市场观察

小麦:本月美国小麦的变化情况是：供应量增加、出口量减少、国内使用量减少以及期末库存增加。由于进口量的增加，供应量增加了500万蒲式耳。由于硬红春麦和冬麦的减产以及这些品种出口竞争的加剧，小麦出口减少3500万蒲式耳至9.65亿蒲式耳。根据NASS最新的面粉加工产品报告显示，小麦食用量减少了500万蒲式耳至9.65亿蒲式耳。在2018/19年度的上半年度，用于制作面粉的小麦用量低于此前的预测。最终，2018/19年的期末库存将增加4500万蒲式耳至10.55亿蒲式耳。价格方面：季平均价格维持在5.15美元/蒲式耳的中点不变，区间值收窄至5.10-5.20美元/蒲式耳。

本月全球小麦的变化情况是：供应量减少，主要原因是哈萨克斯坦和伊拉克的产量下降。贸易量将小幅增长，这是因为欧盟和巴西的出口增幅超过了美国和墨西哥的出口降幅。其中，欧盟的出口量增加了100万吨至2300万吨，因为其最近提高的出口竞争力将延续至下半年。进口方面，阿尔及利亚、摩洛哥和菲律宾的进口量增加，孟加拉国、欧盟、墨西哥和委内瑞拉的进口量减少。全球消费量减少510万吨，其中印度减少300万吨，因为其小麦总消费量将从去年的9580万吨降至9500万吨，这一下调是基于印度政府对2018/19年度小麦库存的官方估计的修正。全球期末库存增加300万吨至2.705亿吨，较去年下降3%。

粗粮:本月美国的玉米变化情况是：用于乙醇的使用量减少、出口量减少以及库存量增加。根据谷物压榨和副产品生产报告的最新数据以及能源情报署数据显示的2月份每周乙醇生产的速度，用于生产乙醇的玉米减少了2500万蒲式耳至55.5亿蒲式耳。玉米出口量减少7500万蒲式耳至23.75亿蒲式耳，反映出美国价格竞争力的下降和巴西和阿根廷出口增加的预期。在没有其他变化的情况下，期末库存增加了1亿蒲式耳至18.35亿蒲式耳。价格方面，季平均价格中点值下降5美分至3.55美元/蒲式耳。

本月美国的高粱变化情况是：预计2018/19年度的出口量下降1500万蒲式耳至8500万蒲式耳，如果这一情况实现，出口量将是2012/13年以来的最低水平。食用、种用和工业用量减少了500万蒲式耳，反映了用于生产乙醇的高粱预计产量的减少，饲用量增加了2000万蒲式耳。季节平均价格的中间值下调5美分至3.30美元/蒲式耳。

全球粗粮产量变化情况是：2018/19年度略有下降至13.719亿吨。除美国外的其他国家的变化情况是，与上月相比，产量略有下降、贸易量几乎没有变化、使用量增加以及库存量减少。巴西玉米产量没有变化，单产增加预期被收获面积减少所抵消，中西部地区种植进度快于正常水平，改善了第二茬玉米的产量前景，但该地区产量下降，反映出对第一茬和第二茬玉米的最新预期。印度的玉米产量增加，南非的产量减少。澳大利亚的粗粮产量更高，这是因为大麦产量的增长超过高粱产量的下降。

2018/19年度全球贸易的主要变化包括阿根廷和乌克兰的玉米出口量增加，美国的玉米出口量减少。在2017/18年度至2019年2月，巴西的出口增长是基于季度末装货量高于预期得出的。与此同时，阿根廷的出口减少。进口方面，中国的粗粮进口量下降，反映出高粱和大麦进口量下降同时伴随着玉米饲用量的增加。欧盟和加拿大的玉米进口量将会增加。除美国外的其他国家的玉米期末库存较上月有所下降，主要是由于中国、巴西和阿根廷的玉米库存减少。

稻米:本月美国稻米的变化情况是：进口量增加、出口量减少以及期末库存增加，所有的供需变化都是针对中短粒米的。由于中国对波多黎各的出口增加，大米进口总量增加了50万美担达到创纪录的2900万美担。到目前为止，由于中短粒米的装船速度较慢，美国所有稻米出口下降了200万美担至9800万美担。即便如此，由于美国大米的竞争力增强，2018/19年度稻米出口仍将较上年增加1100万美担。稻米期末库存增加250万美担至4960万美担，是30多年来的最高水平。价格方面，所有稻米的季节平均价格中点值上调0.10美元/美担至11.70-12.70美元/美担，这是由于长粒米的价格上涨造成的。

全球2018/19年度稻米供应量增加630万吨至6.642亿吨，其中大部分来自印度产量的大幅增长。由于充沛的夏季降雨和政府更新的数据，印度的稻米产量增加了500万吨达到创纪录的1.160亿吨。孟加拉国的产量增加了50万吨至3500万吨，同样是由于优良的天气条件以及收获面积的增加。全球出口量减少了40万吨至4740万吨，但仍创历史新高。全球消费量增长170万吨至4.92亿吨，其中印度增长110万吨。由于供应量增长快于使用量，全球期末库存增加460万吨至1.722亿吨，创历史新高。

油籽:本月美国大豆供需的变化情况是：压榨量增加和期末库存减少。根据NASS在《油料压榨报告》中的数据，由于国内豆粕的使用率较高，但豆粕的提取率较低，因此大豆压榨量提高了1000万蒲式耳至21亿蒲式耳。在出口量保持不变的情况下，大豆库存较上月减少1000万蒲式耳至9亿蒲式耳。随着压榨量的增加，豆油产量增加了1.15亿磅至246亿磅。本市场年度(2018年10月-2019年9月)的第一季度，用于生产生物柴油甲酯的大豆油的产量增加2亿磅至82亿镑。伴随产量的增加被使用量的增加所抵消，豆油期末库存预计将下降。

价格方面，当季大豆平均价格为8.10-9.10美元/蒲式耳，豆油和豆粕分别为28.5-31.5美分/磅和295-335美元/短吨，三者中间值均与上月持平。

全球油籽变化情况为：产量、压榨量下降和库存量上升。全球油籽产量下降20万吨，大豆产量的下降抵消了油菜籽和棉籽产量上升的影响。巴西和巴拉圭的大豆产量减少了90万吨至3.601亿吨。巴西的产量下降了50万吨至1.165亿吨，这反映了干旱的天气条件和米纳斯吉拉斯州、南马托格罗索州和戈亚斯州的产量下降。

全球油籽压榨量减少50万吨，主要原因是中国大豆压榨量减少。随着南美大豆产量的增加和全球供应的增加，中国大豆的压榨速度将在今年下半年加快。全球油籽期末库存将增加80万吨至1.217亿吨，其中大豆增加50万吨。

糖:美国甜菜糖产量增加了103694短吨至500.4万吨，比减产预计下降了5.0%，低于上个月的6.9%，这是由于甜菜切片中恢复的预期略有增加。根据佛罗里达和德克萨斯糖商的报告，蔗糖产量下降了18050短吨至409.9万短吨。2018/19年度从墨西哥进口将减少223635短吨至896692短吨，而高关税进口将增加10000短吨至55000短吨。其他使用量没有变化，预计期末库存为166.8万短吨，库存利用率为13.55%。

墨西哥2018/19年度的产量将增加到615.2万吨，这是基于对收获面积的更高预测，以及对甘蔗产量和产量恢复的最新预测。供人类食用的食糖使用量增加201611吨达到461.5万吨。本年度人均甜味剂消费量与2016/17年持平，高果糖玉米糖浆消费量将降至155.5万吨，这是基于迄今为止的增速低于此前的预测。

对美国的出口将下降191395吨至767420吨，这是2018/19年度出口许可的总和，加上墨西哥甘蔗生产可持续发展委员会报告的2017/18年度出口许可延长至10月1日至15日期间的1842吨。根据美国在2018年12月18日之前设立的出口限制，2018/19年度墨西哥出口许可协议下的出口占美国需求的100%以上。根据截至2019年2月23日的已实现出口，目的地增加了27614吨，对所有目的地的出口总额为110.2万吨。2018/19年的期末库存为142万吨，库存消费比为30.8%。

棉花:本月美国棉花的变化情况是：供需预期均与上月持平。由于1月份公布的平均价格低于此前的预期，生产商的年度平均价格区间为69.0-71.0美分/磅，下调了2美分/磅。

本月发布的2018/19年度全球棉花产量和期末库存数据显示，棉花产量和期末库存均有所上升，贸易量略有下降。据估计，巴西棉花产量将增加35万包，巴基斯坦的产量将增加20万包。由于天气原因，澳大利亚的产量减少了10万包。全球贸易量将减少14万包，根据迄今为止的交易，巴西和印度尼西亚的进出口方面也将减少。期末库存将增加59万包至7610万包，这比2017/18年修订后的水平低510万包。
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