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进入11月份以来，小麦市场价格整体呈现“大稳小动、局部微调”的横盘整理态势。市场散粮整体流通量不大，但储备小麦投放持续增量补给市场，制粉企业按需补库，根据门前到货情况小幅调整收购价格。监测显示，11月6日，主产区制粉企业普通小麦主流进厂价为1.21～1.26元/斤，整体区间持稳，局部有0.003～0.01元/斤小幅波动。

托市小麦开拍 市场反响不一

根据国家粮食交易中心公告，2026年11月11日最低收购价小麦将竞价销售2025年河南产小麦20万吨。消息一出，持续上行的小麦市场快速分化，多空观点交织，市场反响不一。有市场人士把此次投放解读为利好，也有主体担忧政策粮放量会直接压制麦价。

此次投放，三等小麦销售底价2405元/吨，等级差40元/吨。按此测算，一等小麦销售底价为2485元/吨，叠加水杂、运费、途中损耗、出库费及交易费等成本，面粉企业竞拍到厂成本2580～2590元/吨，距离竞拍库点较远的企业，到厂成本或将突破2600元/吨，不仅明显高于当前主流面粉加工企业小麦到厂收购价格，也高于储备轮出小麦到厂价格，估计成交率不会太高。

从交易公告来看，周度20万吨的销售规模对小麦市场而言确实算不上多大压力，“先试探、后调整”的意图明显。投放时间比上年度至少提前7周，说明政策调控时间窗口更加充裕。而结构上首次投放的均是2025年产小麦，且全部为一等，目的是增加市场高品质粮源供给，缓解市场结构性矛盾，政策面保供稳价意图也非常明确。

值得关注的是，本次小麦拍卖底价较高，对市场传递的信号也较明确，竞拍到的高品质小麦到厂成本将会明显高于当前市场小麦到厂价格。受此影响，部分库存成本较高、品质较好的贸易商可能会调整出货意愿，上调目标售价预期。

麦价涨速放缓 局部高价回调

据市场反映，进入11月份，小麦涨势有所收敛，局部高价小幅回落。主要原因是经过一轮涨价之后，粮商利润空间打开，部分主体选择逢高兑现利润，叠加轮换陈粮投放量增加，市场流通粮源阶段性增多，抑制行情继续冲高。

11月6日，河北邢台制粉企业新普麦净粮主流进厂价1.225～1.25元/斤，山东菏泽1.215～1.26元/斤，河南新乡1.231～1.26元/斤，江苏徐州1.22～1.245元/斤，安徽亳州1.24～1.255元/斤，部分地区周环比出现0.003～0.01元/斤的小幅调整。

受普麦“温吞水”行情影响，近日部分地区优质小麦价格亦出现小幅波动。11月5日，山东金沙河一类“新麦26”“师栾02-1”“津强11”价格为1.334元/斤，二类“农大753”“中麦578”“济麦44”“镇麦168”等价格为1.304元/斤，统一上调0.003元/斤。同日，河北大名五得利一类优质麦“新麦26”带票价格调整为1.315元/斤，下调0.005元/斤；“师栾02-1”带票价格1.31元/斤，下调0.01元/斤。

据分析，当前小麦市场仍缺乏单边突破动能，行情在“微调”中寻找新的平衡。尤其随着政策性粮源有序进入市场，前期持续偏强的麦价走势或将有所降温，行情将转入政策预期主导的区间震荡格局。

储备投放增加 补充市场供给

据市场反映，进入11月份以后，供应端边际变化最明显的一个特征就是各级储备小麦轮换销售投放力度加大，尤其中储粮2024年小麦调节储备增投较为明显。

初步统计，截至11月6日的一周，中储粮2024年调节储备小麦共计投放14.5万吨，成交11万吨，成交率76%，河南成交价2480～2510元/吨，山东2470～2535元/吨，安徽滁州2450～2455元/吨。政策性粮源集中流向终端，直接补充市场现货供给。

11月2日，中储粮山东分公司竞价销售2024年产小麦9600吨，全部溢价成交，底价2460元/吨，济宁成交价2495～2505元/吨，滨州成交价2505～2535元/吨，临沂成交价2475～2480元/吨。

11月3日，福建省福州市粮油购销有限公司竞价销售2024年江苏、山东、安徽产小麦21432.73吨，底价2360元/吨，全部成交，成交价2392～2412元/吨，成交均价2402.86元/吨。竞价销售2025年河南、安徽产小麦15300吨，底价2380元/吨，全部成交，成交价22414～2448元/吨，成交均价2430.65元/吨。

11月4日，中储粮安徽分公司滁州直属库竞价销售2024年产小麦1.32万吨，成交1.21万吨，成交率91%，底价2450元/吨，成交价2450～2455元/吨。

11月5日，中储粮北京分公司竞价销售2020年和2023年产小麦8374吨，全部底价成交，邯郸库点成交价2460元/吨，八达岭库点成交价2475元/吨。

11月6日，中储粮河南分公司竞价销售2024年产小麦12586吨，全部成交，安阳底价2480元/吨、成交价格2480～2495元/吨，开封以底价2470元/吨成交。

粉企刚需补库 饲用采购谨慎

据市场反映，当前面粉终端消费平淡，缺乏明显的季节性放量，制粉企业开机率低位运行，多以刚需补库为主。同时，随着新季玉米集中上市，小麦与玉米的价差拉大，饲用替代性价比丧失，需求端基本退守至面粉加工单一路径。

监测显示，截至11月4日，河南省小麦原粮进厂均价为2422元/吨，周环比上涨0.04%；面粉出厂均价2934元/吨，上涨0.17%；麸皮出厂价1466元/吨，持平。

当前，产区小麦与玉米的价差维持在250～280元/吨，已脱离饲用替代安全区间，通常低于150元/吨才有明显替代价值。多数饲料厂小麦掺兑比例降至5%以内，仅少量低端配方使用次粉、标粉，叠加生猪养殖利润偏弱、存栏恢复平缓，饲用小麦对行情的拉动作用已明显减弱。

综合分析，进入11月份，小麦市场边际影响变量有所增多，但市场运行逻辑并发生大的变化，尤其是市场供需基本面及结构并未改变。多空博弈下，预计后市小麦以稳为主、区间震荡，上有投放压力、下有成本支撑，大涨或大跌的概率均不大。不建议盲目追高，但也无需过度悲观，市场机会仍会带有明显的阶段性、结构性特征。