级地方储备三级菜籽油17934.50吨，全部成交，成交均价9627.75元/吨。

(五)后市分析

后期国内企业将增加加拿大进口油菜籽采购数量，进口菜籽油供应量将上升，价格或有所下滑。国内到港澳大利亚油菜籽持续压榨，菜籽油供应量不断增加；临近春节假期，下游商家菜籽油需求或有所减少。

预计后期国内进口菜籽油行情或持续震荡，现货均价或微跌。

赵宇洋