11月小麦市场观察

市场供应量减少 面粉需求维持弱势

一、全国冬小麦生长发育情况

截至11月底，北方大部地区处于三叶至分蘖期，新疆北部进入越冬期；四川盆地、江汉、江淮大部处于出苗期。河北北部、山东中东部、河南部分地区冬小麦发育期偏晚，其余大部地区发育期接近常年同期。

北方冬小麦长势遥感监测结果表明，至11月底，冬小麦长势与上年同期持平比例为36%，偏好比例为63%、偏差比例为1%；从空间分布上看，冬麦区大部长势普遍好于上年同期（图1）

来源：中央气象台

图1  北方冬小麦长势遥感监测

二、全国市场行情概述

（一）现货市场

据卓创资讯统计，11月（截至27日）主产区小麦月均价2432.14元/吨，月环比下跌6.12元/吨，月环比跌幅0.25%，月同比跌幅18.86%。

11月小麦市场价格呈现震荡下行走势。市场散粮仍较充裕，部分地区轮换粮持续投放市场，且底价随行就市调整，部分粮商心态不佳认价出货。但面粉订单疲弱，面粉企业开工负荷下降，制粉需求不足，小麦收购心态维持谨慎，价格承压。

来源：卓创资讯

图2  11月小麦主产区市场均价对比

11月优质小麦价格基本平稳。月内面粉企业加工量部分下降，小麦多数按需采购，企业优质小麦库存下降适量提高收购价格，部分粮商积极出货，挺价心态仍明显，限制交易量。基层农户售粮积极性不高，优质小麦流通量不大。

（二）消费市场

来源：卓创资讯

图3 国内主要地区面粉企业小麦收购价对比

11月面粉企业小麦收购价格下跌。面粉需求偏弱，企业加工量部分下降，小麦采购需求不高，在到货量大于加工量的情况下，陆续下调收购价格。

11月面粉市场价格震荡下跌。月内面粉市场购销量相对偏低，多数经销商表示走货偏慢，且竞价走货现象较多，使得经销商压价询盘。在整体销售偏慢的情况下，面粉企业部分库存增加，不得已让价出货，交易价格下滑。同时中下旬小麦价格集中下跌，也加重下游观望心态，面粉价格承压。截至11月27日，主产区精制粉均价1.437元/斤，较上月底下跌0.020元/斤，较去年同期跌0.324元/斤。

据卓创资讯调查显示，本月面粉主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中 小企业平均开工负荷分别在34.79%，40.36%，36.99%，45.52%，35.07%，平均开工负荷 38.55%，较上月提升1.92个百分点。

11月麸皮市场价格窄幅上涨。由于面粉销售迟缓，部分企业下调生产量，亦有部分企业短时停机，麸皮整体产出较前期减少，在现货供应不多的情况下，面粉企业挺价心态较强。而麸皮价格运行至相对高位后，下游贸易商及饲料厂多偏向于刚需操作，心态谨慎，月中虽有小幅压价采购，但在供应偏紧的情况下，企业再次挺涨。截至11月27日，国内麸皮均价在0.842元/斤，较上月底上涨0.051元/斤，较去年同期下跌0.168元/斤。

（三）小麦期货

来源：东方财富网

图4  CBOT小麦期货价格走势

11月CBOT小麦主力期约价格先跌后涨再跌。上旬因美国中部地区降雨改善了冬小麦的生长状况，美麦价格回落。后因市场担忧黑海地区的局势或影响小麦流通而反弹，但下旬美元走强以及美国冬小麦作物状况继续改善，投机基金卖出下跌。本月底（11月26日）CBOT小麦主力3月合约收于557美分/蒲式耳，较10月28日下跌2.25美分/蒲式耳，跌幅0.40%。

　　（四）小麦进口数据

11月小麦进口情况：据海关总署数据显示，2024年11月中国小麦进口总量7万吨，同比减幅89.9%；2024年1-11月中国小麦累计进口量1102万吨，同比减幅4.1%。

三、国际小麦市场供需报告

全球小麦：11月供应量和消费量增加，贸易量减少，库存略有下降。

供应量将增加70万吨，达到10.61亿吨，因为哈萨克斯坦的产量增加量抵消了阿根廷、巴西、俄罗斯和欧盟的减产量。其中哈萨克斯坦产量提高200万吨，达到1.8亿吨，创下有记录以来的第三高水平。

全球消费量增加90万吨，达到8.034亿吨，主要是由于哈萨克斯坦产量增加带来的饲用量增加。

全球贸易量减少120万吨，降至2.147亿吨，主要由于土耳其和哈萨克斯坦的出口量减少。

全球期末库存减少10万吨，降至2.576亿吨，因为阿根廷、中国和巴西的减少量并未完全被哈萨克斯坦和土耳其的增加量所抵消。

四、陕西市场

当前，全省小麦逐步进入越冬期。12月上旬以来，全省日照适中，气温偏低，降水偏少，全省土壤墒情仍将维持在适宜水平。

当前小麦市场散粮供应量减少，市场整体购销活跃度一般，前期部分粮商仍有腾仓出货操作，但随着亏损程度加深，出货积极性略降；陈小麦市场散粮货源量不大，交易较少。11月面粉市场整体购销量低，企业根据自身库存情况涨跌调整收购价格，粮商整体低价惜售情绪仍明显，多数持稳报盘。

截至12月18日，2024年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦53.6万吨，成交均价2653.42元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦21.1万吨，成交均价2652.76元/吨。

五、后市分析

12月小麦价格或前期低位震荡，中下旬存在窄幅上涨可能。随着春节临近，部分面粉经销商或有提前适量备货可能，后期面粉企业开工负荷或部分回升，对小麦价格影响偏利多。但市场整体供大于求，贸易商心态不佳，部分存在腾仓回笼资金需求，加上部分地区轮换粮继续投放市场，或牵制涨幅。

师艺璇