市场观察

小麦市场分析

小麦市场价格相对稳定政策性小麦量增价稳

一、全国冬小麦生长发育情况

截止3月5日，北方大部冬小麦进入返青起身期，仅新疆北疆、西北地区东北部、河北中北部等地仍处于越冬期；西南地区大部、江汉南部、江淮东部陆续进入拔节至孕穗抽穗期，云南部分已开花。全国冬小麦一、二类苗占比分别为21%、78%。

来源：中央气象台

图1 全国冬小麦发育情况

二、市场行情综述

（一）全国市场

近期国内市场购销活动逐步恢复，主产区小麦价格整体报价稳定，局部虽有小幅波动，但整体变化不大。

据天下粮仓数据显示，截止3月11日，全国主产区小麦价格指数为2,564元/吨。其中：河北地区面粉企业小麦收购价格为2,520-2,610元/吨，山东地区面粉企业小麦收购价格为2,540-2,630元/吨，河南地区面粉企业小麦收购价格为2,500-2,610元/吨，江苏地区面粉企业小麦收购价格为2,580-2,600元/吨，安徽地区面粉企业小麦收购价格为2,460-2,560元/吨。

来源：国家粮油信息中心

政策性小麦维持高位投放，市场成交量增价稳

据统计，3月2日-3月3日，主产区国家政策性小麦投放量400.39万吨，实际成交量204.10万吨，平均成交率50.97%，周比增加37.76万吨，成交均价2,372元/吨，周比上涨1元/吨。从国内主产区各省份成交情况来看，其中江苏地区成交量55.2791万吨，成交均价2,393元/吨；安徽地区成交量52.7476万吨，成交均价2,366元/吨；河南地区成交量65.9158万吨，成交均价2,336元/吨；河北地区成交量19.5915万吨，成交均价2,413元/吨；山东地区成交量10.1066万吨，成交均价2,436元/吨。

省份	成交量 （万吨）	成交均价（元/吨）	最高价格（元/吨）	周比上涨 （元/吨）
江苏	55.23	2,393	2,500	--
安徽	52.75	2,366	2,480	+3
河北	19.59	2,413	2,480	+12
河南	65.92	2,336	2,410	-7
山东	10.11	2,436	2,510	+18

表2 主产区临储小麦成交情况表

目前参与国家政策性小麦交易的企业中，依旧以饲料企业居多，因当前玉米仍处高位，玉米和小麦二者之间差价增大，饲用替代优势明显，饲料企业多倾向于采购小麦来进行替代，预计短期内政策性小麦交易成交将会延续相对高位水平。

国内面粉企业价格稳定，企业加工利润下滑。

截止3月11日，国内面粉企业面粉价格稳定。全国30粉价格指数为3,161元/吨，全国60粉价格指数为2,998元/吨。由于当前小麦价格仍处高位，为保证利润，企业对面粉挺价意愿较强，但面粉市场需求疲软，整体产能过剩以及企业竞争等原因，导致面粉生产利润难以维持。

国内麸皮价格大多稳，局部止跌反弹。

截止3月11日，全国麸皮价格指数为1,750元/吨。河北地区面粉企业麸皮出厂价格为1,660-1,900元/吨，山东地区面粉企业麸皮出厂价格为1,680-1,800元/吨，河南地区面粉企业麸皮出厂价格为1,700-1,920元/吨，江苏地区面粉企业出厂价格为1,720-1,740元/吨。因当前小麦价格仍处高位，企业生产成本较高，且近期面粉市场行情不佳，企业开机率低，麸皮现货较少，因此市场对麸皮提价意愿增强，部分地区麸皮价格出现小幅反弹。

（二）陕西市场

近期我省小麦价格继续维持稳定，大型加工企业小麦收购价基本维持在2,600元/吨上下。近期省内各级储备小麦轮换交易逐步开展，以市县级地方储备交易较为活跃，市场供应增加，同时省内部分用粮企业对国家政策性小麦关注热度依旧不减，重点采购河南地区政策性小麦交易，，成交价格多以底价或溢价20元/吨成交，另外由于玉米价格的高位维持，省内饲料加工企业入场采购小麦替代玉米的积极性不断加大，继续支撑小麦价格平稳运行。

近期面粉市场行情较春节期间稍显清淡，省内大型面粉企业开机率多维持在50%左右，且产品多以消化库存为主，预计随着近期大专院校开学，集团性订单采购增多，或利好小麦消费市场。截止3月12日，关中地区面粉企业小麦收购价格为2,620元/吨；陕西渭南富平地区面粉企业麸皮出厂报价1,820元/吨，麸皮有现货，出货较慢。

 

图2  陕西省各级储备粮食成交数量图

截止3月12日，西安国家粮食交易中心共举办15场交易会，2021年累计成交省级储备轮换小麦2.68万吨，成交均价2,706元/吨（成交价格类型不同，部分成交小麦为送到价）；累计成交市级储备轮换小麦1.55万吨，成交均价2,561元/吨；累计成交县级储备轮换小麦0.35万吨，成交均价2,537元/吨。

单位：元/吨

图3  2021年陕西省地方储备小麦价格趋势图

三、美国农业部2月份小麦供需报告

本月预估2020/21年度美国小麦的情况是:供需基本没有变化，但出口量、进口量和食用量之间相互抵消。根据NASS（美国农业部统计局）的面粉产品报告和贸易普查数据显示：硬红春麦和白小麦对中国的出口增长明显，相反地，硬红冬麦的总出口量在缓慢减少。杜伦麦的进口量在增长，而硬红春麦的进口量在减少。价格方面：根据迄今的NASS价格以及市场年度剩余时间对期货和现金价格的预期，季节平均价格上涨0.15美元/蒲式耳至5.00美元/蒲式耳。

单位：百万吨

来源：国家粮油信息中心

表3  世界小麦供需平衡表

本月预估2020/21年度全球小麦的情况是：供应量、消费量、出口量均增加，库存量减少。其中供应量将增加80万吨，至10.735亿吨。全球产量将增至创纪录的7.734亿吨，因为哈萨克斯坦的增产量将抵消巴基斯坦和阿根廷的减产量。全球消费量将增加980万吨，至7.693亿吨，主要来源于中国饲用量以及印度食用、种用和工业用量的增加。而中国2020/21年度饲用量将达到创纪录的3000万吨，超过2012/13年度2600万吨的纪录，同时中国国内玉米价格持续高价位运行，促使更多的小麦作为饲料使用。此外，中国去库存投放量不断增加，扩大了饲料优质小麦的供应。印度工业用粮将增加350万吨，达到创纪录的9650万吨，这主要是由于政府调高国内使用量。

单位：千公顷、吨/公顷、千吨

来源：国家粮油信息中心

表4  中国小麦供需平衡表

预计2020/21年度全球贸易量将提高110万吨，至1.948亿吨。本月最大的进口变化来源于中国，进口量继续强劲增长，为1000万吨。预计期末库存将减少900万吨至3.042亿吨，大部分减少来源于中国和印度的消费量增加。全球库存仍创历史新高，其中中国和印度分别占总库存的51%和9%。

四、后市分析

综合来看，终端消费市场对小麦的需求量短期内不会出现大的提升，且随着政策性小麦持续投放，各级地方储备轮换陆续出库，预计小麦市场供应充足，加之当前玉米价格仍处高位，小麦替代玉米用量不断增加，亦对小麦价格起到一定的支撑，但随着谷物进口量的不断加大以及国家政策调控，预计短期小麦价格或将稳中窄幅波动为主。                                 

 

师艺璇

 

 

玉米市场分析

市场供给加大 玉米价格稳中偏弱

一、行情综述

图1 近期玉米现货价格趋势图（来源：卓创资讯）

【2月份国内玉米现货价格整体延续涨势，3月以后开始回落；玉米期货价格宽幅震荡】截止3月5日，国内玉米现货指数2947元/吨，较上周上涨5元/吨，较去年同期1,880元/吨涨1,067元/吨，涨幅56.75%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价2,970-3,130元/吨，部分较上周小幅调整10-40元/吨不等；东北地区深加工企业收购价主流区间2,810-2,900元/吨，个别较上周下跌10-30元/吨；辽宁锦州港口20年新粮价格2,930元/吨；辽宁鲅鱼圈港口20年新粮价格2,930-2,980元/吨，较上周下跌20-30元/吨；广东蛇口港口二等新粮2,930-2,950元/吨，较上周稳定。

东北产区：当前农户手中余粮不多，且出售积极性不高，阶段性玉米流入减少，加之20年主产区玉米预计减产，市场可预见的供应偏紧，不过下游产品需求欠佳，个别加工企业下调收购价格，预计短线或以稳中偏弱运行。

华北产区：近期山东地区受雨雪天气影响，玉米上量减少，市场价格小幅上涨，但随着天气转好，加之价格已涨至贸易商心理价位，贸易商出粮意愿增加，企业上量猛增，打压个别企业调整价格下跌10-20元/吨，预计短线稳中小幅波动为主，需继续关注企业上量情况。

沿海港口：目前北港陆续恢复购销，随着北方气温回升，玉米上量开始增加，周比下跌20-30元吨。此外南方需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且下游饲企替代谷物较多，现货市场成交依旧清淡，预计短线或以稳中偏弱运行。

国际方面：据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年2月25日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为115,900吨，创下年度新低，比上周低了74%，比四周均值低了96%。这主要是因为未知目的地取消了大量的合同。截至3月4日,21年3月合约报收546.25美分/蒲式耳，较上周五（2月26日）555.5下跌9.25美分/蒲式耳。

国内期货：截至3月5日，大商所玉米主力2105合约报收2819元/吨，较上周2818元/吨上涨1元/吨,2月以来国内玉米期货整体呈现弱势震荡。

图2 大商所玉米主力合约日K线图（来源：东方财富网）

二、玉米消费

【小麦替代持续增大玉米饲用需求有所下降 开机率提升 深加工用量逐步加大】

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第9周（即2021年3月1日-5日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤35.89元，环比上涨8.2%，同比下跌26.0%，较上周收窄5.9个百分点。

近期瘦肉型白条猪肉出厂价格环比上涨，主要是由于初期规模养殖场出栏量较少，养殖户惜售，供应收紧；同时，正值学校开学，终端需求略有好转，生猪和猪肉价格涨幅明显。后期因规模养殖场出栏量增加，且高价抑制终端消费，生猪和猪肉价格小幅回落，但均价仍高于前一周。

 

图3 淀粉企业开工率走势图

深加工方面：据天下粮仓网调查， 2月27日-3月5日国内玉米淀粉企业玉米加工量为689900吨，较上周624900吨增加65000吨，增幅在10.40%，本周淀粉产出量为482930吨，较上周437430吨增加45500吨，增幅10.40%，本周淀粉行业开机率为64.56%，较上周58.48%增加6.08个百分点，而较去年同期58.87%增加5.69个百分点。

三、分析预测

国内：农业农村部《中国农产品供需形势分析》最新分析预测，春节后市场购销逐步恢复，加工企业仍有补库需求。但高粱大麦等替代玉米用于饲料数量增加，进口玉米及其他谷物陆续到货，期货市场追高情绪也有所减弱，玉米价格继续上涨缺乏动力，预计国内玉米价格将呈高位震荡运行态势。

国际：《美国农业部报告》2月最新预估的情况是:出口量增加和期末库存减少。其中出口量增加5000万蒲式耳，主要来源于中国大量购买玉米。在没有其他用途变化的情况下，美国玉米库存将比上月减少5000万蒲式耳。价格方面：季节平均价格上涨1美分/蒲式耳至4.3美分/蒲式耳。

预计2020/21年度全球粗粮产量将调高至14.389亿吨。本月预计除美国外的其他国家的情况是：产量增加、消费量减少和期末库存增加。除美国外的其他国家的玉米产量仅小幅上升，其中南非的玉米产量增长量超过巴拉圭玉米产量减少量。对于南非来说，产量增加是由于种植面积增加。对于巴西来说，玉米产量没有变化，因为种植面积增加被单产下降所抵消。中西部地区二茬作物种植进展缓慢，影响了产量前景，但非常有利的推高了该地区的价格预期。

 

图4 玉米进口量对比图

进口：根据海关总署粮食进出口数据分析，1-2月份我国粮食进口同比增长47.5%，出口同比增长51.5%。从具体数据来看，1-2月我国累计进口粮食2489万吨，其中大豆1340万吨，这也意味着1-2月我国的小麦、玉米等谷物进口总量达到了1189万吨，同比增幅达到241.7%（812万吨）。考虑到1-2月的进口中以玉米及其替代品为主，也再次验证了国内玉米市场的供应紧张格局。

四、省内行情

收购情况：据各市区粮食部门统计上报，截至3月5日，全省各类粮食企业累计收购2020年新产玉米111.26万吨，其中国有粮食企业收购29.80万吨。

市场行情：春节过后，我省玉米市场依然紧随周边市场及主产区行情小幅上涨，价格全面进入3,000元/吨后于3月趋于稳定。据了解目前农户手中余粮不多，贸易商出货意愿加大，加工企业原料库存一月左右，厂门到货车辆增加，截至3月10日，深加工龙头西安国维淀粉公司的收购价格3040元/吨，宝鸡阜丰3080元/吨，鲁洲玉米3020元/吨。另外，目前省内玉米轮换进场交易尚未启动，建议各用粮企业密切关注国家和地方储备玉米轮换交易情况。

五、综合分析

前期受寒冷天气影响，玉米市场流通受阻，且下游企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，补库需求不断增大，对玉米价格形成支撑，而随着天气转暖，部分产区农户地趴粮出粮意愿增加，另外国家粮食交易中心从3月4日开始先后多次举办政策性玉米销售专场，且各地轮换玉米也开始逐步进场交易，玉米整体供给不断加大，加之下游饲企替代谷物持续加量，一定程度上抑制玉米价格涨势。

总的来看，随着国内玉米价格的不断推高，价格回调的压力越来越大，市场情绪也开始逐渐分化，未来需继续关注政策方面的消息指引，以及新年度玉米生产的情况。

马一鸣

 稻米市场分析

稻谷政策稳落地 价格窄幅波动

一、国内市场

2月尚处于双节期间，稻谷购销整体清淡，价格窄幅波动。一方面是由于节前大米加工企业建立库存，经销商积极备货，居民存粮意愿提升，致使本月粮源流通量处于低位。另一方面，节日期间大米购销基本停滞，而大米消费继续，加之节后企业、院校复工复学需求预期加大，销售方惜售心理较重，原粮价格受到支撑，整体表现为窄幅波动。

（一）陕西市场

表1 陕西省稻谷收购价格监测表（2021.3.9）

据陕西省粮食和物资储备局官方网站显示，截至3月5日，陕南地区收购中晚籼稻14.67万吨。

收购价格方面：汉中市汉台区收购均价为1.43元/斤；南郑区收购均价为1.42元/斤；城固县收购均价为1.44元/斤；洋县收购均价为1.43元/斤；西乡县收购均价为1.42元/斤；勉县收购均价为1.38元/斤。安康市汉滨区收购均价为1.26元/斤；旬阳县收购均价为1.3元/斤；石泉县收购均价为1.3元/斤；汉阴县收购均价为1.4元/斤。

（二）主产区市场

1.最低收购价稻谷量价双跌

 

图1 2021年政策性稻谷交易走势图（来源：中华粮网）

受大米加工企业节前大量建立库存、节后整体开工率低等因素影响，双节过后用粮企业对稻谷需求不旺，政策性稻谷成交数量和价格双双下降。根据国家粮食交易中心数据显示，2021年3月5日共计投放 2017～2019 年产最低收购价籼稻159.4万吨，实际成交22.5万吨，成交率 14.1%，成交均价2539元/吨。与上周相比，成交量减少5.5万吨，成交均价下降31元/吨。分品种看，中晚籼稻投放 99.4万吨，实际成交19.2万吨，成交率19.4%，成交均价2562元/吨；早籼稻投放60.0万吨，实际成交3.3万吨，成交率5.5%，成交均价2406元/吨。分省看，安徽省和江西省是本次交易成交的主力。综合统计，截止到3月5日，2021年政策性稻谷交易累计投放 1259.2万吨，实际成交 375.9万吨，成交率29.9%，成交均价 2586元/吨。

2.南方早籼稻有序开播，陈稻价格稳中偏弱

2021年早稻最低收购价上调20元/吨，提振南方产区农户种植早稻积极性。早稻主产区春耕备耕工作已逐渐展开，各地也陆续出台配套政策支持早稻生产。目前，华南南部、云南早稻处于播种至三叶期，海南处于分蘖期。全国早稻一二类苗占比分别为10%、90%，一类苗较上周减少4个百分点，二类苗较上周增加4个百分点。陈稻行情依然处于市场淡季，价格稳中偏弱运行。其中，湖南长沙地区普通早籼稻收购价2600元/吨，与上月持平；江西南昌早籼稻收购价为2630元/吨，较上月下跌30元/吨。

3.中晚籼稻旺季收购顺利结束

目前，中晚籼稻旺季收购工作已顺利结束，均为市场化收购，无主产区省份启动最低收购价预案，这是自2013年以来首次，也是当前中晚籼稻收购进度较慢的主要原因之一。市场收购方面，其中湖南长沙晚籼稻收购价为2900元/吨，较上月上涨20元/吨；安徽芜湖晚籼稻收购价为2820元/吨，较上月上涨120元/吨。

4.粳稻托市收购期延长

根据国家粮食和物资储备局的通知，决定将黑龙江省受疫情影响的市县2020年中晚稻最低收购价预案执行截止日期延长至2021年3月31日。在最低收购价的托底政策下，黑龙江粳稻市场价格企稳。节前，因东北地区稻米出关受阻，而苏皖地区受制于2020年稻米质量不佳，对优质粮源需求增加，但当地粮源偏紧，推动该地区稻米价格屡创新高。后期随着东北地区物流畅通，东北稻米大量南下，南北粳稻价格逐渐平衡。高企的苏皖粳稻市场上涨动力将逐渐减弱，短期价格震荡运行。其中，黑龙江建三江粳稻收购价为2660元/吨，较上月上涨50元/吨；江苏新沂粳稻收购价为2980元/吨，较上月下跌80元/吨。  

 

单位：元/吨 

表2 国内稻谷价格表（来源：中华粮网）

5.粳米、籼米价格滞涨企稳

由于节前大米终端备货充足，市场尚处于消化期，加之终端需求较少，导致大米加工企业走货疲软，制约大米行情走势。其中，南方及北方产区籼米出厂价大多集中在4000-4800元/吨，局部较上月波动40-60元/吨。粳米出厂价大多集中在3700-4960元/吨，局部较上月波动20-80元/吨。

二、国际市场

 

单位：百万吨

表3

预估中国稻米供需平衡表(来源：美国农业部)

根据美国农业部2月9日报告：本月预估2020/21年度全球稻米的情况是：供应量、消费量、贸易量增加和库存减少。其中稻米供应量将增加80万吨，至6.823亿吨。消费量将增加220万吨，达到创纪录的5.042亿吨，而消费增长最大国是中国，且由于国内玉米价格上涨，稻米价格也被推动上涨。贸易量将增加90万吨，至4630万吨。期末库存将下降140万吨至1.781亿吨。

三、后市分析

稻谷：最低收购价稻谷仍是籼稻市场的主力来源。根据国家粮食交易中心公告显示，3月12日计划投放2017年-2019年产最低收购价籼稻160万吨。分品种看，早籼稻60万吨，中晚籼稻100万吨；分年份看，2017年产2万吨，2018年产121万吨，2019年产37万吨；分省份看，江西64万吨，安徽40万吨，河南33万吨，湖北6万吨，湖南12万吨，四川5万吨。投放总量较上期增加5万吨，不同省份、不同年份生产的稻谷投放量小幅调整，特点是2017年产早籼稻投放量逐渐减少，2018年产陈稻占比较多。

2月26日，国家发展和改革委公布2021年国家继续在稻谷主产区实行最低收购价政策。2021年生产的早籼稻（三等，下同）、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤122元、128元和130元，分别比2020年提高1元、1元和0元。如此，最低收购价粳稻与中晚籼稻价差已处于历史最小时期，绝对价差只有2元/百斤，相对幅度更是不足2%。这将有助于引导籼稻产区农户扩大“单改双”种植面积，在上年早稻面积扩增的基础上进一步夯实稻谷生产基础。同时由于稻谷最低收购价政策调整幅度低于市场预期，对市场提振作用有限。

后期来看，随着疫情形势逐渐好转，各大院校和企业复工复产，稻谷需求将会增加，但是库存充足，粳稻和粳稻价格以稳中运行为主。不确定因素主要有相关农产品的替代作用和国际市场的输入性影响。

大米：无论是早中晚籼稻，还是粳稻，稻谷原粮供应充足，而节后大米需求尚未出现大规模反弹，预计后期粳米籼米价格仍将稳中偏弱运行。

黄欣

 油脂油料市场分析

市场环境变化 油脂节后普涨

一、大豆和豆油

大豆:2月初至3月初，国产大豆价格延续1月走势，继续上涨。其全国均价5980元/吨，较上月同期上涨约220元/吨，较去年同期上涨约1780元/吨，涨幅约42.38%（见图1），主要原因如下：1.东北产区基层余粮逐步消耗，关内优质大豆货源库存进一步下降，售粮主体普遍惜售，市场流通国产大豆数量不多；2.资金追捧推高大豆期货价格，豆一期价持续攀升，东北产区价格跟随上涨；3.关内大豆减产明显，优质货源紧缺，优质优价现象凸显；4.玉米价格攀升，利润向好，预计今年或有更多农户选择种植玉米，市场预期后期国产大豆供应趋紧。

图1 国内大豆平均价格走势对比图（单位：元/斤）

截止3月初，黑龙江地区商品豆装车价格为5900-6040元/吨，较上月同期上涨200元/吨；内蒙古地区商品豆装车价格为5700-5800元/吨，较上月同期上涨100元/吨；河南地区新季中黄豆装车报价为6700-6800元/吨，较上月同期上涨400元/吨；河北地区新季中黄豆装车报价为6600-6700元/吨，较上月同期上涨480-560元/吨；湖北地区中黄豆装车报价7100-7200元/吨，较上月同期上涨100元/吨。

2021年1-2月，我国进口大豆1340.7万吨，环比减少0.8%。

豆油:2月初至3月初，国内豆油价格持续上涨（见图2），主要原因如下：1.巴西新作大豆受前期播种推迟影响，2月份才初步开始收割，目前收割进度在15%，不到往年收割进度的一半，造成市场供需衔接不利。同时，巴西防疫措施封锁，导致谷物物流运输遭受阻碍，国内在执行大豆交付推迟，提振国内进口大豆价格；2.2月份长假影响，油厂开机率下降，虽疫情因素影响餐饮消费，但小包装居家消费增加，国内库存持续下降，供应偏紧对国内豆油价格带来有效支撑；3.长假后陆续复工复产复学，提振国内豆油消费。

图2 2017-2020年国内豆油平均价格走势对比图（单位：元/吨）

截止3月初，国内沿海一级豆油现货主流价格在9860-10100元/吨之间，较上月同期上涨1230-1390元/吨。其中，天津贸易商报价9860-9880元/吨，较上月同期上涨1390-1410元/吨；日照贸易商报价9970元/吨，较上月同期上涨1430元/吨；广州贸易商报价10000-10030元/吨，较上月同期上涨1130-1160元/吨。

截止3月8日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价10600元/吨，三级豆油自提价10550元/吨，均较上月同期上涨1400元/吨。6-7月份西安提货基差：2105合约+280元/吨，较上月下跌220元/吨。

2021年1-2月，西安国家粮食交易中心共成交进口三级豆油1万吨，成交均价10000元/吨，较2020年11月进口三级豆油成交均价上涨约22% ，同期全国进口豆油主流价格上涨约19%。在我省进口豆油价格跟随全国豆油价格同步上涨的同时，作为内陆省份，物流、人工、冬季存储差异等因素是造成其涨幅略高于全国均价的主要原因。

豆油期货：2月初至3月初，大商所豆油2105合约价格止跌转涨并快速攀升（见图3）。截止到3月8日，豆油5月合约收盘报9388元/吨，较2月1日上涨1606元/吨，涨幅20.6%。

 

图3 大商所豆油主力2105合约2月走势图

后市分析：目前巴西大豆产区受天气影响收割进度处于十年来的最低水平。根据美国农业部2月供需报告显示，全球大豆期末库存和美国本土期末库存双降，美豆价格或在一段时间内维持高位。受此影响，近期国内油厂压榨利润处于亏损状态，成本攀升将促使油厂提价补亏。

目前，国内豆油商业库存低于往年均值，而需求又在年后恢复较快，近期油厂提货速度明显加快。同时，受玉米价格较高影响，饲料企业使用小麦替代玉米比例增加，替代后需添加植物油提高能量，饲用油脂需求大幅增加。再受到各国货币宽松，国际油价大涨，大宗商品价格普涨等因素带动，预计短期内国内豆油价格或会一边宽幅震荡，一边继续走高。

二、油菜籽和菜籽油

油菜籽：目前，长江中下游大部分油菜处于抽薹至开花盛期，全国油菜一、二类苗占比分别为9%，81%。3月上旬，江南、华南大部分地区将有一次明显的降水过程，气象条件总体利于今年油菜生长。根据国家粮油信息中心预测，2021年我国油菜籽产量将超过1400万吨。

2月初至3月初，国内油菜籽价格略有上涨，3月初出现回落（见图4）。主要原因如下：1.西北地区油菜籽减产，目前国产油菜籽市场处于整体缺货状态，市场挺价意愿强烈；2.春节前后运费上涨，成本增高；3.消费需求在春节前集中释放，需经一段时间消化，节后需求下降，抑制了价格涨幅。

图4 2016-2021年国内油菜籽价格走势对比图（单位：元/斤）

截止3月初，安徽地区油菜籽价格为6240-6600元/吨，较上月同期上涨140元/吨；四川地区油菜籽价格为6900-7100元/吨，较上月同期上涨100-260元/吨；湖北地区油菜籽价格为6400-6700元/吨，较上月同期上涨300元/吨；内蒙古地区油菜籽价格为5900元/吨，与上月同期保持稳定。

菜籽油：2月初至3月初，国内菜籽油价格快速上涨，月末涨幅回落（见图5），主要原因如下：1.油脂板块普涨，菜籽油跟随上涨，但根据船期预测5月前进口到港数量能够买足国内刚需，本轮上涨菜籽油价格涨幅落后于豆油；2.中加贸易关系依旧不明朗，油菜籽进口难以提量；3.中储粮菜籽油轮换，增加了近月供应，对市场价格形成了一定的压力。

图5 2014-2021年2月进口菜籽油价格连续走势图（单位：元/吨）

截止3月初，两广及福建地区菜籽油库存为2.1万吨，较去年同期的4.85万吨，降幅为56.7%。

截止3月初，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为11000-11800元/吨，较上月同期上涨300-400元/吨。沿海油厂进口四级菜籽油报价为11010-11240元/吨，较上月同期上涨780-910元/吨；内陆区域进口四级菜籽油报价为11270-11550元/吨。

截止3月8日，陕西地区进口一级菜籽油（脱蜡）提货价12550元/吨，一级菜籽油（非脱蜡）提货价12400元/吨，国产一级菜籽油提货价13300元/吨，国产四级菜籽油12700元/吨，均较上月同期上涨1300元/吨。

2021年1-2月，西安国家粮食交易中心共成交进口菜籽油27100吨，成交均价11765元/吨。受油脂板块节后整体快速上涨带动，节后成交的菜籽油均价较节前成交均价上涨了约5.3%，低于全国进口菜籽油均价涨幅1.5%。

菜籽油期货价格：2月初至3月初，郑商所菜籽油2105合约价格止跌转涨（见图6），截止到3月8日，菜籽油2105合约收盘报11035元/吨，较2月1日上涨1311元/吨，涨幅13.5%。

 

图6 郑商所郑油主力2105合约2月走势图

后市分析：春节长假后，国外环境的有效控制叠加市场对通胀预期的增加，大宗商品价格在2月份一路上行。春节前后油厂压榨开机率基本处于全年最低水平，而节后复产、复学也为目前库存处于低位水平的油脂，带来了较强的价格支撑。

在油脂价格普涨的现阶段，菜籽油自身还存在着供需关系偏紧、大量依赖进口的特点。同时为应对疫情的不确定性，多个省增加了菜籽油储备，贸易商也在增加库存，市场流动性减弱。因此，从长期来看，在贸易关系和各国货币政策未发生根本转变的背景下，菜籽油价格维持强势的基本面或难改变。短期受中储粮轮换，市场供给增加的影响，价格或有震荡调整的可能。                                                        周子程