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本周观点：本周美豆价格偏弱震荡，跌至近一个月低点。中国买家持续缺席，美国新季大豆出口进度大幅落后上年同期，生物柴油政策不及预期，均施压美豆价格，预计新作上市前CBOT大豆期价在980～1080美分/蒲之间震荡，后期需关注美国农业部9月供需报告和中美经贸谈判进展。

中美贸易谈判尚无实质性进展、我国下游提货需求转弱，国内豆粕期货价格围绕3050元/吨上下波动，基差报价小幅走低，现货报价跟随下跌，市场交投情绪清淡。四季度大豆供应有保障，需关注11月及以后的大豆采购及压榨情况，远月供应仍面临较大不确定性，短期内豆粕价格延续震荡走势，在3000～3100元/吨区间窄幅波动。

海关数据显示，2025年8月我国进口大豆1227.9万吨，创下历史同期最高、单月次高纪录，仍以南美大豆为主。据监测，9-10月我国大豆月均到港量预计为900万吨，短期国内进口大豆供应充足有保障，需关注中美谈判进展和我国11月至明年1月的大豆买船情况。

本周美豆价格跌至近一个月低点

9月10日，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力合约收盘报价1025美分/蒲，周环比下跌6.75美分/蒲或0.7%，较8月22日的阶段性高点下跌37.75美分/蒲或3.6%。近期美豆价格偏弱震荡主要原因：

一是我国买家仍缺席美豆市场，美豆销售进度同比大幅落后。中美经贸谈判未有实质性进展，迄今我国尚未采购美国新季大豆，打压市场情绪。截至8月28日，2025/26年度美国大豆销售总量804.6万吨，比去年同期的1181.7万吨减少31.9%，去年同期我国已采购397万吨大豆。

二是9月供需报告发布前，交易商调整仓位。分析师预计美国农业部9月供需报告将下调美国大豆单产预测，但产量仍将保持高位，达到丰收水平。

三是根据美国农业部作物周报，美国大豆长势连续第二周下降，优良率64%，虽然低于去年的65%，但仍高于过去五年同期均值59%。气象预报显示，下周中西部地区天气干燥温暖，适合作物生长收获。

四是因小型炼厂豁免，大型炼厂需要承担的生物柴油掺混义务低于预期，美豆油价格连续两周下跌。9月10日，美豆油主力合约最低触及50.02美分/磅，较8月下旬高点下跌5.96美分/磅或10.6%，为近三个月来新低，拖累美豆价格。