油脂油料市场观察

市场多空因素交织  行情震荡趋稳运行

一、豆油

(一)豆油价格

本月国际市场利多利空因素交织，国内豆油市场行情震荡趋稳运行，月均价基本持平。2月初国内豆油行情震荡下跌，现货均价环比小幅下跌；月中豆油现货价格窄幅震荡，均价环比微跌；月末豆油行情震荡上行，现货均价环比小幅上涨。

本月初国际原油和国际油脂油料价格下跌，外盘植物油走低带动国内豆油价格下行。但随着美国财政部发布生物燃料税收抵免最新指导意见，来自美国的生物燃料原料享受税收抵免，支撑美豆和美豆油期货价格上涨，带动国内豆油现货价格止跌反弹。

月中国际市场印度削减美豆油进口关税，市场担忧印度油脂需求转向美豆油，进而制约棕榈油消费，棕榈油行情承压走低，拖累国内豆油行情下行。国内压榨企业逐步进入春节停工计划，豆油产出下降，且节前需求收尾，市场活跃度下降，国内市场豆油行情整体趋稳。

月末国际市场受美国生物柴油政策推进的影响，美大豆、美豆油期货价格上涨，带动国内豆油行情上行；国内部分海关延长南美大豆通关时间，同样支撑豆油现货价格上涨。但随着月底棕榈油市场行情转弱，带动国内豆油市场行情转弱，一定程度上制约了豆油现货价格的涨幅。

3月初国内豆油行情震荡上涨，现货均价环比小幅上涨。本月初中东局势升级引发市场对原油供应担忧，导致原油期价走强，提振国内外植物油市场。国内压榨企业开工基本恢复平稳，豆油供应充裕，但现货价格连续走强，导致下游商家补货谨慎，一定程度上制约了豆油现货价格涨幅。                                               

图1 2025-2026年国内豆油现货均价走势对比

截至2月27日，1月国内一级豆油现货月均价8489元/吨，环比下跌3元/吨，均价基本持平；同比上涨20元/吨，涨幅为0.24%。其中，天津一级豆油现货均价为8419元/吨，较上月上涨28元/吨，涨幅0.33%；日照一级豆油现货均价8425元/吨，较上月上涨34元/吨，涨幅0.41%；张家港一级豆油现货均价为8509元/吨，较上月下跌16元/吨，跌幅0.19%；东莞一级豆油现货均价为8604元/吨，较上月上涨24元/吨，涨幅0.28%。

2月27日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8850元/吨，三级豆油自提价8800元/吨。豆油提货基差：豆油Y05合约价格+620元/吨。

(二)成品油价格

据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至3月11日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区60.4元/5L，宝鸡地区61.6元/5L，咸阳地区62.8元/5L，渭南地区50.0元/5L，铜川地区64.4元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区63.1元/5L，安康地区61.8元/5L，商洛地区59.8元/5L。

(三)豆油期货

图2 大连商品交易所豆油主力合约日K线图

截至2月底，豆油主力合约价格收于8226元/吨，较1月底下跌52元/吨，跌幅0.67%。

图3 芝加哥商业交易所豆油主力合约日K线图

2月份芝加哥交易所(CBOT)美豆油主力合约价格连续上涨。截至月底，CBOT主力合约收于61.88美分/磅，较1月底上涨8.42美分/磅，涨幅15.75%。

(四)后市分析

后期国际市场原油供应担忧及生物柴油需求增长预期将继续给植物油市场利多指引。国内油厂开工基本平稳，豆油供应充裕。下游商家补货需求有限，或制约豆油现货价格涨幅。

预计后期国内豆油行情震荡偏强运行，现货均价或小幅上涨。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

本月国际市场利多利空因素交织，国内进口菜籽油行情震荡运行，月均价微跌。2月初国内进口菜籽油行情先涨后跌，现货均价环比小幅下跌；月中菜籽油现货行情震荡下跌，均价环比小幅下跌；月末菜籽油行情震荡上行，现货均价环比小幅上涨。

本月初国际原油和油脂油料价格下跌，带动国内进口菜籽油行情下跌。国内到港的澳大利亚油菜籽开始压榨，但产量受限使进口菜籽油库存量维持减少趋势，叠加棕榈油市场行情强势，进口菜籽油行情止跌反弹。但随着国内企业增加加拿大油菜籽采购数量，后期国内进口菜籽油供应量预期上升，进口菜籽油价格再次下跌。

月中美国农业部2月供需报告结果偏利空，叠加棕榈油市场行情转弱，国内进口菜籽油行情受此影响震荡下行。随着国内到港的澳大利亚油菜籽持续压榨，国内进口菜籽油供应量呈现增加趋势，下游市场节前备货基本结束，进口菜籽油需求量减少，对进口菜籽油现货价格产生利空影响。

月末由于春节期间国际油脂油料价格上涨，节后国内进口菜籽油价格补涨；加拿大出口油菜籽价格上调，带动国内进口菜籽油价格上行。但随着国内油厂陆续恢复开工，进口菜籽油产量增加，下游市场节后菜籽油需求量较少，供大于求格局导致月底进口菜籽油现货价格再次回落。

3月初国内菜籽油行情震荡上涨，现货均价环比小幅上涨。月初国际市场中东地缘局势升级，支撑国际原油和油脂油料价格上涨；同时月初开始对加拿大油菜籽加征5.9%反倾销税，国内进口油菜籽到港成本均值较上月底有所增加，多重利好带动国内进口菜籽油市场行情上行。但国内油脂市场进入消费淡季，下游商家需求量较少制约了进口菜籽油现货价格涨幅。

图4 2025-2026年国内进口三级菜籽油均价走势

截至2月27日，本月各地区进口三级菜籽油均价为10053元/吨，环比下跌9元/吨，均价持平微跌；同比上涨1151元/吨，涨幅为12.93%。2月28日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为9910-9940元/吨，较上月底下跌390元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为9810-9890元/吨，较上月底下跌420-440元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为9690-9710元/吨，较上月底下跌450-480元/吨。

2月27日，西安地区菜籽油现货报价：非转基因三级菜籽油10300元/吨，菜籽油提货基差：菜籽油OI05合约价格+1300元/吨。

(二)成品油价格

据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至3月11日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区76.6元/5L，宝鸡地区81.0元/5L，咸阳地区76.4元/5L，渭南地区66.5元/5L，铜川地区79.3元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区70.0元/5L，汉中地区77.6元/5L，安康地区76.7元/5L，商洛地区74.0元/5L。

(三)菜籽油期货

图5 郑州商品交易所菜籽油主力合约日K线图

2月份郑州商品交易所菜籽油主力合约价格连续下跌后小幅反弹，整体价格小幅下跌。截至月底，菜籽油主力合约收于9185元/吨，较1月底下跌下跌195元/吨，跌幅2.08%。

(四)平台成交情况

2026年2月我中心通过国家粮食电子交易平台：计划销售各级地方储备三级菜籽油9424.94吨，全部成交，成交均价10019.10元/吨。

 (五)后市分析

后期国际市场利多因素影响或持续，国际原油和油脂油料价格上涨或继续带动国内进口菜籽油行情上行。国内油脂市场延续供大于求格局，下游市场处于消费淡季，进口菜籽油需求量有限或一定程度上制约现货价格涨幅。

预计后期进口菜籽油行情持续震荡，现货均价或小幅上涨。

赵宇洋