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3月18日,最低收购价小麦首次投放50万吨,结果全部成交,下周托市小麦拍卖量提高至每周80万吨,目前各地面粉企业小麦库存已得到补充,小麦价格开始回调。

疯涨熄火 局部率先回调

3月16日至20日,制粉企业继续提价补库,饲料和贸易企业积极参与最低收购价小麦竞拍,市场上演“抢粮大战”,小麦价格大幅上涨,河南、山东等部分面粉厂小麦收购价格高点突破1.32元/斤。不过,随着麦价不断突破高点,河南、山东部分终端面粉企业率先下调收购价。

政策加持 保障市场需求

3月16日至19日,地方储备粮投放量保持相对高位,成交率居高不下,溢价空间较上期小幅扩大,随着成交价格不断提高,地储小麦饲用空间有所缩小。同期,中储粮各分公司拍卖量和采购量均较上期有所下降,市场成交率和销售溢价缩小,预示着近期市场能接受的价格有所回落。

成本传导 面粉涨麸皮跌

3月16日至20日,受小麦采购成本提高影响,主产区面粉价格强势上涨。主要因小麦采购成本大幅提高,粉企被迫提高面粉销售价格。麸皮价格继续小幅下跌,由于近期饲料企业增加小麦饲用量,饲料配方调整,麸皮市场销路不畅。

饲用量不断增加成为推动近期麦价上涨的重要因素,促使低库存运行的粉企进入非常被动的提价阶段,粉企不得不提高面粉价格以改善自身加工利润。

外围扰动 国际麦价高位

3月16日至19日,CBOT小麦主力合约在高位震荡运行,近期美国天气状况恶化,美麦期价走势坚挺。国际资金开始做多CBOT小麦期货价格,麦市迎来一波投机基金的大量买盘。同时,美以伊冲突导致国际能源、化肥价格不断攀升,进而导致国际谷物价格不断上升。

从国内市场看,国际小麦供需对国内影响很小,但持续升级的中东地缘冲突导致能源、化肥价格上涨,其产业链潜在的上涨因素导致国内玉米价格上涨,进而影响国内小麦价格走势。

多空博弈 回调空间有限

在市场预期之内,最低收购价小麦拍卖第二次全部成交后,下周拍卖量增加至80万吨,3月19日河南部分粉厂率先下调小麦收购价。小麦饲用优势凸显是引起本轮麦价大幅上涨的重要原因,后期小麦、玉米价差成为市场关注的重点。短期来看,小麦的饲用替代不会出现明显减少。

综合分析,在托市小麦拍卖量继续增加、小麦饲用不减以及国家宏观调控的情况下,预计短期麦价将小幅下降,重点关注玉米价格走势和政策粮拍卖成交情况。