行业资讯

7月份以来，国内外小麦市场延续两极分化走势，呈现出清晰的“内弱外强”格局。

国内方面，得益于小麦丰产增量，整体市场供给充裕，叠加终端消费步入传统淡季，现货市场持续震荡走弱，价格重心稳步下移。

国际方面，受黑海地区地缘局势以及全球主要生产国减产预期影响，期现货价格同步走高，风险溢价持续抬升。

相比较而言，2026年国内麦市呈现“总量丰产、品质分化、结构失衡”的特征，与国际市场的偏强走势形成鲜明对比。

国内市场：供需两面夹击，价格重心下移

7月下旬，国内小麦市场持续偏弱运行，价格重心较收购初期有所下移。主产区面粉企业普麦挂牌价普遍集中在1.20～1.23元/斤，较6月上旬的高点回落0.03～0.05元/斤。本轮行情主要受供给充裕与需求平淡两方面因素影响。

从供给端来看，小麦市场压力主要来自三方面：

一是夏粮稳产丰收。2026年全国小麦产量达到13895.2万吨，同比增加0.6%，市场整体粮源供应充足。

二是进口量同比增加。今年1月至6月，我国小麦进口量308万吨，同比增长57.5%，增加了国内小麦供应总量。

三是品质分化影响流向。黄淮主产区部分地区收获期遭遇降雨，导致部分小麦不完善粒指标偏高，区域间品质分化加剧，低质粮源流通受到一定限制。

从需求端来看，小麦市场同样缺乏有力支撑：

首先，终端消费进入传统淡季。高温天气及学校放假使得集团面粉采购需求减少，面粉企业平均开机率处于相对低位（不足40%），大多维持按需采购策略，补库意愿极低。

其次，饲用替代效应减弱。随着玉米价格走低，小麦在饲料养殖领域的替代优势减弱，饲用需求相应放缓。

在此背景下，尽管各级储备库的轮换采购仍在进行，但采购底价也随市场行情下调，对麦价的支撑作用有限。小麦市场信心普遍不足，贸易商大多采取以销定购策略，市场建库意愿普遍偏弱。

收购政策能否推高国内小麦行情？

7月份以来，中央及地方储备轮入采购节奏有所放缓，成交量环比降幅显著，采购成交价格接近现货市场行情，区域分化特征延续。

随着部分地区麦价持续逼近1.19元/斤的最低收购价水平，市场对启动最低收购价预案的关注度提升。市场信息显示，目前相关库点及仓容已完成准备工作。然而，政策的实际影响仍受多重因素作用。

标准与品质要求：在今年小麦品质分化的背景下，部分指标未达标的粮源难以进入政策性收储渠道，实际入库量受粮质条件约束。

政策机制定位：最低收购价政策旨在提供市场底部支撑，防范价格大幅下跌，其机制设计并非拉动价格持续上涨。

因此，最低收购价预案的启动主要起到市场防跌与托底作用，或难改变整体供需偏弱的格局。

总体来看，即使局部地区启动最低收购价收购预案，对价格的单边提振作用仍相对有限。未来小麦市场走向将继续取决于有效供给与实际需求的动态平衡，包括三季度末面粉消费季节性回升情况，以及新季玉米上市后饲用替代关系的变化。

国际市场：地缘局势与供给形势支撑外盘走高

与国内小麦市场的偏弱格局不同，7月份国际小麦期货及现货市场整体呈现走高态势，期货市场阶段性涨幅较为明显。

截至7月24日，芝商所旗下的CBOT软红冬小麦期货9月报收6.78美元/蒲式耳，堪萨斯城期货交易所（KCBT）9月硬红冬小麦期货报7.4525美元/蒲式耳。

据分析，今年国际市场麦价偏强运行的主要因素集中在三个方面：一是黑海地区局势持续演变，对全球小麦贸易流通预期产生一定影响。二是部分主产区遭遇高温少雨天气，作物优良率出现下滑，全球小麦丰产预期有所调整。例如，法国农业部预估2026年其软小麦产量将较上年下降4%。三是阶段性资金买盘活跃，在一定程度上推升期货市场的涨幅。

外盘强势能否支撑国内麦价上行？

展望后市，国际市场小麦价格走势将主要取决于地缘政治局势变化及主要生产国的气候条件。若黑海物流与航运风险持续存在，市场供需预期或将继续对国际价格构成支撑。

同时，虽然美国、法国等主产国小麦收获已逐步进入尾声，但天气状况对最终产量的实际影响仍需跟踪评估。主产区产量数据的变动将继续成为引发价格波动的核心因素之一。

总而言之，当前小麦市场呈现内外分化格局。国内市场受供给相对充裕及需求平淡影响，短期内价格偏弱运行；国际市场则在多重因素驱动下，维持相对偏强走势。

未来阶段，市场将重点关注国内最低收购价政策的执行进展与供需关系演变，同时密切关注黑海区域局势发展，以及全球主产区气候条件对国际麦价的边际影响。