市场观察

小麦市场分析

政策调控加码 市场小幅波动

一、全国冬小麦生长发育情况

截止4月9日，北方大部冬小麦处于起身至拔节期；黄淮西部、江淮北部处于孕穗至抽穗期，江汉大部、江淮南部陆续进入抽穗开花期；西南地区大部处于抽穗开花至灌浆期，部分地区已乳熟。全国冬小麦一、二类苗占比分别为22%、76%，一类苗与上周持平，二类苗较上周减少1个百分点。

来源：中央气象台

 

图1  全国冬小麦发育情况

二、市场行情综述

（一）全国市场

进入4月份以来，国内小麦市场价格整体趋稳，局部略有小幅波动；政策性小麦销售政策再度调整，市场成交量价齐跌。

据天下粮仓数据显示，截止4月12日，全国主产区小麦价格指数为2,506元/吨，其中：河北地区面粉企业小麦收购价格为2,480-2,540元/吨，山东地区面粉企业小麦收购价格为2,460-2,550元/吨，河南地区面粉企业小麦收购价格为2,440-2,570元/吨,江苏地区面粉企业小麦收购价格为2,440-2,580元/吨，安徽地区面粉企业小麦收购价格为2,460-2,490元/吨，湖北地区面粉企业小麦收购价格为2,420元/吨。

来源：国家粮油信息中心

表1  近期小麦加工企业价格日报

政策再度调整，小麦成交量价齐跌

4月7日，政策性小麦交易规则年内第二次收紧，其中对市场影响最大的两点是仅限面粉加工企业和饲料养殖企业参与交易，同时减少并停止2018年和2019年小麦的投放量。

4月12日，国家明确2021年粮食库存消化部分品种销售底价，最低收购价小麦底价较去年上涨60元/吨，或将利好小麦市场行情。

来源：国家粮食交易中心

表2  2021国家政策性小麦销售底价

进入四月份后面粉企业开机率仍维持低位，市场对小麦需求量十分有限。截止4月9日，国家政策性小麦计划投放量402.17万吨，成交量51.5万吨，成交率12.81%（上周同期39.49%），成交均价2,349元/吨（上周同期2,363元/吨）。后期小麦市场基本面多空影响因素并不明显，小麦价格整体将围绕政策小麦出库价格小幅波动前行。

国内面粉企业价格稳定。

截止4月12日，全国面粉企业30粉主流价格在3,000-3,440元/吨，面粉企业60粉主流价格在2,880-3,080元/吨。一方面进入四月份，气温将不断升高，面粉储存难度加大；另一方面，面粉季节性消费淡季或继续利空面粉市场，但是工厂开机率偏低，面粉库存较少，且成本仍是高位，企业为锁定利润，挺价心态较重，在需求面得到改善的情况下，预计面粉价格或将稳中偏弱运行。

国内麸皮价格稳中小幅上涨。

来源：天下粮仓

图2  2021年小麦价格走势图

截止4月12日，全国麸皮价格指数为1,914元/吨。河北地区面粉企业麸皮出厂价格为1,860-1,980元/吨，山东地区面粉企业麸皮出厂价格为1,800-2,000元/吨，河南地区面粉企业麸皮出厂价格为1,840-2,040元/吨，江苏地区面粉企业出厂价格为1,800-1,940元/吨，安徽地区面粉企业麸皮出厂价格为1,880-1,950元/吨。当前面粉市场销售放缓，为了保证加工利润，面粉企业对于麸皮挺价心态仍存，部分地区麸皮价格持续上涨。

（二）陕西市场

我省小麦价格稳中小幅回落。近期我省各级储备小麦轮换交易较为活跃，以市县级储备轮换交易为主，且距新麦上市还有一个多月，贸易商为新麦腾库，出货积极性有所增强，市场供应增加，小麦价格出现小幅回落。但是当前市场20年小麦余量不多，基层仍有惜售心态，多空交织下，预计短期小麦价格将稳中小幅波动。加之近期省内玉米价格小幅下跌，虽然小麦市场也出现回落行情，但跌幅小于玉米回落幅度，随着玉米、小麦差价的缩小，饲料企业对小麦采购预期下降，进而对小麦价格的拉动效应减弱。

省内面粉市场行情稍显清淡，省内大型面粉企业开机率降低，且多以消化库存为主。截止4月12日，宝鸡地区面粉企业小麦收购价格为2,590元/吨，咸阳地区大型面粉企业小麦收购价格为2,600元/吨；陕西宝鸡地区面粉企业麸皮出厂报价2,000元/吨，麸皮厂家暂无现货。

 

截止4月12日，西安国家粮食交易中心共举办41场交易会，累计成交省级储备轮换小麦5.84万吨，成交均价2,625元/吨；累计成交市级储备轮换小麦3.91万吨，成交均价2,536元/吨；累计成交县级储备轮换销售小麦0.65万吨，成交均价2,523元/吨；累计成交县级储备轮换采购小麦0.1万吨，成交价2,870元/吨。

三、美国农业部3月份小麦供需报告

供需基本无变化，但各品种间的进出口量相互抵消。由于对中国和韩国的出货量强劲上升，白小麦的出口量增加。另一方面，由于对西半球几个市场的承诺低于一年前，硬红冬麦出口量减少。价格方面：季节平均价格维持在5.00美元/蒲式耳不变。

单位：千公顷、吨/公顷、千吨

 

来源：国家粮油信息中心

表3  中国小麦供需平衡表

   本月预估2020/21年度全球小麦的情况是：供应量、消费量和出口量增加、库存量减少。其中供应量将增加350万吨，达到10.771亿吨。全球产量将增至创纪录的7.768亿吨，主要来源于澳大利亚的增长。澳大利亚的产量将达到创纪录的3300万吨，超过2016/17年度的3180万吨的纪录。全球消费量将增加660万吨，达到7.759亿吨，主要是由于中国的饲用量增加。在中国国内，由于玉米价格仍高于小麦，1月和2月库存小麦的销售量较多。预计中国2020/21年度小麦饲用量，将提高500万吨至创纪录的3500万吨。

单位：百万吨

 

来源：国家粮油信息中心

表4 世界小麦供需平衡表

预计2020/21年度全球贸易量将增长290万吨，达到创纪录的1.977亿吨，主要来源于澳大利亚和加拿大的出口量增加。其中澳大利亚是由于出口供应量增加，而加拿大则是出口进度强劲。本月进口量变化最大的是中国和巴基斯坦，两国进口量分别达到1050万吨和340万吨，且增速持续强劲。预计两国2020/21年度的进口量远高于2019/20年度的进口量。全球期末库存将减少300万吨，至3.012亿吨，其中大部分减少是来源于中国消费量的增加。全球期末库存仍略高于2019/20年度，其中中国和印度分别占比为50%和9%。

四、后市分析

受近期国家调控政策变化的影响，预计小麦后市行情走势因质论价分化现象将会更加明显，随着各级政策小麦不断的成交出库，小麦市场供给端压力逐步增大，且当前处于面粉消费淡季，饲用加工用量较前期也有所下降，短期内小麦价格将进一步承压，而另一方面国家调整销售底价，一定程度提振市场。综合来看，预计短期小麦价格或将稳中窄幅波动为主。                                 

 

师艺璇

玉米市场分析

市场购销清淡 玉米价格持续波动

一、行情综述

 

图1 近期玉米现货价格趋势图（来源：卓创资讯）

【3月以来国内玉米价格全面下行 近期开始止跌反弹】

自2021年3月以来国内玉米呈现连续下跌走势，于4月初开始止跌反弹。据天下粮仓网数据显示，截至4月9日国内玉米现货指数2768元/吨，周比（4月2日）上涨7元/吨，较去年同期1946元/吨上涨822元/吨，涨幅42.24%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价2840-3010元/吨，周比全线大幅上涨40-200元/吨不等；东北地区深加工企业收购价主流区间2550-2720元/吨，周比震荡调整30-100元/吨不等；辽宁锦州港口20年新粮价格2690-2730元/吨，周比上涨20元/吨；广东蛇口港口二等新粮2800元/吨，周比上涨20元/吨。

东北产区:玉米价格持续下行，贸易商出粮积极，玉米上量增加。不过，随着潮粮陆续出售，部分地区基层农户余粮见底，市场存在惜售情绪，加上期货及港口价格走高，受利多情绪带动，玉米价格开始止跌反弹。华北产区：华北地区价格连续下跌后，贸易商惜售情绪再起，企业厂门到货车辆较少，推动当地价格全线走高，整体涨幅在40-200元/吨不等。沿海港口：近期期货盘面持续拉涨，北方港口价格随之上涨，加上北方船运费上涨，共同提振市场，本周港口价格周比上涨10-30元/吨。

另一方面，销区玉米需求仍未见起色，养殖端看空后市出栏积极，加上进口谷物陆续到港，且有比价优势，下游饲料企业对原料玉米的采购积极性欠佳，市场成交清淡，继续施压市场，预计短线即使上涨，空间或受限，整体或以稳中小幅波动为主。

期货市场：近期芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为玉米出口形势良好，美国农业部月份供需报告即将发布，仓位调整活跃。美国能源信息署的报告显示，美国乙醇库存降至11月份以来的最低，而美国中西部大部分地区将会出现降雨，威胁到玉米播种。这些因素支持了玉米价格上涨。

截至4月9日，大商所期货玉米2105合约报收2692元/吨，较上周五（4月2日）2603元/吨上涨89元/吨。

图2大商所玉米主力合约日K线图（来源：东方财富网）

二、玉米消费

【猪肉供给加大 猪价下跌 玉米饲用需求有所下降 深加工开机率下降 深加工消费整体减少】

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第13周（即2021年3月29日-4月2日，以下简称本周），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤31.13元，环比下跌6.4%，同比下跌30.9%，较上周扩大3.4个百分点。

图3 瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数运行走势图（来源：农业农村部网站）

3月国内瘦肉型白条猪肉出厂价格(以下简称“猪肉价格”)环比下跌。月末，规模养殖场为完成月度计划加大出栏量，加之养殖户对后市价格预期降低，出栏积极性提升，生猪供应短时增多。同时，清明节对需求提振作用较小，终端需求依旧疲软，加之受低价冻品影响，屠宰企业为销售顺畅下调售价，生猪和猪肉价格下跌。

图4 淀粉企业开工率走势图

深加工方面：据天下粮仓监测， 2021年第14周（4月3日-4月9日）国内玉米淀粉企业玉米加工量为716500吨，周比减幅在0.53%，淀粉行业开机率为67.05%，周比降0.35个百分点，较去年同期降4.58个百分点。

三、分析预测

国内：农业农村部《2021年3月中国农产品供需形势分析》：春节后市场购销逐步恢复，加工企业仍有补库需求。但高粱大麦等替代玉米用于饲料数量增加，进口玉米及其他谷物陆续到货，期货市场追高情绪也有所减弱，玉米价格继续上涨缺乏动力，预计国内玉米价格将呈高位震荡运行态势。

国际：《美国农业部报告》3月最新预估的情况是:供需基本与上月持平。季节平均价格维持在4.30美元/蒲式耳不变。

预计2020/21年度全球粗粮产量将比去年增加590万吨，达到14.448亿吨。与上月相比，2020/21年度除美国外的其他国家的情况是：产量、贸易量和库存量增加。其中玉米产量增长国有印度、南非和孟加拉国，但墨西哥的下降量将部分抵消。印度玉米产量增加是由于种植面积和单产双增。南非玉米产量主要是由于更有利的单产前景。全球大麦产量将随着澳大利亚产量的增加而增加。

四、省内行情

收购情况：据各市区粮食部门统计上报，截至4月5日，全省各类粮食企业累计收购2020年新产玉米125.99万吨，其中国有粮食企业收购36.27万吨。

市场行情：近期由于谷物替代对玉米消费的影响不断扩大，加之谷物进口不断增加，市场空方消息频出。3月以来，随着主产区玉米价格的下行，陕西地区玉米价格整体呈现下降走势，且玉米购销相对冷清，一方面企业尚有库存可用，一方面市场价格波动预期较大，企业观望情绪较重，不敢放量采购。另外，据了解省内深加工龙头西安国维淀粉公司由于企业搬迁暂停玉米收购，对本地玉米市场消费影响较大。目前现货玉米主要集中在贸易商手中，关中地区基层新粮基本告罄，小麦饲用替代只增不减，加工企业频繁调整价格，截至4月9宝鸡阜丰公司报价2820元/吨，周比下调100元/吨，鲁洲玉米2880元/吨，周比下调40元/吨。

五、综合分析

当下秋粮收购接近尾声，产区基层粮源普遍见底，3月以来的价格持续下跌令贸易商利润大幅缩水，贸易商提价惜售情绪再起。另一方面，国内局部地区非洲猪瘟疫情再起，养殖端看空后市出栏积极，且目前小麦价格仍低于玉米价格，替代优势突显，加之进口谷物持续到港，且价格优势明显，南北方替代品共同挤压玉米市场份额，与此同时，玉米进口量同比大幅增长，据中国海关总署发布的数据显示：1-2月份中国玉米进口量为4795583.35吨，同比增幅414.39%，且据美国农业部销售报告显示，截止3月25日，中国已经采购20/21年度美国玉米总量达到2318万吨，玉米进口量创下历史新高，继续打压玉米价格。

总体来看，当前玉米市场基本面利空的状况依然未改，玉米价格仍处于历史高位，短期内国内玉米价格即使拉涨，预计时间及空间都会受限，未来需继续关注企业售粮节奏、进口玉米到货情况及相关政策消息。

马一鸣

 稻米市场分析

稻米购销清淡 价格稳中偏弱运行

一、国内市场

3月稻米市场购销清淡，整体价格稳中偏弱运行。主要原因如下：一是供应端宽松，政策性稻谷交易持续发力，每周稳定在160万吨的投放量。二是需求端低迷，大米加工企业开工率较低，据天下粮仓网数据统计，全国整体维持在不足20%的开工率水平。三是不少大米加工企业前期建立的高库存正处于消化阶段。

（一）陕西市场

表1 陕西省稻谷收购价格监测表（2021.4.7）（单位：元/斤）

据陕西省粮食和物资储备局官方网站显示，收购价格方面：汉中市汉台区收购均价为1.39元/斤，较上月下跌0.4元/斤；南郑区收购均价为1.39元/斤，较上月下跌0.3元/斤；城固县收购均价为1.4元/斤，与上月持平；洋县收购均价为1.39元/斤，较上月下跌0.4元/斤；西乡县收购均价为1.38元/斤，较上月下跌0.4元/斤；勉县收购均价为1.38元/斤，与上月持平。安康市旬阳县收购均价为1.4元/斤，与上月持平；石泉县收购均价为1.3元/斤，较上月下跌0.06元/斤；汉阴县收购均价为1.4元/斤，与上月持平。

（二）主产区市场

1.政策性籼稻成交量、价均维持低位

受大米加工企业以消化前期高库存为主的影响，近期政策性稻谷成交量和成交均价均维持低位。根据国家粮食交易中心数据整理统计，4月9日共计投放2017年-2019年产政策性籼稻160.4万吨，实际成交3.2万吨，成交率2%，成交均价2579元/吨。与上周相比，成交量减少1.4万吨，成交均价上涨14元/吨。分品种看，中晚籼稻投放100.4万吨，实际成交3.1万吨，成交率3.1%，成交均价2584元/吨；早籼稻投放60万吨，实际成交0.08万吨，成交率0.14%，成交均价2420元/吨。分省份看，安徽和湖北籼稻成交量相对较高，湖南投放的陈稻继续全部流标，其余几个省份籼稻少量成交。截至4月9日，2021年政策性稻谷交易累计投放2058.6万吨，实际成交409.9万吨，成交率19.9%，成交均价2583元/吨。

2.全国早稻长势平稳 陈稻购销两不旺

江南、华南西北部及湖北南部、安徽南部早稻处于播种出苗至三叶期；华南大部陆续进入移栽至返青分蘖期，海南大部处于分蘖至孕穗期、局部已抽穗；西南地区一季稻处于播种出苗至三叶期。全国早稻一、二类苗占比分别为25%、75%，一类苗较上周增加8个百分点，二类苗较上周减少8个百分点。

籼稻市场供需宽松局面持续，价格继续稳中趋弱运行。其中，湖南长沙地区普通早籼稻收购2600元/吨，较上月下跌40元/吨；江西南昌早籼稻收购价为2600元/吨，较上月下跌0元/吨。湖南长沙晚籼稻收购价为2860元/吨，较上月下跌40元/吨；安徽芜湖晚籼稻收购价为2800元/吨，较上月下跌160元/吨。

3.粳稻托市收购结束 市场化收购占主流

截止3月末，黑龙江粳稻托市收购结束。同时意味着2020年产粳稻市场集中收购宣告结束。整体来看，市场化收购占据主流，政策性收购呈现下滑趋势。根据最新统计数据显示，截至3月20日，黑龙江等7个主产区累计收购粳稻3711万吨，同比减少663万吨。

另一方面，市场需求复苏缓慢，加之清明节后气温回升较快，高水分稻谷储存难度越来越大，可能会出现集中抛售，不利于粳稻行情。其中，黑龙江建三江粳稻收购价为2660元/吨，较上月上涨50元/吨；江苏新沂粳稻收购价为2960元/吨，较上月下跌20元/吨。

 

单位：元/吨

表2 国内稻米价格表（来源：中华粮网）

4.粳米、籼米价格双双下跌

春节前受疫情影响，大米加工企业、下游贸易商对后市预期较高，备货较为充足。而现阶段大米市场购销趋于清淡，呈现有价无市状态，市场走货持续疲软，大米加工企业订单极少，库存消耗缓慢，导致粳米、籼米价格双双下跌。其中，全国粳米价格指数为4016元/吨，较上周五跌8元/吨，粳米出厂价集中在3700-4900元/吨，局部地区较上周跌20-120元/吨。全国籼米价格指数为4162元/吨，较上周跌1元/吨，籼米出厂价集中在4000-4960元/吨。

二、国际市场

表3预估全球稻米供需平衡表(来源：美国农业部)

根据美国农业部3月9日报告：本月预估2020/21年度全球稻米的情况是：供应量略有增加、消费量增加、贸易量几乎保持不变以及库存量减少。其中稻米供应量将增加20万吨，至6.825亿吨，主要是由于印度增产量抵消孟加拉国和澳大利亚的减产量。印度的产量将达到创纪录的1.21亿吨，这也是印度自2016/17年度以来连续第五年增产。全球消费量将增加50万吨，达到创纪录的5.047亿吨，主要是由于印度的国内使用量增加。全球贸易量几乎保持不变，为4 630万吨，其中印度1 550万吨的出口量将完全抵消泰国和巴西的出口减少量。全球期末库存将减少30万吨，至1.778亿吨，主要来源于孟加拉国和澳大利亚的减少。

我国大米进出口数量双增。根据海关统计数据显示：1-2月份中国大米进口总量910000吨，较去年同期296573.76吨增加613426.24吨，增幅206.84%。2月份中国大米进口总量345985.35吨，较去年同期160298.11吨增加185687.24吨，增幅115.84%。1-2月份中国大米出口总量414824.637吨，其中2月份出口109252.265吨，1月份出口223660.83吨，2月份较去年同期98837.13吨增加124823.696吨，涨幅122.26%。

三、后市分析

稻谷：最低收购价稻谷仍是籼稻市场的主力来源。根据国家粮食交易中心公告显示，4月16日计划投放2017年至2019年产最低收购价籼稻160万吨。分品种看，早籼稻60万吨，中晚籼稻100万吨。分年份看，2017年产2万吨，2018年产116万吨，2019年产42万吨。分省份看，江西72万吨，安徽37万吨，河南31万吨，湖南17万吨，湖北2.7万吨，四川0.3万吨。总体特点是投放总量保持稳定,不同省份、不同年份生产的稻谷投放量进行小幅调整。

后期粳稻市场需重点关注政策性粳稻重启投放时间以及投放价格，这将引领粳稻价格走势。但在库存充足的整体局面下，预计粳稻价格仍以稳中运行为主。

大米：大米需求整体清淡，原粮供应充足，预计后期粳米籼米价格仍将稳中偏弱运行。

黄欣

 油脂油料市场分析

南美大豆集中上市 豆菜油价格双双承压

一． 大豆和豆油

大豆:3月初至4月上旬，国产大豆价格滞涨，较大幅度回落。其中全国均价5700元/吨，较上月初下跌280元/吨，较去年同期上涨约540元/吨，涨幅约10.47%（见图1），主要原因如下：1.天气转暖，农户开始准备春耕，对原材料和设备的资金需求增加，以粮换现金，市场流通货源增多；2.豆制品终端需求清淡，加工厂利润下滑，市场购销积极性减弱；3.豆一期货5月合约临近交割，资金持续流出，贸易商去库存意愿较强，而进口大豆价格同时下滑，延缓了国产大豆去库存过程，增大了其价格下跌的幅度。

 

图1 国内大豆平均价格走势对比图（单位：元/斤）

截止4月上旬，黑龙江地区商品豆装车价格为5700-5800元/吨，较上月初下跌200-240元/吨；内蒙古地区商品豆装车价格为5500-5700元/吨，较上月初下跌100-200元/吨；河南地区新季中黄豆装车报价为6100-6600元/吨，较上月初下跌200-600元/吨；河北地区新季中黄豆装车报价为6100-6300元/吨，较上月初下跌400-500元/吨；湖北地区中黄豆装车报价7000-7200元/吨，较上月初下跌100元/吨。

豆油:3月初至4月上旬，国内豆油价格冲高回落，调整幅度较大（见图2），主要原因如下：1.美豆价格下跌，国内豆类油脂成本端支撑减弱；2.马来西亚棕榈油进入传统增产周期，国际植物油价格高位快速下跌，对国内油脂市场价格形成利空；3.中储粮连续两周组织每周两万吨左右的进口毛豆油销售活动，市场供给增加，贸易商担忧市场风险，回撤资金。

 

图2 2017-2021年国内一级豆油平均价格走势对比图（单位：元/吨）

截止4月上旬，国内沿海一级豆油现货主流均价为9270元/吨，较上月初下跌745元/吨，跌幅7.4%。其中，天津贸易商报价9190-9210元/吨，较上月初下跌670元/吨；日照贸易商报价9200元/吨，较上月初下跌770元/吨；广州贸易商报价9210-9230元/吨，较上月初下跌790-800元/吨。

截止4月9日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价9600元/吨，三级豆油自提价9550元/吨，均较上月同期下跌1000元/吨。6月份西安一级豆油提货基差：2105合约+300元/吨，2109合约+900元/吨。目前，临近5月合约到期交割，国内豆油现货价格高于期货价格，近月价格高于远月价格，是5月、9月合约分别升水和基差较大的主要原因。

豆油期货：3月初至4月上旬，大商所豆油2105合约价格冲高回落，回吐了自三月以来所有涨幅的同时，还略有下跌（见图3）。截止到4月9日，豆油5月合约收盘报8612元/吨，较3月1日下跌了246元/吨，跌幅2.8%。

图3 大商所豆油2105合约3月走势图

后市分析：目前美豆价格上涨令国内大豆进口成本上升，压榨利润亏损较为严重，油厂开机率偏低。同时，据国家粮油信息中心监测，全国主要油厂豆油库存68万吨，环比减少19万吨，同比减少59万吨，消费端需求表现良好，主要得益于饲用豆油保持较高水平，豆油偏多的基本面依然存在。但短期内受马来西亚棕榈油进入传统增产周期，南美大豆集中上市和市场调控力度加大等因素影响，国内豆油价格或正经历一轮深度调整，以宽幅震荡为主。

二、油菜籽和菜籽油

油菜籽：3月底，长江流域大部油菜处于开花期，其中西南地区和江南大部进入开花盛期。全国油菜一、二类苗占比分别为11%、84%。全国油菜气候适宜度与上年同期和近五年平均相比，3月上中旬偏低，下旬偏高。从主产省来看，3月份所有主产省平均气候适宜度与近五年平均相比偏高。预计 4 月份，南方农区大部水热条件较为适宜，总体利于长江流域油菜产量形成。据国家粮油信息中心预测，后期如果没有大的不利天气，2021年我国油菜籽产量将超过1400万吨。

3月初至4月上旬，国内油菜籽价格持续6周下跌（见图4），主要原因如下：1.目前市场采购积极性不高，都在等待新菜籽上市，市场出货清淡，价格缺乏支撑；2.油脂市场价格下跌，拖累国内油菜籽价格。

 

图4 2016-2021年国内油菜籽价格走势对比图（单位：元/斤）

截止4月上旬，安徽地区油菜籽价格为5700-6560元/吨，较上月初下跌40-540元/吨；四川地区油菜籽价格为6000-6500元/吨，较上月初下跌600-900元/吨；湖北地区油菜籽价格为6000-6400元/吨，较上月初下跌300-400元/吨；内蒙古地区油菜籽价格为5900元/吨，与上月初保持稳定。

菜籽油：3月初至4月上旬，国内菜籽油价格震荡下跌，4月初企稳回升（见图5），主要原因如下：1.进口菜籽油集中到港，国内供应充足，价格开始回调；2.全球油脂市场供应尚未完全恢复，适逢棕榈油进入传统增产期和巴西大豆集中上市，令油脂市场价格整体承压；3.国内外菜籽油价格严重倒挂，市场持续进口意愿不大，但整个国内市场菜籽油库存持续偏低，对其价格形成了一定的支撑。

 

图5 2016-2021年3月国内菜籽油平均价格连续走势图（单位：元/吨）

截止4月上旬，两广及福建地区菜籽油库存为2.65万吨，环比增加26.2%，但较去年同期的3.3万吨，降幅为19.7%。

截止4月上旬，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为11000-11800元/吨，较上月初保持稳定。沿海油厂进口四级菜籽油报价为10830-11140元/吨，较上月初下跌100-180元/吨，内陆区域进口四级菜籽油报价为11010-11490元/吨，较上月初下跌60-260元/吨。

截止4月9日，陕西地区进口一级菜籽油（脱蜡）提货价11950元/吨，一级菜籽油（非脱蜡）提货价11800元/吨，国产一级菜籽油提货价12700元/吨，国产四级菜籽油12100元/吨，均较上月同期下跌600元/吨。

2021年3月，西安国家粮食交易中心共成交进口菜籽油20406.39吨，成交均价12000元/吨，较1-2月均价上涨约2%。此时段省内各油厂对外可售库存不多，对外报价均以远月为主，现货价格普遍偏高，多以刚需消化为主。

菜籽油期货价格：3月初至4月上旬，郑商所菜籽油2105合约价格冲高回落，略有上浮（见图6），截止到4月9日，菜籽油2105合约收盘报10683元/吨，较3月1日上浮158元/吨，涨幅1.5%。

 

图6 郑商所菜籽油2105合约3月走势图

后市分析：目前是国内菜籽油消费淡季，进口数量能够满足现下消费需求，短期内其价格难有波澜，或维持高位宽幅震荡调整的状态。

根据5月船期报价折算，目前国内菜籽油价格倒挂现象较为严重，贸易商进口意愿不高。在此背景下，若消费保持稳定，在油菜籽全球供应偏紧的大环境下，预计下半年国内菜籽油或会再次面临供应趋紧的现象，届时国内外菜籽油价差或将修复。

同时，加拿大油菜籽价格创多年来新高，油菜籽进口成本持续上升，已超过国产油菜籽价格。在国内油菜籽库存低位，市场购销清淡的环境下，预计新季油菜籽价格或将高开。

                                

周子程