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夏粮上市以来，新麦价格波动频繁，反复震荡的行情不断消磨着市场耐心。进入9月份，国内小麦价格经过两三天短暂反弹后，乏力状态很快显露。由于市场氛围偏空，制粉企业在刚需得到满足后，大多根据门前上量情况灵活调整收购价格，小麦市场再度陷入震荡。

监测显示，截至9月5日，主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为2420～2450元/吨，部分地区周环比下跌10元/吨。后市小麦供给仍将维持充足，而需求却难以明显改善，麦市或将维持震荡态势。

产区麦价持续稳中窄幅震荡

9月初小麦市场继续呈现“整体趋稳、局部微调”的特点。供应端散粮充足叠加陈粮腾仓、轮换粮投放，供给压力持续；需求端制粉及饲料企业采购均较谨慎，市场承接能力有限，麦价上行动力不足。

9月5日，河北邢台制粉企业新普麦净粮进厂价1.215～1.218元/斤，山东菏泽1.217～1.227元/斤，河南新乡1.213～1.228元/斤，江苏徐州1.215～1.221元/斤，安徽亳州1.215～1.23元/斤，部分地区周环比下跌0.002～0.005元/斤。

近期一些大型面粉企业线上采购小麦增多。如五得利、益海嘉里、中粮、金沙河等纷纷转向线上采购平台，通过竞价采购降低成本。从交易情况看，价格适宜成交较好，价格压得过低，流拍较多。

据分析，今年新麦上市以来，小麦进厂价格始终围绕最低收购价窄幅波动，叠加近几年部分贸易商亏损严重，且对小麦后市信心不足，部分贸易商积极腾仓售麦备战秋粮。

9月4日，河北“藁优2018”收购价2660元/吨，山东“济南17”收购价2580元/吨，河南“郑麦366”收购价2590元/吨，周环比均持平。据了解，制粉企业前期建立的优质麦库存较为充足，当前以随用随采为主。

托市收购政策仍在不断发力

按照惯例，进入9月份以后，小麦托市收购力度一般会呈减弱态势，但今年政策仍在不断发力，新增收购库点频率加快，为市场底部支撑继续释放新的利好。截至目前，执行小麦最低收购价预案的五个省已累计发布库点563个。其中，河南299个，安徽106个，河北67个，江苏68个，山东23个。

国家粮食和物资储备局数据显示，截至8月31日，全国各类粮食经营主体累计收购小麦9597万吨。自6月初河南省启动小麦最低收购价执行预案后，对市场的提振作用明显，各类市场主体积极入市收购，新麦上市以来麦价平稳运行，收购进度整体偏快。

据悉，截至8月31日，河南省涉粮企业共收购新产小麦1893.1万吨（其中，市场化收购1216.2万吨，最低收购价收购676.9万吨）。截至9月5日，安徽省最低收购价小麦收购量277万吨。市场预计，至9月底集中收购结束前，主产区最低收购价小麦累计收购量有望超过1500万吨，将有效缓解远期小麦供应压力。

据了解，近期部分地区储备轮换小麦采购虽仍在不间断进行，但采购频率及采购数量已较之前明显减少。目前小麦市场粮源供给较为宽松，采购方居主动地位，小麦多以底价或折价成交。

9月1日，江苏省涟水县红窑储备粮管理有限公司竞价采购2025年产小麦600吨，全部成交，底价2470元/吨，成交价2435元/吨。9月2日，中储粮北京分公司八达岭直属库竞价采购2025年产小麦3000吨，全部成交，底价2430元/吨，成交价2425～2430元/吨，成交均价2427元/吨。9月3日，广东省云浮市云城区东盛粮食储备有限公司竞价采购2025年山东、江苏产白麦1800吨，全部成交，底价2650元/吨，成交价2630元/吨。9月5日，山西太原储备粮管理集团有限公司竞价采购2025年山西、河南、河北、山东、新疆等地产小麦8000吨，全部成交，底价2520元/吨，成交价2490～2500元/吨。

终端阶段消费提振效应有限

据反映，9月开学备货季到来，制粉企业走货量阶段性小幅回升。面粉消费并未出现明显起色，不少企业反映近期出货仅略好于上个月，但整体仍处于偏弱状态。

9月4日，主产区制粉企业特一粉出厂价2720～2760元/吨，周环比上涨20元/吨。原因是天气转凉，各类学校开学，下游面粉需求好转，价格小幅上涨。主产区制粉企业麸皮出厂价1610～1780元/吨，周环比上涨30～50元/吨。原因是近期麸皮价格跌至阶段性低位，较其他替代品有一定价格优势，叠加下游饲料企业需求有所好转，麸皮价格稳中有涨。

监测显示，9月3日，华北黄淮地区制粉企业理论平均制粉利润-31元/吨（其中，河北石家庄-18.5元/吨，山东济南-47元/吨，河南郑州-26.6元/吨），亏损周环比缩小25元/吨。

由于下游阶段消费提振效应有限，令市场对后续中秋、国庆消费提振期望不高，制粉企业对小麦的采购心态依旧谨慎，大多倾向于维持低库存策略，近期部分轮出小麦拍卖成交状况也说明了这一点。

9月2日，陕西省渭南市储备粮管理有限公司竞价销售2021年产混合麦5000吨，全部成交，底价2420元/吨，成交价2420元/吨。9月3日，广东汕头市储备粮食和物资有限公司竞价销售2022年江苏产小麦699.61吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2400元/吨。9月4日，河北省军粮供应储备库有限公司销售2021年产一等小麦4779.71吨，起拍价格为2400元/吨和2390元/吨，全部流拍。9月5日，山东单县政策性粮油管理有限公司竞价销售2020年产白小麦4418.49吨，全部成交，底价2340元/吨，成交价2340～2345元/吨，加上2个水杂增量1.5%，最终价格折合2375～2380元/吨。

监测显示，9月4日，华北黄淮地区小麦比玉米价格高10～90元/吨，小麦、玉米价差开始扩大，小麦饲用替代优势有所减弱。据了解，目前大型饲料企业有部分小麦库存尚未消化完毕，但新季玉米即将上市，且有部分前期拍卖的进口玉米到货，饲企采购小麦积极性减弱。

短期麦价仍以区间震荡为主

夏收以来，小麦市场价格涨跌频繁，却一直没有明显突破政策端预期限定的波动区间。

近期主产区面粉企业普麦主流进厂价基本维持在1.21～1.23元/斤，虽然价格起起伏伏，但涨跌幅度均有限，说明现阶段小麦市场顶部和底部都比较扎实。

目前小麦市场多空因素交织，购销博弈僵局持续。利空因素：一是新季玉米即将大量上市，贸易商积极腾仓出售小麦，阶段性小麦市场卖压加大；二是玉米价格高位下跌，小麦饲用替代优势减弱，饲料企业降低替代及采购预期。利多因素：一是托市政策持续发力，夏收进度整体偏快，基层余粮同比减少；二是天气转凉，加之中秋国庆“双节”临近，终端面粉需求有望增加，面粉企业开机率提升，小麦采购需求有望进一步增加。

距离新麦集中收购期结束不足一个月时间，当前政策托市与供应压力博弈依旧主导麦价走势，需求回暖及天气变化或为后期行情提供阶段契机，但期望值不宜过高。预计短期小麦价格仍将以区间震荡为主，出现趋势性涨跌的概率不大。建议相关市场主体保持理性，根据自身实际情况合理安排库存和购销，以规避潜在的市场风险。

国际麦价下跌利空国内市场

9月5日，联合国粮农组织发布2025年8月份全球食品价格指数。其中，谷物价格指数平均为105.6点，较7月下降0.8%，同比下跌4.1%。从三大主粮品种来看，玉米价格上涨，小麦、大米价格下跌。

9月4日，全球主要农产品期货价格普遍跳水，其中小麦价格跌至三周低点。芝加哥期货交易所（CBOT）基准小麦合约下跌1.2%，至5.16美元/蒲式耳，触及8月14日以来最低。据分析，这一跌势主要是受到全球供应充足的压力，俄罗斯出口量庞大，德国冬季小麦产量预计将增加26%，澳大利亚即将到来的收成预计也将远高于平均水平。国际小麦价格承压下跌，对国内市场的传导以利空为主。

今年以来，我国小麦进口量同比大幅减少，进口小麦拍卖成交价格普遍处于高位。9月2日，广东省储备粮管理集团有限公司竞价销售澳大利亚标准白麦5000吨，全部成交，底价2860元/吨，成交价2870～2890元/吨，成交均价2880元/吨，较年初上涨80元/吨左右；销售美国软白麦1000吨，全部成交，底价3120元/吨，成交价3150元/吨，比8月份上涨30元/吨。