市场观察

玉米市场分析

下游需求跟进不足 玉米价格逐步回落

一、市场行情

（一）新季玉米生长状况

据农业气象月报报道，7月份东北地区大部温度适宜、黑龙江热量充足；中南部下旬降水显著偏多，部分农田遭受渍涝灾害。西北地区大部、华北光温水匹配良好，利于作物稳健生长；黄淮多强降雨、农业干旱解除，豫鲁两省南部出现旱涝急转，河南受灾重。江南大部、华南北部多晴少雨利于早稻收晒，下旬台风“格美”补充农业生产用水。截至7月末，东北地区、西北地区、华北西部和北部春玉米大部处于抽雄开花至吐丝期，西南地区处于灌浆至乳熟期、部分进入成熟期。华北、黄淮夏玉米处于拔节至抽雄期，河南部分进入开花至吐丝期。

（二）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

7月份全国玉米价格呈下行走势。据卓创资讯统计，全国玉米7月份月度均价为2372.67元/吨，较上月均价上涨9.25元/吨，环比涨幅0.39%，同比跌幅15.37%。7月玉米价格跌幅小于6月涨幅，故均价较6月收涨。

东北玉米价格震荡下行，主流回落40-70元/吨。一方面，由于阴雨天气增多、气温升高，玉米不易存储，加之期货价格回落增强市场看空心态，贸易商出货意愿提升。另一方面，市场需求疲软，东北粮外发暂无价格优势，南发量小；当地深加工企业收购价格普遍下调，带动玉米价格回落。

华北玉米价格先涨后回落，跌幅小于上月涨幅，月均价上涨。月初受大范围持续阴雨天气影响，市场玉米供应偏紧，下游企业提价促收。随着天气好转及价格涨至阶段性高位，贸易商出货积极性提升，玉米市场有效供应增加。需求方面，下游深加工及饲料企业按需采购为主，下旬部分企业陆续开始消化库存，玉米采购不积极，玉米价格逐步下跌。

南方地区饲料企业需求疲软，玉米采购意向不高。本月湖北、湖南春玉米陆续上市，以及进口玉米持续拍卖，对南方销区市场有一定补充，导致产区粮源外运困难，南方销区玉米价格跟随产区下跌。

进口方面，据海关总署统计，2024年6月份累计进口玉米92万吨，同比减少50.2%。2024年1-6月累计进口玉米1105万吨，同比减少8.2%。

（三）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至7月底，大商所玉米主力2409合约收于2347元/吨，较上月底下跌162元/吨，跌幅6.46%。CBOT美玉米主力合约7月份收盘报价410.00美分/蒲式耳，较上月底下跌11.50美分/蒲式耳，跌幅2.73%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，7月份瘦肉型白条猪肉出厂价格成上行走势。据农业农村部瘦肉型白条猪肉出厂价格检测显示，近期16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤25.49元，环比上涨1.1%，同比上涨12.8%，较上周涨幅收窄16.3个百分点。

7月份生猪头均饲料成本先跌后涨，且生猪存栏缺口仍然存在，大猪价格走强支撑养殖端持续压栏增重，加之华南地区月内减少外地猪源流入，大区内猪源消化加速，带动猪价上涨，从销售收入端口对两项盈利形成较强支撑。下旬受养殖企业饲料成本上涨和仔猪补栏成本上涨影响，猪育肥成本提升，且超过猪价涨幅，仔猪育肥盈利止涨回落。截至月底，7月份生猪自繁自养盈利均值633.48元/头，环比上涨79.22元/头，涨幅14.29%；同比上涨619.80%。

深加工方面，7月份玉米淀粉行业加工利润由盈转亏。截至月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-26.68元/吨，相比6月份盈利减少70.49元/吨。本月原料玉米价格总体呈现下跌趋势，加工企业根据上货量灵活调整收购价格，下游产品需求疲软低迷，玉米主副产品市场价格维持弱势，企业整体运营压力加重，行业加工利润下降，导致企业开工负荷下降，深加工企业玉米收购积极性不高。

三、省内行情

据陕西省农业农村厅报道，7月中上旬，渭北、关中、陕南土壤墒情整体适宜，局部田块土壤含水量过多；陕北土壤整体中旱，土壤整体轻旱。自中旬后，全省日照、气温均适中，各地均出现不同程度降水。截至目前，省内夏玉米处于吐丝期至乳熟期。

7月份陕西省内玉米市场供应相对宽松，下游询单意向偏弱，玉米价格呈下跌趋势，整体跌幅小于上月涨幅，均价较上月收高。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2493.57元/吨，较6月份均价上涨34.10元/吨，涨幅为1.39%，同比下跌15.07%。深加工方面，宝鸡阜丰公司月度收购均价为2350元/吨，较上月均价上调100元/吨，涨幅为4.44%。

国家粮食电子平台交易方面，截至8月8日，2024年西安国家粮食交易中心共计轮换地方储备玉米29496.118吨，成交均价为2462.82元/吨。其中，共计销售省级储备玉米15196.118吨，成交均价为2511.86元/吨；共计销售市级储备玉米12500吨，均价为2360.4元/吨；共计采购地方储备玉米1800吨，均价为2760元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年7月份中国农产品供需形势分析》报告显示，本月对中国玉米供需形势预测与上月保持一致。新季玉米播种以来，全国主产区气候总体正常，近期东北地区大部光温适宜，华北、黄淮农业干旱解除，利于玉米生长发育。据中国气象局预计，今年黑龙江、吉林、河北、河南、新疆等主产省玉米单产较上年产幅超过1.5%，其余主产省为平产年。国内市场，贸易商挺价惜售，玉米市场供应偏紧，下游企业以按需采购为主。国际市场，美国大幅调增其玉米种植面积，巴西玉米收获进度创近11年来最快水平，国际玉米期货价格跌至近4年低点。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：供应量、国内使用量和出口量均增加，期末库存则略有下降。玉米期初库存减少1.45亿蒲式耳，主要基于2023/24年度使用量增加。出口量上调7500万蒲式耳。饲用量增加7500万蒲式耳。玉米产量上调2.4亿蒲式耳。收获面积增加，单产保持不变，仍为181.0蒲式耳/英亩。总使用量提高1亿蒲式耳，主要基于供应量增加及预期价格下降，饲用量以及出口量均有所增加。期末库存减少500万蒲式耳，主要由于使用量增长略高于供应量增长。季节平均价格下调10美分，至4.30美元/蒲式耳。

国际：2024/25年度全球玉米的情况是：产量和使用量下降，库存增加。玉米产量减少，主要原因是欧盟、加拿大和俄罗斯的产量下降。加拿大的减产基于种植面积的减少；欧盟和俄罗斯则是由于东南欧及俄罗斯南部和北高加索地区的极端早期高温影响了产量前景。阿根廷、巴基斯坦、墨西哥和菲律宾的玉米产量下调。俄罗斯和欧盟的出口量减少，加拿大和墨西哥的玉米进口量上调，伊朗和孟加拉国的进口量下调，乌克兰和美国的玉米出口量增加，阿根廷、巴基斯坦和印度的出口量减少。玉米期末库存上升，巴基斯坦、墨西哥和土耳其的库存增加部分抵消了乌克兰库存的下降。全球玉米库存增加90万吨，为3.116亿吨。

五、后市分析

总的来说，7月份华北及东北市场贸易商库存高于去年同期水平，高温降雨天气不利于玉米存储，贸易商出货意愿提升，市场有效供应增加。深加工及饲料企业均维持按需采购，部分企业消化库存，采购玉米积极性下降，多压价收购，利空玉米价格。短期来看，玉米价格或仍有窄幅下跌空间。

张 敏