市场观察

玉米市场分析

 玉米供应相对宽松 价格仍存下行空间

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

11月份全国玉米呈下行走势。据卓创资讯统计，全国玉米11月份月度均价为2095.41元/吨，较上月均价跌14.16元/吨，环比跌幅0.67%，同比跌幅18.84%。

11月东北地区玉米集中上市，受气温偏高及部分地区降雨影响，玉米潮粮霉变率增加，农户售粮积极，供应宽松，玉米价格下跌20-80元/吨。华北地区月初售粮意向不高，供应偏紧支撑玉米价格上涨，中旬以后价格趋稳及农忙结束，农户逐步认价售粮，市场潮粮供应宽松，玉米价格下行。南方销区玉米价格跟随产区，整体维持下行趋势。

进口方面，据海关总署统计，2024年10月份累计进口玉米25万吨，同比减少87.7%。2024年1-10月累计进口玉米1303万吨，同比减少29.9%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至11月底，玉米主力合约收于2187元/吨，较10月底（10月31日）跌61元/吨，跌幅2.71%。11月CBOT美玉米主力换3月，整体价格有所上涨。截至11月底CBOT主力合约收于428.00美分/蒲式耳，较10月底（10月31日）涨16.75美分/蒲式耳，涨幅4.07%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，11月份自繁自养和仔猪育肥理论盈利呈先跌后涨走势。月中上旬，因养殖端对后市看跌情绪较浓而积极出栏，但需求端增量不足，供大于求带动猪价整体下滑；中下旬因降温刺激消费，叠加西南局地开始首波腌腊，支撑猪价小幅反弹。销售收入先跌后涨，原料成本先减后增，但后期增幅有限，因此两项盈利值跌后上涨，月均值环比下滑。截至11月底，自繁自养盈利为398.08元/头，仔猪育肥盈利为189.92元/头。

深加工方面，11月份玉米淀粉行业加工利润小幅下降，但依旧处于盈亏平衡线之上运行，行业整体加工利润尚可。截至11月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考111.91元/吨，相比上月盈利减少20.6元/吨。11月受益于供给宽松且价格低廉的新玉米红利，生产企业成本压力明显缓和。玉米淀粉市场价格弱势下行。整体来看，玉米淀粉现货市场价格回落幅度略高于原料玉米，行业加工利润小幅受损，企业对玉米按需收购为主，暂无建库意向。

三、省内行情

11月以来，陕西省内气温高于去年同期，农户出货意愿提升，市场供应较为宽裕，需求端多以刚需采购为主，需求增量有限，玉米价格稳中趋弱运行。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2170.53元/吨，较上月均价下跌2.37元/吨，跌幅为0.11%。深加工方面，宝鸡阜丰生物科技有限公司11月收购均价为2160元/吨。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至2024年12月15日，全省累计收购新产玉米97.66万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至12月17日,2024年西安国家粮食交易中心共计交易玉米68455.502吨。其中，共计销售地方储备玉米57955.502吨，成交均价为2300.22元/吨；共计采购地方储备玉米10500吨，成交均价为2262.76元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年11月份中国农产品供需形势分析》报告显示，本月将2023/24年度中国玉米进口量上调41万吨至2341万吨，结余变化调整为1724万吨，对2024/25年度预测数据不作调整。新季玉米大量上市，市场供应充足。玉米饲用消费稳步增加，深加工企业建库意愿增强，玉米收储稳步推进，农户售粮进度总体快于上年。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：产量和期末库存均有所下降。玉米产量减少6000万蒲式耳为151亿蒲式耳，其中单产减少0.7蒲式耳至183.1蒲式耳/英亩；收获面积保持在8270万英亩不变。总使用量保持在150亿蒲式耳不变。玉米期末库存减少至19亿蒲式耳，主要由于供应量下降而使用量保持不变。价格方面：玉米季节平均价格保持在4.10美元/蒲式耳不变。

2024/25年度全球玉米的情况是：产量增加，贸易量和期末库存减少。除美国外的其他国家的玉米产量增加，因为乌干达、马拉维、白俄罗斯、莫桑比克、肯尼亚和喀麦隆的产量增加量，仅部分被墨西哥、土耳其和欧盟的产量下降量抵消。巴西和南非的玉米出口量减少，而缅甸和乌干达的玉米出口量增加。中国和马拉维的玉米进口量减少，但墨西哥、越南、土耳其和秘鲁的玉米进口量增加。俄罗斯的大麦出口量减少。除美国外的其他国家的玉米期末库存下降，这主要来自于中国的库存减少量，仅部分被墨西哥、乌干达和加拿大的库存增加量所抵消。全球玉米期末库存下降240万吨为3.041亿吨。

五、后市分析

进入12月后，中储粮发布公告在玉米主产区增加玉米收储库点、扩大收储规模，加之新季玉米上市以来价格持续下跌，基层惜售情绪提升，东北市场玉米价格跌幅收窄，局部地区价格有所上涨。华北地区有效供应增量继续提升，下游需求无明显提升，市场供需矛盾增大，玉米价格继续下跌。南方销区玉米价格窄幅波动，华北粮及东北玉米到货价格下调。

短期内看，增储虽然缓解了市场上部分供应压力，但需求端对玉米价格无明显提振作用，玉米价格或以区间窄幅震荡为主。

张 敏