市场观察

小麦市场分析

小麦市场购销低迷 价格持续回落

一、全国冬小麦生长状况和土壤墒情

截至4月18日，北方冬小麦处于拔节、孕穗抽穗阶段，黄淮南部、江汉处于扬花期，西南地区处于开花、乳熟期，部分地区已成熟。据中央气象台冬小麦遥感长势监测表明，截至4月18日，全国主产省一、二类苗比例为95.3%，冀鲁豫皖陕5省一类苗比例均过6成。

截至4月22日，北方冬麦区气温偏高、光照正常，西北地区东部、华北西部、黄淮西部和东部等地出现10-50毫米降水，增加土壤水分，良好的光热和墒情条件利于冬小麦拔节和孕穗抽穗；河北大部无明显降水，灌溉条件不足的地区出现轻度缺墒；云南中北部、四川南部仍无有效降水，部分农田干旱持续，不利于冬小麦产量形成。

二、全国市场行情概述

（一）现货市场

据市场监测，截至4月22日，国内大型面粉企业小麦主流收购价格在2580-2710元/吨，收购均价2630元/吨。

4月小麦市场购销低迷，消费市场偏弱。当前小麦市场基层余粮虽然占比较少，且持粮主体出货心态各异，但各级储备陈小麦仍持续投放，市场粮源供应较为充裕。面粉经销商继续观望，面粉企业加工需求偏低、开工负荷维持低位，多按需采购，调价控制收购节奏，小麦价格持续回落。

截至4月22日，主产区国标二等小麦净粮主流成交价格：河北市场2560-2590元/吨，山东市场2560-2640元/吨，河南市场2580-2630元/吨，安徽市场2580-2620元/吨，江苏市场2600-2650元/吨。

来源：卓创资讯

图1  国标二等小麦全国均价走势图

据市场监测，截至4月20日，主产区面粉加工企业新普麦净粮进厂价：河北邯郸制粉企业2700-2740元/吨，山东菏泽2690-2750元/吨，河南新乡2690-2730元/吨，江苏徐州2730-2760元/吨，安徽亳州2700-2730元/吨。

（二）消费市场

4月份以来，小麦行情持续趋弱，面粉企业订单减少，走货缓慢，面粉及副产品价格下跌，企业普遍维持偏低的库存水平，小麦多以刚需补库为主，下游市场需求支撑相对乏力。

据卓创资讯调查显示，截至4月22日，面粉主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业开工负荷分别在32.22%、34.95%、31.12%、36.94%、30.75%，平均开工负荷33.20%。

厂家开工负荷偏低，麸皮、标粉、次粉产出量少。小麦副产品下游需求呈疲软态势，河南、安徽地区部分客户五一节前适量补货，价格有上涨表现，其余产区客户询采仍不积极，购销清淡，价格有稳有跌。据卓创资讯数据监测，截至4月24日，全国麸皮市场均价为1338元/吨，标粉市场均价为2886元/吨，次粉市场均价为2194元/吨。

（三）小麦期货

来源：东方财富网

图2  CBOT小麦期货价格走势

截至4月22日，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘上涨，其中基准期约收高3.7%，创下两个多月来的最高点，因为对北半球作物天气的担忧鼓励空头回补。

截至收盘，小麦期货上涨10美分到21美分不等，其中5月期约收高20美分，报收570.25美分/蒲式耳；7月期约收高20.75美分，报收587.50美分/蒲式耳；12月期约收高20.50美分，报收629.25美分/蒲式耳。

成交最活跃的7月期约交易区间在565.50美分到595.75美分。

三、国际小麦市场供需报告

全球小麦：4月供应量、消费量和出口量增加，期末库存减少。

供应量上调60万吨至10.584亿吨，主要是基于对欧盟、摩尔多瓦和巴基斯坦产量估计的提高。

消费量上调110万吨至8.001亿吨。印度食用、种用和工业用量上调200万吨至1.062亿吨。饲用量下降，主要是俄罗斯和美国用量减少，而欧盟用量增加仅部分抵消了这一影响。

全球贸易量上调130万吨至2.135亿吨，主要基于俄罗斯和乌克兰出口量的增加，而欧盟的出口量减少仅部分抵消了这一增长。其中俄罗斯出口量上调100万吨至5200万吨，因其出货速度持续增强。乌克兰出口量上调150万吨至1750万吨，原因是今年敖德萨港口扩大运营时间以及具有竞争力的价格使得贸易量增加。

期末库存下降60万吨至2.583亿吨，印度和乌克兰库存减少仅部分被阿尔及利亚和欧盟库存增加所抵消。如果这一预估实现，2023/24年度全球库存将比去年降低5%，成为2015/16年度以来最低水平。

四、陕西市场

据陕西气象局监测显示，截至4月22日，我省渭北中西部、延安南部冬小麦处于孕穗期，渭北东部、关中大部及商洛小麦处于抽穗至扬花期，陕南中西部小麦处于扬花至灌浆。

来源：陕西气象局

图3  3月下旬-4月中旬全省冬小麦长势占比

供应方面，全国主产区2023年小麦售粮进度虽然已经普遍9成以上，但陈粮货源仍较充裕，部分储备库轮换出库进度不足8成。新粮上市在即，各级储备陈小麦仍持续投放市场，潜在供应仍存压力，小麦价格持续走弱，平台交易成交率较低。终端面粉市场消费偏弱，企业制粉需求降低，小麦收购积极性不足，利空麦价。截至4月24日，陕西渭南地区大型面粉厂小麦收购价格下调10元/吨，收购价格执行2670元/吨。

截至4月24日，2024年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦21.82万吨，成交均价2772元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦0.25万吨，成交均价2899元/吨。

五、后市分析

距离新麦全面上市已不足两个月，对于2024年度新季小麦来说，尽管经历了短时寒潮和冻雨天气，但目前来看，其影响较小，新季小麦产情预计正常向好，市场对新季小麦多持低价开秤预期。

供给方面来看，政策性储备小麦轮出还在继续，小麦市场供强需弱的基本格局难以改变，市场观望情绪较强。从需求面来看，当前终端消费疲软，面粉加工企业作为用粮主体，在市场购销中有主动权，调价控制收购节奏，整体利空后市小麦。

师艺璇

玉米市场分析

 需求难有明显提升 玉米价格趋弱运行

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

自3月以来，全国玉米价格震荡下行。据卓创资讯统计，截至4月23日，全国玉米均价2276.76元/吨，较3月1日玉米均价下跌64.48元/吨，跌幅为2.75%。

目前，东北地区基层农户平均售粮进度至97%，基本追平去年同期水平，粮源多数转移至贸易商手中，中间环节库存充足，部分贸易商顺价出货，市场供应相对宽松，销区饲料企业随用随采，采购积极性下降，部分深加工企业压价收购，玉米价格小幅下跌。截至目前，东北地区玉米价格2196-2310元/吨，华北地区玉米价格2214-2278元/吨；南方地区玉米价格2457-2682元/吨。

进口方面，据海关总署统计，2024年3月份累计进口玉米171万吨，同比减少22%。2024年1-3月累计进口玉米790万吨，同比减少33.5%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至目前，大商所玉米主力2407合约收于2414元/吨。

CBOT美玉米主力合约收盘报价452.50美分/蒲式耳。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，3-4月份生猪自繁自养盈利震荡上行后有所回落。一方面，饲料成本保持继续下滑走势，养殖成本走低，利好养殖盈利；另一方面，散养户和规模养殖场看涨后市而减缓生猪出栏节奏，加之二次育肥户将猪源回圈进行二次增重现象仍存，致使生猪供应收紧，支撑猪肉价格上涨。随着天气转热，猪肉终端消费不足，加之低价冻品猪肉进入市场对鲜品白条猪肉销售产生不利影响，供增需减带动猪肉价格微跌。据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，近期16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤19.90元，环比下跌0.9%，同比上涨11.8%。

深加工方面，近期玉米淀粉行业加工利润持续下滑，行业加工利润已下探至盈亏平衡线之下运行，行业亏损压力逐步显现。虽然原料玉米价格维持下滑趋势，但主副产品市场价格降幅远大于原料端，导致行业加工利润受损。截至目前，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-24.31元/吨，环比上周盈利下降35.76元/吨。

三、省内行情

3-4月份，陕西省内玉米市场基层余粮逐步减少，供应相对充足，饲料企业补库节奏不快，下游企业多按需采购，玉米走货欠佳，玉米价格趋弱运行。据卓创资讯最新统计，近期陕西省内玉米均价为2358元/吨，较4月初下跌37元/吨，跌幅为1.54%。深加工方面，近期宝鸡阜丰公司收购报价2270元/吨，较4月初下跌50元/吨，跌幅为2.16%。据陕西省粮食和物资储备局统计，截至2024年4月20日，全省累计收购2023年新产玉米167.62万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至4月24日，2024年西安国家粮食交易中心共计轮换地方储备玉米14300吨，成交均价2410.70元/吨。其中：共计采购县级储备玉米1800吨，均价为2760元/吨；共计销售市级储备玉米12500吨，均价为2360.4元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年4月份中国农产品供需形势分析》报告显示，4月份对2023/2024年度中国玉米生产和消费数据预测与上月保持一致。春耕在即，土地流转成本有所下降，农户种植意向稳定。玉米深加工企业开工率保持高位，市场主体积极入市，玉米购销活跃，价格以稳为主。考虑到今年以来玉米进口量保持高位，本月将2023/2024年度玉米进口量预测值上调至2000万吨，但预计进入市场流通的数量有限，后期进口数量明显下降。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2023/24年度美国玉米的情况是：用于乙醇和饲料的玉米量增加，期末库存减少。用于乙醇的玉米量上调2500万蒲式耳至54亿蒲式耳。饲用量增加2500万蒲式耳至57亿蒲式耳。由于供应量无变化且使用量增加，期末库存下调5000万蒲式耳至21亿蒲式耳。价格方面：季节平均价格降低5美分至4.70美元/蒲式耳。

除美国外的其他国家的玉米产量、贸易量和期末库存均有所下滑。产量方面，南非、阿根廷、墨西哥和摩尔多瓦的减产部分被欧盟和菲律宾的增长所抵消。南非玉米产量削减，原因是3月的持续干旱进一步降低了单产前景。阿根廷和墨西哥产量均下调，主要基于单产预期下降。欧盟玉米产量提高，主要基于匈牙利、波兰、西班牙和法国的增长，但罗马尼亚、斯洛伐克和保加利亚的降幅部分抵消了这一增长。贸易量方面，南非、印度和坦桑尼亚玉米出口量下降，但俄罗斯出口量增加。欧盟、沙特阿拉伯、孟加拉国、泰国、古巴和肯尼亚玉米进口量下调，但墨西哥上调。期末库存方面，全球玉米期末库存减少140万吨为3.183亿吨。

五、后市分析

随着华北基层农户有序售粮，市场供应相对宽松，短期内华北玉米价格仍有窄幅下跌空间。东北地区粮库开收以及贸易商存粮成本较高，玉米价格支撑较强，玉米价格主流稳定，局部地区涨跌小幅调整。南方地区饲料需求相对疲软，企业心态谨慎，维持少量采购，滚动补库，市场供应逐渐宽松，玉米价格或以趋弱运行为主。

张 敏

稻米市场分析

地方储备轮换稳中推进 市场价格稳中偏强

一、稻谷及大米市场整体情况概述：

稻谷：不同于国内其他主粮市场及国际大米市场的偏弱运行，稻谷市场整体偏强运行。主要受以下五方面影响：一是从国内新季稻谷产量和品质看，2023年产中晚稻产量比上年减少210.7万吨，但品质明显提高，优质品种供给增加，供给基础面有利于国内稻米价格偏强运行。二是从大米月度进口情况看，国际大米进口成本偏高，大米进口量大幅减少，对国内大米替代量下降，增强了国产稻谷需求和价格预期。三是从中晚稻最低收购价预案执行时间看，黑龙江省2023年中晚稻最低收购价预案执行截止日期延长至2024年3月31日。农户销售渠道畅通，且稻谷收购仓容充足。四是从最低收购价稻谷交易时间节点看，最低收购价稻谷交易较上年度延迟，无论是对市场的有效供给还是对市场预期产生的影响，都有利于国内稻米价格在近期保持偏强态势。五是从地方增储来看，地方储备持续竞价采购稻谷，且成交价保持偏强态势，提振了市场对稻谷价格的信心。

大米：终端需求缓慢恢复，价格稳中运行。终端大米需求恢复缓慢，米厂多以消化稻谷库存为主，部分低库存企业仍有采购需求。米厂订单情况不一，大米价格稳中运行。

二、分品种市场情况概述：

（一）粳稻价格

东北粳稻价格稳中运行，江苏粳稻稳中上涨。截至3月27日，黑龙江圆粒稻谷到厂主流价2660-2820元/吨，按质定价，均价环比稳定。黑龙江低价产区稻谷小幅上调；高价产区因圆粒米走货不快，米厂控制成本收购，局部高价小幅回落，整体来看均价较上月稳定。黑龙江长粒香稻谷到厂主流价格3360-3520元/吨，均价环比稳定。辽宁辽星稻谷到厂价3100-3200元/吨，出米率70%，按质定价。江苏粳稻到厂主流价2760-2920元/吨，均价环比上涨2.16%。由于基层上货缓慢，部分米厂小幅提价收购，带动稻谷价格上调。

（二）粳米价格

图1 部分地区2023-2024年3月大米价格走势图

东北粳米价格优质优价，江苏粳米稳中上涨。截至3月27日，黑龙江圆粒米出厂主流价3600-3880元/吨，按质定价，月环比下跌0.27%。下游高价购买力欠佳，黑龙江高价产区圆粒米因走货不快，价格窄幅下调；低价产区因稻谷成本支撑，米价以稳为主。辽宁辽星米出厂主流价4200-4600元/吨，盐丰圆粒米出厂价3900-4040元/吨。江苏粳米出厂价3700-3900元/吨，月环比上涨1.33%。基层余粮减少，农户盼涨惜售，上旬部分米厂窄幅提价促进稻谷上货量，受成本支撑，米价窄幅上调。中下旬高价米走货速度放缓，米价止涨企稳。

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月17日，我省各地区粳米均价为：西安地区6880元/吨，宝鸡地区6240元/吨，咸阳地区7500元/吨，渭南地区7400元/吨，铜川地区7080元/吨，延安地区6600元/吨，榆林地区6180元/吨，汉中地区6300元/吨，安康地区7160元/吨，商洛地区7000元/吨，韩城地区4400元/吨，杨陵地区6600元/吨。

（三）籼稻价格

南方籼稻谷价格稳定为主。据卓创资讯统计安徽、湖北地区新季丰两优稻谷到厂主流价2760-2820元/吨。湖南、江西黄华占稻谷到厂主流价3060-3240元/吨。湖南、江西普通中晚籼稻到厂主流价2760-2800元/吨，按质定价。

根据陕西省粮食和物资储备局秋粮收购价格监测数据显示，截至4月17日，陕南地区籼稻均价为：汉中市汉台区2780元/吨，南郑区2780元/吨，城固县2820元/吨，洋县2780元/吨，西乡县2700元/吨，勉县2720元/吨；安康市汉阴县2800元/吨。

（四）籼米价格

南方籼米价格涨跌互现，目前南方市场整体下游购销清淡，米企走货不佳。安徽地区丰两优米出厂主流价4000-4100元/吨。湖北地区丰两优米主流出厂价4000-4040元/吨，个别地区有高价。湖南、江西地区黄华占精米主流出厂价4500-4700元/吨。湖南、江西普通中晚籼米出厂价4000-4060元/吨。

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月17日，我省各地区籼米均价为：西安地区5360元/吨，汉中地区5340元/吨，安康地区6220元/吨，商洛地区5020元/吨。

三、国际市场动态：国际稻米供应增加 价格小幅下降

根据《美国农业部供需报告》显示：本月预估2023/24年度全球稻米的情况是：供应量增加，消费量降低，贸易量小幅增加，期末库存增加。供应量增加90万吨至6935万吨，主要原因是柬埔寨和缅甸的期初库存增加。消费量降低150万吨至仍创纪录的5.213亿吨，主要是中国消费量减少所致。具体来看，印度对碎米实施出口限制以及中国陈稻交易量减少是造成这一降幅的因素。贸易量提高40万吨至5290万吨，主要基于缅甸、柬埔寨、越南和美国出口量增加超过中国出口量减少。期末库存增加250万吨至1.722亿吨，主要归因于中国、越南和孟加拉国库存增加。

根据海关统计数据显示，2024年3月份我国大米进口量和出口量环比双向增长。其中，3月份我国进口大米9万吨，环比增加1.5万吨，增幅20%；出口大米6万吨，环比增加2.7万吨，增幅81.8%。1-3月我国累计进口大米30.8万吨，同比减少68.9万吨，减幅69.1%；累计出口大米24万吨，同比略增0.7万吨，增幅3%。

价格方面：越南和泰国大米出口报价高位回落。3月底，泰国5%破碎率大米出口FOB报价601美元/吨，比1月底下跌54美元/吨；越南5%破碎率大米出口FOB报价584美元/吨，比1月底下跌57美元/吨；巴基斯坦5%破碎率大米出口FOB报价607美元/吨，比1月底下跌34美元/吨。

表1 大米供需表（单位：百万吨）

四、后市分析

大米：大米终端需求不足，季节性消费淡季到来，多数米企采取随用随采策略，市场价格波动空间不大，预计后期价格稳中运行。

稻谷：各级地方储备仍处于轮出阶段，加之按往年交易安排节奏，最低收购价稻谷交易即将开启，稻谷市场原粮供应宽松，预计后期市场价格稳中偏弱运行。

黄欣

油脂油料市场分析

价格波动频繁 豆油菜籽油价格微幅走低

一、豆油

(一)豆油价格。3月下旬以来，国内豆油均价环比回落，期间价格反复波动。从供应端看，随着五一假期临近，原料供应收紧以及机器检修，使得部分大豆压榨企业停机；平均开机率较之上月环比上升，但仍处于相对偏低水平；豆油产出虽有增加，但增量不明显。从需求端看，此阶段以刚需补货为主，终端需求无明显增加。根据海关总署统计数据显示，3月国内进口大豆554.1万吨，同比降低10.8%；1-3月共进口大豆1,857.7万吨，同比降低22.6％。

截至4月26日，全国一级豆油均价7840元/吨，较3月中旬均价下跌216元/吨，跌幅2.7%；较去年4月跌406元/吨，跌幅4.9%。其中，华北地区一级豆油现货均价为7780元/吨，较3月中旬下降224元/吨，降幅2.8%；华东地区一级豆油现货均价为7870元/吨，较3月中旬下降216元/吨，降幅2.7%；华南地区一级豆油现货均价为7920元/吨，较3月中旬下降222元/吨，涨幅2.7%。

截至4月26日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8000元/吨，三级豆油自提价7950元/吨，豆油提货基差：Y01合约价格+400元/吨，基差较3月中旬下降20元/吨。

图1　2023-2024年国内豆油现货价格走势对比图（单位：元/吨）

(二)成品油价格。根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至4月24日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区62.8元/5L，宝鸡地区63.2元/5L，咸阳地区59.3元/5L，渭南地区52.5元/5L，铜川地区63.8元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区61.0元/5L，汉中地区64.5元/5L，安康地区62.5元/5L，商洛地区62.9元/5L，韩城地区56.0元/5L，杨陵地区57.0元/5L。

(三)后市分析。预计5月供需端对豆油支撑力度不佳，豆油现货均价环比或有小跌。一是油厂开工率或有回升，五一假期后，国内油厂开工或继续回升高位，豆油供应趋于宽松。二是原料供应充足，5-6月南美大豆陆续到港，大豆供应宽松，豆油供应无忧。三是需求端无明显增加预期，下一阶段仍属于消费淡季，终端补货以刚需为主。四是相关替代品价格处于跌势，棕榈油市场利空因素增多，到港棕榈油有所增加，引发棕榈油、菜油均处于下跌态势。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格。3月中旬以来，国内菜籽油现货价格有涨有跌，下游市场处于传统消费淡季，菜籽油成交量不大，价格与3月中旬相比无明显变化。受国际市场利多因素支撑，期间一度国内进口菜油现货价格涨幅明显，但是随着价格上调，下游市场观望情绪高涨，商家对高价菜油接受程度有限，因此下游市场菜油需求量减少，叠加其他油脂品种市场利空因素较多，因此国内进口菜油价格持续上涨动力不足，在后期重拾跌势。

图2　2023-2024年国内菜籽油现货均价走势图（单位：元/吨）

截至4月26日，江苏地区进口三级菜籽油价格为8390-8410元元/吨，较3月中旬下降50-66元/吨；川渝地区进口三级菜籽油价格为8570-8590元/吨，较3月中旬下跌20元/吨；广西地区进口三级菜籽油价格为8190-8210元/吨，较3月中旬下跌20-40元/吨。

截至4月26日，陕西省内菜籽油现货报价：一级菜籽油（脱蜡）提货价9020元/吨，三级菜籽油8520元/吨，三级菜籽油提货基差：OI01合约价格+200元/吨，基差较3月中旬下降140元/吨。

(二)成品油价格。根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月24日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区80.1元/5L，宝鸡地区81.2元/5L，咸阳地区75.1元/5L，渭南地区69.5元/5L，铜川地区83.1元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区76.7元/5L，安康地区79.2元/5L，商洛地区76.4元/5L，韩城地区64.0元/5L，杨陵地区68.0元/5L。

(三)后市分析。短期内国内菜籽油价格将有所下调。一是供应充足，随着油厂开工负荷率上升，国内菜籽油市场供应量将增加，加之油厂出货速度不快，菜籽油库存量将有所增加。二是需求量将有所减少，临近五一假期，菜油市场交投氛围将逐渐转淡，近期国内菜油价格涨跌频繁，导致下游市场观望气氛较浓，成交量不高。三是替代品价格处于低位，菜油和豆油互为替代品，在食用领域两者可以相互替代，随着巴西大豆大量上市，全球大豆供应充足，叠加棕榈油市场利空因素增多，导致豆油价格小幅下跌，进而引发菜籽油价格下调。

黄鹏飞