小麦市场观察

新麦陆续上市 新陈麦价差收窄

一、小麦市场行情

（一）全国新季小麦夏收情况

截至6月11日17时，全国已收获夏粮小麦2.63亿亩，收获进度77.53%。当日收获1514万亩、投入联合收割机16.99万台（去年同期日收1751万亩、投入联合收割机20.71万台）。河南小麦集中机收圆满收官，江苏过九成，山东近七成，陕西过四成半，河北过四成，山西过三成。

图1   6月8日FY-3D卫星遥感监测冬小麦成熟收获进度

（二）现货市场

5月小麦市场价格先跌后涨。上旬市场对新麦丰产预期较强，利空麦价。但随着湖北、豫南等地新季小麦陆续进入收获期，阴雨天气持续影响新麦苗情，新粮丰产预期减弱，叠加质优陈粮货源见底，面粉企业陆续提价补充库存，支撑价格上涨。据卓创资讯统计，5月（截至27日）主产区小麦月均价2530.49元/吨，月环比下跌35.19元/吨，月环比跌幅1.37%。

来源：卓创资讯

表1  5月小麦主产区市场均价对比

（三）消费市场

5月面粉市场价格先跌后微涨。上旬小麦价格持续下跌，下游采购积极性不高，压价商谈为主，面粉企业为避免库存压力让价走货；下旬小麦价格微涨，副产品价格回落，企业加工压力增加，叠加面粉低位订货量有增，部分企业低价积极提涨，但部分企业提涨谨慎。截至5月27日，主产区精制粉均价1.452元/斤，较上月底下跌0.012元/ 斤，较去年同期涨0.047元/斤；5月均价为1.450元/斤，环比下跌1.32%。

5月中小面粉企业月均开工负荷环比小幅下降。五一期间部分企业停机放假，节后陆续恢复正常生产。据卓创资讯调查显示，5月面粉主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业平均开工负荷分别在38.48%，37.49%，37.57%，39.26%，34.69%，平均开工负荷37.50%，较上月下降 0.30个百分点。

5月麸皮市场价格先涨后跌。上半月麸皮供应相对偏紧，五一部分企业放假，节后亦有部分企业阶段性开停机，大型企业生产量亦不高，下游买盘支撑下，麸皮价格上涨，下半月伴随着部分企业开工提升，且南方新季芽麦供应增加，部分饲料厂采购芽麦，副产品价格承压回落。截至5月27日，国内麸皮均价在0.863元/斤，较上月底上涨0.014元/斤，较去年同期上涨0.009元/斤；5月均价为0.877元/斤，环比上涨2.06%。

（四）小麦期货

来源：东方财富网

图2  CBOT小麦期货价格走势

5月CBOT小麦主力期约价格冲高回落。月内受美国大平原天气持续干旱影响，美国农业部在5月份供需报告中预计今年美国小麦产量将大幅减少，推动美麦期货价格上涨，月内盘中触及688.25美分/蒲式耳高位。随后受原油下跌的拖累，多头获利平仓，美麦价格高位回落。本月底CBOT小麦主力7月合约收于635美分/蒲式耳，较4月27日上涨4.25美分/蒲式耳，涨幅0.67%。

二、国际小麦供需预测

全球小麦：5月供应量下降、消费量小幅减少、贸易量缩减以及期末库存降低。

全球产量预计为8.191亿吨，低于去年创纪录的8.438亿吨。产量下降的主要部分来自所有主要小麦出口国，其中减产幅度最大的是美国、欧盟、阿根廷和澳大利亚。

由于饲料和剩余用量减少，预计2026/27年度全球消费量小幅下降至8.232亿吨，这主要源于全球大多数小麦主产国产量下降。全球食用、种用及工业用量有所上升，其中印度增幅最大，原因是人口持续增长以及政府公共分配系统使用了充足的国内小麦供应。

全球贸易量预计为2.117亿吨，较2025/26年度减少1200万吨，主要原因是北非和中东地区多个国家产量大幅增长导致进口需求下降。俄罗斯仍是最大出口国，其次为欧盟、加拿大、澳大利亚和美国。

预计2026/27年度全球期末库存为2.75亿吨，较2025/26年度减少420万吨，其中美国库存降幅最大。

三、陕西市场

5-6月，陕西小麦市场经历了由高位震荡向品质分化的结构性转变。新麦上市前夕，受面粉消费淡季及贸易商腾仓影响，陈麦价格承压；6月初新麦虽高开触及1.29元/斤，但随着集中收割后大量粮源入市，普麦主流成交价回落至1.22-1.28元/斤，新陈价差基本抹平，当前行情呈现显著的“优质优价”特征。面粉企业处于消费淡季，开机率偏低，压价收购心态普遍；而饲料企业则对性价比突出的芽麦采购积极，形成一定分流。在政策收储支撑与品质分化的矛盾下，小麦继续深跌空间有限，预计短期内普通小麦行情将维持稳中偏弱态势，而优质小麦价格依旧坚挺。

截至6月12日，2026年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦47.66万吨，成交均价2566.53元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦6.15万吨，成交均价2563.33元/吨。

四、后市分析

受新麦集中上市及面粉消费淡季影响，普麦行情承压，但托市政策筑牢了价格底线。当前贸易商多快进快出以规避风险，跨区流通平抑了区域价差。待夏收结束，供需博弈将趋于平稳，后市行情有望稳步回暖，短期内难有剧烈波动。

师艺璇