小麦市场观察

供给整体宽松 麦价窄幅震荡

一、小麦市场行情

（一）现货市场

据卓创资讯统计，9月（截至28日）主产区小麦月均价2399.01元/吨，环比上涨0.21%，同比下跌0.76%。

9月小麦市场价格跌后温和反弹。需求方面，月内面粉企业整体开工负荷相对偏高，刚需补库，饲用需求继续回落；供应方面，主产区秋粮上市进度不一，持粮主体小麦腾仓节奏区域分化，市场有效供应量由南向北先增后减，月上旬价格稳中缓降，中下旬温和反弹。

来源：卓创资讯

表1  9月小麦主产区市场均价对比

（二）消费市场

 9月面粉市场价格小幅上涨。月内面粉市场购销仍有分化表现，下游经销商多根据库存情况灵活采购，企业订单增量节点分散，中上旬价格整体以稳为主，零星让价走货，但随着原粮价格上涨，副产品价格回落，企业盈利压力增加，面粉挺涨心态增强，下游市场再次适量补库，支撑面粉价格小幅挺涨。截至9月28日，主产区精制粉均价1.424 元/斤，环比上涨0.008元/斤，同比上涨0.022元/斤。

据卓创资讯调查显示，9月面粉主产区河北、山 东、河南、安徽、江苏中小企业平均开工负荷分别在43.25%、46.20%、42.93%、 42.95%、42.38%，平均开工负荷为43.54%，较上月提升3.60%。

9月麸皮市场价格整体呈现先涨后跌趋势。月初下游部分饲料企业逢低买盘，支撑市场交易量提升，面粉企业积极提涨麸皮价格，但下游追涨谨慎，涨后成交减缓，而面企开工相对偏高，麸皮产出偏宽松，价格再次被动下压；中下旬零星虽有规模企业短时挺涨价格，但市场整体交易跟进不畅，下游买盘不积极，企业现货库存增加，价格重心整体下行。截至9月28日，国内麸皮均价在0.683元/斤，环比下跌0.055元/斤，同比下跌0.178元/斤。

（三）小麦期货

来源：东方财富网

图1  CBOT小麦期货价格走势

9月CBOT小麦主力期约价格高位下跌。上月末美麦价格涨至高位后，市场有获利了结操作，且月内因俄、乌之间有望举行和平谈判，期货盘面面临一定的卖盘压力，同时美国农业部9月小麦供需报告中，将2026/27年度全球小麦期末库存预测值上调300万吨至2.763亿吨，美麦价格下跌，但月内因黑海局势再度转紧，美麦价格亦有小幅反弹波动，整体价格以下跌为主。9月底CBOT小麦主力12月合约收于704美分/蒲式耳，较8月27日下跌54美分/蒲式耳，跌幅7.12%。

二、国际小麦供需预测

全球小麦：9月供给量、消费量上调，贸易量下调，期末库存增加。

基于多个主要出口国产量增加，全球总供给量上调350万吨，达到11.03亿吨。根据澳大利亚农业与资源经济科学局（ABARES）最新季度报告，南澳州与维多利亚州天气条件极佳、降水充沛，西澳土壤墒情近期改善，澳大利亚小麦产量上调300万吨，达到3100万吨。得益于加拿大草原三省持续大面积利好天气，加拿大产量上调100万吨，达到3600万吨。乌克兰收割接近尾声，单产创历史新高，产量上调60万吨，达到2600万吨。根据最新官方统计，哈萨克斯坦收割面积减少，产量下调100万吨，降至1500万吨。

由于饲料及损耗用量增幅超过食用、种用与工业用量的降幅，全球总消费量上调50万吨，达到8.268亿吨。饲料及损耗用量上调，主要源于俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦及埃及贸易量减少不足以被澳大利亚、加拿大和阿根廷出口增量抵消。黑海地区战事拖累物流，8月装运偏弱，俄罗斯和乌克兰出口量下调。

全球贸易量下调90万吨，降至2.118亿吨。全球期末库存上调300万吨，达到2.763亿吨，增量主要来自俄罗斯、澳大利亚和乌克兰。 

三、陕西市场

9-10月，陕西小麦市场整体呈供需阶段性趋紧、震荡偏强运行态势。供应端，秋收秋种期间基层及贸易商售粮节奏偏慢，市场购销重心转向秋粮，小麦流通粮源阶段性偏紧；持粮主体惜售情绪较浓，面粉企业到货量不均衡，部分企业收购量不足，对价格形成一定支撑。需求端，双节备货带动制粉企业开机有所恢复，原粮刚需补库持续，部分库存偏低的面粉企业为保障生产小幅提价促收；但面粉终端消费整体仍以刚需为主，加工利润仍处亏损区间，多数面粉企业追高意愿不足，采购态度谨慎，制约价格上行空间。政策端，地方储备轮换购销持续推进，部分区域成交出现小幅溢价，对小麦市场形成温和支撑。随着秋粮购销逐步收尾、小麦余粮持续消耗，预计省内小麦行情将维持震荡偏强运行，但受制于终端需求偏弱，大幅上涨动力仍显不足。

截至10月20日，2026年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦59.24万吨，成交均价2544.75元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦25.15万吨，成交均价2545.96元/吨。

四、后市分析

国内小麦后市预计维持窄幅震荡。当前小麦库存充裕，基层余粮持续流通，叠加秋粮临近上市，腾库出货增加，优质麦与普通麦价差分化。托市支撑趋弱，但储备粮轮换购销有序开展，部分成交小幅溢价，对行情形成温和托底。市场整体基本面偏宽松，缺乏持续上涨动力，行情稳中小幅波动，后续重点关注政策性粮投放、秋粮上市及市场购销心态变化。 

师艺璇