市场观察

玉米市场分析

产区价格走势分化 整体重心依旧偏弱

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

10月份全国玉米价格呈区间震荡走势，月度均价为2109.04元/吨，较上月均价跌86.86元/吨，环比跌幅3.96%，同比跌幅20.76%。分地区看，玉米价格涨跌分化，华北新玉米价格整体上涨，东北玉米价格下行。

东北地区10月新玉米集中上市，因气温略高，潮粮不易存储，农户积极售粮，供应相对宽松，东北地区玉米价格重心下跌30-90元/吨。华北地区因9月底玉米价格跌至低位，低于农户心理预期，售粮减少，企业提价收购，带动市场价格上涨，月度累计涨80-220元/吨，但上涨幅度小于上月跌幅。南方销区玉米价格跟随产区调整。

进口方面，据海关总署统计，2024年10月份累计进口玉米25万吨，同比减少87.7%。2024年1-10月累计进口玉米1303万吨，同比减少29.9%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至10月底，玉米主力2501合约收于2226元/吨，较9月底涨1元/吨。CBOT美玉米主力合约呈“N”型走势，价格较9月底收低。截至10月底，CBOT主力合约收于410.25美分/蒲式耳，较9月底跌13.75美分/蒲式耳，跌幅3.24%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，10月份瘦肉型白条猪肉出厂价格总体呈下降走势，生猪自繁自养盈利和仔猪育肥理论盈利月均值环比下降。月内散养户和规模养殖场积极出栏，天气转凉，生猪增重速度加快，供应端增量，而需求端跟涨乏力，供大于求。而月内生猪头均饲料成本保持下滑走势，叠加仔猪补栏成本继续回落，因此综合养殖成本整体减少。整体收入跌幅超过成本跌幅，两项盈利值环比减少。根据卓创资讯数据统计，10月份生猪自繁自养理论盈利均值536.26元/头，环比下降138.09元/头，跌幅20.48%，10月仔猪育肥理论盈利均值364.80元/头，环比跌196.48元/头，跌幅35.01%。

深加工方面，10月份玉米淀粉行业加工利润润处于盈亏平衡线之上运行。截至10月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考132.51元/吨，相比上月盈利增加92.14元/吨。自今年新季玉米进入批量上市阶段，原料玉米供给充裕，且玉米价格降至近四年来新低。受益于廉价且充裕的新季玉米红利，行业加工利润明显好转。

三、省内行情

10月份陕西省内玉米市场新粮上市叠加陈粮出货需求，市场供应宽松，但受9月份玉米价格走低影响，农户出现惜售情绪，阶段性供应增量收紧，玉米市场供需关系较9月份有所缓和，玉米价格震荡上行，但涨幅不及9月降幅。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2173.24元/吨，较9月均价下跌65.81元/吨，跌幅为2.94%。深加工方面，宝鸡阜丰公司月度收购均价为2073元/吨，较9月上调18元/吨，涨幅为0.88%。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至2024年11月15日，全省累计收购新产玉米55.79万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至11月19日，2024年西安国家粮食交易中心共计交易玉米62241.145吨。其中，共计销售地方储备玉米51741.145吨，成交均价为2318.37元/吨；共计采购地方储备玉米10500吨，成交均价为2262.76元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年11月份中国农产品供需形势分析》报告显示，本月将2023/24年度中国玉米进口量上调41万吨至2341万吨，结余变化调整为1724万吨，对2024/25年度预测数据不作调整。新季玉米大量上市，市场供应充足。玉米饲用消费稳步增加，深加工企业建库意愿增强，玉米收储稳步推进，农户售粮进度总体快于上年。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：产量和期末库存均有所下降。玉米产量减少6000万蒲式耳为151亿蒲式耳，其中单产减少0.7蒲式耳至183.1蒲式耳/英亩；收获面积保持在8270万英亩不变。总使用量保持在150亿蒲式耳不变。玉米期末库存减少至19亿蒲式耳，主要由于供应量下降而使用量保持不变。价格方面：玉米季节平均价格保持在4.10美元/蒲式耳不变。

2024/25年度全球玉米的情况是：产量增加，贸易量和期末库存减少。除美国外的其他国家的玉米产量增加，因为乌干达、马拉维、白俄罗斯、莫桑比克、肯尼亚和喀麦隆的产量增加量，仅部分被墨西哥、土耳其和欧盟的产量下降量抵消。巴西和南非的玉米出口量减少，而缅甸和乌干达的玉米出口量增加。中国和马拉维的玉米进口量减少，但墨西哥、越南、土耳其和秘鲁的玉米进口量增加。俄罗斯的大麦出口量减少。除美国外的其他国家的玉米期末库存下降，这主要来自于中国的库存减少量，仅部分被墨西哥、乌干达和加拿大的库存增加量所抵消。全球玉米期末库存下降240万吨为3.041亿吨。

五、后市分析

11月上旬，农户存低价惜售情绪，贸易环节运作积极性不高，干粮有效供应增量有限。市场整体呈现观望态势，玉米价格主流稳定。进入中旬后，由于气温高于往年同期，潮粮不易存储，农户售粮积极性有所提升，市场供应增加，而深加工企业消化潮粮能力有限，按需采购，饲料企业维持滚动补库，市场需求跟进不足，玉米价格趋弱运行。短期内看，需求端对玉米价格无明显提振作用，玉米价格或以震荡偏弱运行为主。

张 敏