市场观察

小麦市场分析

麦价整体趋于平稳上涨幅度明显缩窄

现货市场

生产情况：截止11月22日，北方大部冬小麦处于三叶至分蘖期，北疆部分地区进入越冬期；江淮、江汉、西南地区冬小麦处于播种出苗至三叶期，部分处于分蘖期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为20%、79%。

临储小麦销售回暖 新陈麦价渐趋接轨

11月以来，市场主体多转向秋粮购销，再加上小麦价格持续上涨引起惜售心理，小麦市场供应量减少，企业库存不断被消耗，随着小麦库存明显减少，企业存在补库需求，为了刺激上量，企业不得不上调小麦价格。主产区小麦价格依然延续上涨态势，部分地区已涨至阶段性高位，但总体波动不大，涨幅比较有限。

现货小麦市场价格不断上涨，与政策性小麦到厂价格逐步接轨，或将致使政策性小麦成交量增加，市场价格也将因增加有效供给而逐步与政策性小麦价格保持平衡。

11月20日最低收购价小麦计划交易3,023,739吨，实际成交50,958吨，成交率1.68%，成交均价2,326元/吨。值得关注的是，由于近来华北部分高价区小麦价格与临储小麦到厂价日趋接近，河北、山东两省成交率明显好转。

据相关统计，截至11月初，国家临储小麦（不含2019年产）剩余库存数量仍有7109万吨，再加上2019年小麦托市收购量大致在2200万吨左右，国家临储小麦库存数量超过9000万吨，临储小麦库存高企，在小麦市场供需格局宽松以及政策性粮源定期投放的情况下，小麦市场供给充足。

中华粮网数据中心监测显示，截止11月15日的一周，主产区主要粮油批发市场普通小麦市场交易平均价格为2322元/吨，周环比上涨2元/吨。

 

数据来源：中华粮网

图1小麦价格走势图

据市场监测，进入11月中旬以来，主产区优质小麦价格基本止涨趋稳。11月14日，河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价2440元/吨，新乡为2450元/吨；山东菏泽“济南17”优质小麦收购价2450元/吨，潍坊为2450元/吨；河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价2460元/吨，衡水为2460元/吨；周环比均持平。

面粉价格基本稳定，麸皮价格稳中偏弱

据市场监测，目前主产区一等新产普通小麦主流收购价为2390～2430元/吨，较10月初上涨100～120元/吨；主产区制粉企业特一粉出厂价为3000～3160元/吨，同期仅上涨30～60元/吨。由于近期小麦价格不断上涨，导致面粉企业原粮成本增加，气温不断下降，有利于厂家和经销商储存面粉，再以及当前企业开机率不高等因素，均支撑面粉价格行情。从另一方面来思考，目前虽已进入第四季度，可近年来面粉市场“旺季不旺”的现象明显，下游需求疲软，对面粉价格行情上扬有所抑制。综合来看，预计近期面粉价格或整体以稳中偏强为主，局部根据自身情况小幅调整。

国内麸皮价格继续下调，全国麸皮价格指数为1378元/吨，较上周五跌7元/吨。其中：河北地区1320-1460元/吨，山东地区1320-1460元/吨，河南地区1340-1520元/吨，苏皖地区1375-1480元/吨，较上周五跌20-60元/吨。受面粉销售进度不快影响，面粉企业开机有所下调，近期麸皮市场货源相对紧张，再加上小麦价格小幅上涨，而面粉上涨动力不足，成本压力对麸皮价格形成有力支撑，且天气转凉后，麸皮存放时间也相对较长，面粉企业可存货等待价格上涨。但是，受非洲猪瘟疫情影响，生猪存栏仍处低位，需求面疲软;同时目前正值新玉米上市，再加上东北天气影响大雪来袭，给新玉米价格带来下行压力，也给麸皮市场增添了利空氛围。预计近期麸皮价格或整体稳中偏弱为主。

美国农业部11月份小麦供需报告

表1 美国农业部11月小麦供需月报表

美国农业部发布的11月份供需报告显示，全球小麦的供应量、出口量、消费量以及期末库存均增加。其中欧盟、俄罗斯和乌克兰的增产部分足以抵消阿根廷和澳大利亚的减产部分。全球出口量增加了100万吨至1.807亿吨，其中欧盟、俄罗斯和乌克兰的增加部分抵消了阿根廷和澳大利亚的减少部分。全球消费量几乎没有变化，为7.552亿吨，比上年增长3%。伴随全球供应量增长超过消费量，2019/20年度期末库存增至创纪录的2.883亿吨，而中国占51%。

CBOT小麦期货收高，因空头回补

芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收高，因包括空头回补在内的技术性买盘，以及美国2020年小麦产量下滑的忧虑。

CBOT12月软红冬小麦期货上涨6-1/4美分，结算价报每蒲式耳5.15-1/4美元，但仍停留在周四的交易区间内。本周该合约累计上涨12-1/2美分，涨幅约为2.5%，结束四周跌势。

交投最活跃的3月小麦期货上扬6-3/4美分，结算价报每蒲式耳5.18-3/4美元。

堪萨斯期货交易所(KCBT)12月硬红冬小麦期货上涨0.3美分，结算价报每蒲式耳4.24美元。交投最活跃的3月合约上涨4-3/4美分，结算价报每蒲式耳4.33-1/4美元。

明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)12月春小麦期货收低2-1/2美分，结算价报每蒲式耳4.92-3/4美元。3月合约收低2-1/2美分。结算价报每蒲式耳5.06-3/4美元。

一些分析人士怀疑，美国玉米和大豆收割步伐缓慢可能限制2020年冬小麦的种植，特别是在南方地区，比如密西西比河三角洲地区。

11.25日，小麦成交量预估为115,621手。

陕西市场

2019年10月份至今，西安国家粮食交易中心通过国家粮食电子交易平台，共成交地方储备小麦4,500吨，成交金额共计10,960,000元，成交均价2,436元/吨。

近期小麦价格不断上涨，农户和贸易商看涨信心大增，持粮惜售。加工企业反映小麦到厂量下降，企业库存不断被消耗，随着小麦库存明显减少，企业存在补库需求，部分企业小幅上调小麦价格。

日期	粮食品种	粮食性质	交易数量（吨）	起拍价格（元）	成交价格 （元/吨）
2019-10-22	小麦	省级储备	2500	2360	2360
2019-11-18	小麦	县级储备	2000	2600	2530

表2 陕西省近期地方储备小麦交易表

进入四季度以来，由于小麦价格不断上涨、下游市场竞争激烈，企业提价困难，导致面粉企业生产成本增加，企业加工利润率不断下滑。由于面粉涨价难度较大，企业在成本压力下对麸皮挺价意愿强烈。截止11月25日，我省宝鸡地区面粉企业小麦收购价格为2420元/吨，麸皮出厂报价1480元/吨；渭南地区贸易商新麦收购价格为2360元/吨，麸皮出厂报价1420元/吨；咸阳地区大型面粉企业小麦收购价格为2400元/吨。预计近期麸皮价格或以稳为主。

后势分析

当前麦价仍未涨至贸易商和农户的心理价位，惜售心理犹存，后市小麦价格或继续上涨。但随着2019年产的小麦价格与临储小麦价格逐渐接轨后，库存巨大的临储小麦供给或将制约麦价进一步涨幅，因此，当前政策粮销售仍旧是小麦价格走势的风向标，后期需密切关注政策面消息。

师艺璇

玉米市场分析

多空对弈不断升级 价格上涨后劲不足

一、玉米生产

天气逐步转凉 售粮进度整体推迟

据国家粮食和物资储备局最新统计，截至11月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米850万吨，同比减少631万吨，市场集中销售期推迟。近期东北地区冷空气来袭，温度下降，烘干塔开塔，收购增多，由于目前新粮以潮粮居多，水分比较高难以存储，市场供应有所增加，收购价格开始回落，后期仍需关注雨雪天气对售粮进度的影响。

二、行情综述

阶段性供不应求导致粮价迎来一大波上涨，集中上市尚未开启，多空因素交织，价格持续走高缺乏支撑。

图2 近期玉米价格走势（来源：卓创资讯）

今年新粮收获上市以来，国内玉米市场走势可谓“变幻莫测”。受天气影响，产量和质量均有下降，新粮上市期市场价格不降反升，农户惜售情绪较重，销售进度持续放缓，加之公路“严查超载”引发的全国运费普遍上涨助推价格进一步走高，企业到货不足为了维持生产积极提高价格收购。另一方面，国内市场对于生猪恢复生产缓慢的担忧、东北气温下降后新粮小批量上市、进口谷物恢复的预期均给市场带来一定压力，粮价高位难以支撑，时至月中，国内玉米价格开始滞涨回落。

据天下粮仓网数据，截止11月22日，国内玉米现货指数1860元/吨，较上周五（11月15日）1857涨3元/吨，较去年同期1914跌54元/吨，跌幅2.82%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价1934-2040元/吨，较上周五上涨10-30元/吨不等，东北地区深加工企业收购价主流区间1658-1790元/吨，较上周五下跌10-12元/吨。辽宁锦州港19年玉米容重700以内价格1810-1825元/吨，较上周五持平，鲅鱼圈港口19年新粮容重700收购价格1810-1820元/吨，较上周五持平。广东蛇口港口二等粮玉米成交在1990元/吨，较上周五上涨20元/吨。

美国玉米收割工作快速推进，季节性收获压力沉重，而12月期约即将于下周开始迎来交割期，引发多头获利平仓抛售，打压玉米价格下跌。截至11月21日，19年12月合约报收368.5美分/蒲式耳，较上周五（11月15日）371.25下跌2.75美分/蒲式耳。

截至11月22日，大连玉米2001合约报收1847元/吨，较上周五（11月15日)1841元/吨涨6元/吨。

三、消费市场

猪肉价格持续下跌 深加工开机率维持高位

饲料养殖方面，虽然近期猪肉价格在“保供稳价”政策“组合拳”合力之下止涨回落，终于迎来了盼望已久的持续下跌，但是考虑到寒冷冬季到来，北方过年屠宰以及南方制作腊肉需求等等，预计猪肉价格下跌空间有限。据农业农村部信息中心监测，2019年第46周（即11月11日-11月15日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤46.11元，环比跌9.6%，年同比上涨156.5%。

深加工方面，淀粉期货价格出现明显上涨趋势，由低点2181元/吨上涨47元/吨至2228元/吨。库存方面，当前东北主产地加工企业原料库存30天不等，对比去年同期普遍2个月以上库存情况差异明显，而且现在到了集中补库时期。现阶段玉米淀粉价格在原料成本主导下稳定运行，在加工企业利润支撑下企业开工率维持高位。

四、数据及分析

国际国内玉米预估产量减少消费增加 期末库存预计下降

国内：农业农村部《中国农产品供需形势分析》本月估计，2018/19年度，中国玉米产量2.57亿吨，比上年度减0.7%。玉米消费量2.75亿吨，比上年度增1.7%。玉米进口量448万吨，比上年度增101万吨，增幅29.1%。由于当年产不足需，国内玉米产需缺口为1299万吨，比上年度扩大526万吨。

本月预测，2019/20年度产量、进口、消费等预测数均与上月一致。随着新玉米上市进度加快，短期内玉米供应压力将有所增大，后期国内玉米价格将面临一定下行压力。但考虑到后期生猪产能恢复对饲用玉米的拉动，以及物流费用上涨等影响，玉米价格下跌空间有限。预计2019/20年度国内玉米产区平均批发价格将维持在1800-1900元区间震荡。 

国际：美国农业部《全球农业供给报告报告》本月显示美国2019/20年度的玉米变化情况是产量、使用量及期末库存均减少。由于供给降幅大于使用量降幅，导致库存较上月减少了1800万蒲式耳。

本月2019/20年度全球粗粮的主要变化情况是：产量减少180万吨至13.949亿吨。除美国外的其他国家的变化情况是产量和贸易量增加，库存减少。俄罗斯和乌克兰的单产将分别上调和下调。巴西和俄罗斯的玉米出口量增加，美国和墨西哥的出口量减少。

五、省内行情

（一）玉米生产概况

2019年陕西玉米关中产区由于收购期雨水较多，霉变率较去年有所上升，对玉米品质影响较大；陕北产区由于玉米生长期间雨水偏少，造成玉米亩产量偏小，籽粒不饱满。因天气原因，玉米晾晒受阻，水分达标玉米还需一段时间才能上市。

（二）深加工企业情况

重点加工企业中西安国维淀粉目前水分18%的玉米收购价格0.97元/斤，该企业目前收购量在7000-8000吨/天，由于近期企业开机率较高，以目前的转化率来看基本无库存，春节临近，根据市场售粮情况预计不久会进行阶段性备库，该企业目前原粮采购区域以关中产区为主，陕北和内蒙少量，东北产区由于运费成本导致目前尚无供货；宝鸡阜丰现以0.97元/斤的价格挂牌收购符合国标水分的陕西地产玉米，由于陕西2019年产的合国标质量的玉米尚未大量上市，收购进度较慢，仍有6万吨中转仓容，该企业存有2万吨库存玉米，基本可以保证生产。

（三）饲料企业情况

饲料加工企业中海大集团以1.00元/斤的价格挂牌收购符合国标水分的陕西地产玉米，由于陕西2019年产的合国标质量的玉米尚未大量上市，该企业每日仅能收购100余吨玉米来维持基本生产，库存保持在20日左右加工量水平范围，尚有5000余吨周转仓容空余。

六、后市展望

近期玉米市场影响因素较多，多空博弈胶着。基层售粮进度整体慢于往年，考虑到今年春节较往年提前，市场购销时间压缩，集中售粮带来的价格下跌风险加大，同时生猪复产速度不及预期，饲用恢复持弱，企业采购心态不积极，这些都是制约市场的利空因素。另一方面，目前市场渠道、企业库存偏低是不争的事实，叠加售粮进度明显偏慢，若企业节前备库规模开启，争相加价收购也非意料之外，此外深加工企业开机率维持高位，下游产品需求较好，对玉米原料仍有刚需，同时叠加生猪产能缓慢恢复过程，这些利多因素对未来玉米价格有推动作用。

总之，短期内玉米市场多空博弈陷入僵持，市场去向不明，这也是用粮企业建库顾虑之一，预计随着春节不断临近，结论将慢慢浮出水面。长期来看，在市场不断繁荣的当下，结合国家宏观调控政策的有力引导下，玉米市场底部空间不大，市场价格一定会围绕市场供需关系在合理的区间内波动。随着生猪恢复生产，作者个人以为随着饲用玉米需求的不断提升，在新玉米质量下降的情况下，临储粮销售亦未释放更多消息，19/20玉米年度玉米出现优质优价，价格分化的概率大大增加，建议省内用粮企业在达标新粮集中上市期间积极备库，以应对优质玉米可能供不应求的市场风险。

马一鸣

稻米市场分析

中晚稻托市范围扩大 支撑价格回稳

一、国内价格

进入11月份，中晚稻进入上市高峰期，新稻供应压力增大，加之大米需求疲软，整体价格上涨乏力。目前已有安徽、湖北、河南、四川、江苏五省陆续启动托市收购，后期支撑价格回稳。截至11月15日，湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻1708万吨，同比减少85万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻838万吨，同比减少53万吨。

陕西市场

陕南地区中晚稻已全部上市，主要市场转向新稻。根据了解，米厂等加工企业的主流收购价为2460元/吨，同比去年（2540元/吨）低80元/吨，一方面是由于今年中晚稻水分偏高，质量略差；另一方面与最近供应量增加，不具有价格竞争力有关。各粮食经纪人的收购价集中在2400元/吨。

主产区市场

表3 11月15日最低收购价稻谷(2013-2015年)交易结果

籼稻:11月15日的成交结果显示：分年份看，2014年产早籼稻成交0.7万吨，成交均价为1815元/吨，最高价超出交易底价30元/吨；2015年产早籼稻成交2.33万吨，成交均价为1930元吨，交易较为激烈，最高成交价超出交易底价210元/吨。这主要是由于今年早籼稻竞价销售底价与去年相比下调幅度较大，市场竞争力增强，一些替代需求增加，尤其是低价早稻方面，因此总需求量增加。2016-2018年产早籼稻计划销售302261吨，均未成交。

中晚稻在生长期间遭受不利气候影响，导致整体上市时间较去年晚，收购进度也慢于上年水平。随着五省陆续启动托市收购，收购进度逐渐加快，政策支撑力度逐渐增强，带动普通中晚稻价格保持稳中上涨趋势。其中，湖北地区的托市收购对价格提振作用非常明显，多数地区中晚稻收购价逐步向托市价靠拢，部分地区已经处于托市价水平，荆门地区2520元/吨、黄冈地区2500～2520元/吨。湖南地区的托市效果短期内还不是很明显，长沙地区2340元/吨、常德地区2400～2480元/吨，张家界2500元/吨，仍在托市价下方运行，预计后期会对价格有一定的提振作用。

单位：元/吨

图片来源：国家粮食和物资储备局

表4 国内稻米价格表

粳稻：黑龙江、吉林购销较为活跃，辽宁收购相对缓慢。苏皖产区新稻收割进度继续加快，其中江苏粳稻已收获近60%，收购主体维持低库存状态，米企和贸易商多在观望市场后续走势，收购较为谨慎。由于目前多按出米率定价，区域涨跌不一，但“优质优价”现象明显。其中龙江虎林的收购价为2640元/吨，周比上涨40元/吨；龙江建三江收购价为2620元/吨，周比上涨20元/吨。

图片来源：中华粮网

表5 国内粳稻价格表

大米：籼米和粳米大多维持稳定，籼米价格局部下跌40-160元/吨，南方出厂价大多集中在3100-3780元/吨。粳米价格局部波动20-100元/吨，南方及东北地区粳米出厂报价集中在3700-4760元/吨。

二、国际价格

根据美国农业部11月11日报告：本月2019/20年度全球稻米的主要变化情况是：供应量增加140万吨，主要是由于年初库存的增加，同时也反映了2018/19年度消费量的下降。全球产量小幅下降。印度由于充足的水供应增加了秋播作物的种植意愿，产量增加了100万吨。印尼由于雨季的推迟，产量减少了90万吨，菲律宾由于农民转种经济作物，产量减少了20万吨。全球出口量略有下降，其中泰国的降幅最大，为50万吨，主要是因为泰国的出口价格缺乏竞争力。另一方面，印度出口增加了20万吨，反映出当地农作物产量增加;越南出口增加了20万吨，反映出价格竞争力增强。全球进口量减少50万吨，其中印度尼西亚增加80万吨，中国、尼日利亚和菲律宾分别减少60万吨、40万吨和20万吨。期末库存增加了200万吨，达到创纪录的1.77亿吨。

我国大米进口减出口增。据海关最新数据统计，2019年9月份我国进口大米18万吨，1-9月累计进口大米173万吨，同比减少48万吨，减幅21.72%；9月份我国出口大米9万吨，1-9月累计出口大米215万吨，同比增加80万吨，增幅59.3%。

三、后市分析

籼稻:早籼稻市场仍以国家最低收购价早籼稻为主，根据国家粮食交易中心的交易公告显示，11月29日计划销售2013-2015年产早籼稻30万吨，标的主要分布在江西、安徽和湖南三省。各企业可根据需求随用随买。中晚稻市场在已启动托市收购的地区，这种价格提振作用将会更加显著，预计后期价格稳定在托市价（即2520元/吨）附近，而黑龙江、湖南、江西托市启动情况将成为影响当地市场走势的最重要的因素。

粳稻：东北地区粳稻将会集中上市，但据了解，质量与往年相比较差，且上市初期农户惜售心理严重。所以启动托市收购的可能性很大，预计后期价格围绕在托市价附近波动。另一方面，江苏的新粳稻质量较好，价格也不高，所以预计江苏粳稻将会外销。

大米：大米现在依旧是销售淡季，且供应量充足已是常态，预计后期价格偏弱运行。

黄欣

油脂油料市场分析

成交好转库存降低豆油菜籽油止跌反弹

一、大豆、豆油

大豆:10月国产大豆延续9月跌势，进入11月后开始止跌反弹。10月国产大豆持续下跌主要有以下三方面原因：1.国庆节后各地大豆陆续上市，供应明显增加；2.中储粮直属库收购价格低于市场预期，对大豆价格造成了压力；3.国际贸易谈判进展顺利，利空国产大豆行情。11月后国产大豆止跌反弹原因如下：1.在持续了近两个月的下跌后，各地价格均已触底，而东北地区农户基本已收到了种植补贴，暂无资金压力，开始惜售；2.今年河南等地大豆出现减产，贸易商收购困难，愿意加价提货。

截止11月中旬，东北地区新粮价格在3300-3600元/吨之间；内蒙古地区新粮价格在3220-3500元/吨之间；河南许昌地区中黄豆报价4260元/吨；湖北地区早熟豆报价在4800-5700元/吨之间。

图3 2016-2019年国内大豆价格走势对比图（单位：元/斤）

10月，我国进口大豆618.1万吨，较上月减少201.6万吨，环比减少24.6%，1-10月累计进口7069.1万吨，同比减少8.1%。

豆油:10月，国内豆油现货行情止跌大幅上涨，11月中旬开始回落。自10月初开始，连续五周上涨的原因如下：1.10月压榨量减少。预计10月份全国大豆压榨总量在685万吨左右，较上月减少71万吨；2.库存持续降低。截止10月末，国内豆油商业库存总量为131.445万吨，较上月降低3.455万吨，较去年同期降低54.255万吨；3.10月油脂期货行情震荡走高，中下游买家看好后市，10月成交明显好转。

图4 近年国内豆油库存年度变化对比图（单位：万吨）

截至11月中旬，国内沿海一级豆油主流价格在6490-6600元/吨之间，较上月同期上涨410-470元/吨。截止11月中旬，天津贸易商一级豆油报价6600-6610元/吨，日照贸易商报价6680元/吨，广州贸易商报价6640-6660元/吨。截止11月21日，陕西地区邦淇、益海嘉里一级豆油自提价7000元/吨，三级豆油自提价6920元/吨。报价较上月同期上涨750元/吨左右，预售合同（11月、12月）一级豆油基差600元/吨，较上月同期上涨300元/吨。

  

图5 2012-2019年国内豆油平均价格走势对比图（单位：元/吨）

豆油期货：10月，大商所豆油主连合约价格持续走高。截止到11月15日，豆油主连合约收盘报6254元/吨，较10月初上涨316元/吨，涨幅5.3%。

图6 大商所豆油主连合约10月走势图

后市分析：受前期涨幅过大的原因影响，豆油价格自11月中旬开始滞涨回落，进入了调整期。而大豆供应偏紧，油厂整体开机率偏低，豆油库存持续下降的情况短期内很难改变，加之贸易关系不确定性因素依旧存在，预计豆油价格或会在调整后继续走强。

二、油菜籽和菜籽油

菜籽：自10月开始，国内菜籽价格连续六周上涨，主要原因有以下三方面：1.国产菜籽减产，内蒙古产区受旱涝不利天气影响产量大幅减产，仅海拉尔地区产量较往年同期减少10万吨左右；2.进口不畅，目前加拿大油菜籽依旧受检验检疫情况影响，通关不畅且恢复遥遥无期；3.预期偏紧，今年安徽、江苏、湖北等地干旱严重油菜种植面积锐减，引发明年夏季减产的预期。 

截止11月中旬，四川地区油菜籽报价5240-5380元/吨，较上月上涨180-300元/吨；湖北地区油菜籽报价5040-5200元/吨，较上月上涨140-200元/吨；内蒙古呼伦贝尔（水杂10%，含油38-39%）油菜籽报价4500元/吨，较上月下跌100元/吨；甘肃张掖（水杂8%，含油42%）报价4600元/吨，较上月下跌200元/吨。

图7 2019年10月国内菜籽平均价格走势图（单位：元/斤）

  据海关数据显示：2019年9月进口油菜籽16.09万吨，环比增幅19.1%，同比则大幅减少49.8%。1-9月累计进口油菜籽234.95万吨，较去年同期下降35.26%。

菜籽油：自10月开始止跌反弹，菜籽油价格在震荡中持续上涨。主要有以下两方面原因：1.原料供应不足，油厂普遍缺籽压榨；2.库存下降。沿海菜籽、菜籽油库存已连续5周回落。

截止11月中旬，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为7600-9000元/吨，较上月上涨100-400元/吨；沿海油厂进口四级菜籽油报价为7560-7750元/吨，较上月上涨400-420元/吨；内陆地区进口四级菜籽油报价为7800-8030元/吨，较上月上涨380-450元/吨。截止11月21日，陕西地区一级菜籽油（脱蜡）报价8600元/吨，一级菜籽油（不脱蜡）报价8450元/吨，四级菜籽油（港口新油）报价8200元/吨，国产一级菜籽油（脱蜡）报价8900元/吨。报价较上月同期上涨400-500元/吨，预售合同（11月、12月）四级菜籽油基差600元/吨，与上月同期持平。

图8 2009-2019年11月15日进口菜籽油价格连续走势图（单位：元/吨）

本月菜籽油厂开机率大幅回升，但下游提货速度加快，截止11月中旬，两广及福建地区菜籽油库存下降至7.25万吨，环比减少1.17万吨，较去年同期的15.8万吨，降幅54.1%。

图9 两广及福建油厂菜籽油库存年度变化对比图（单位：元/吨）

菜籽油期货价格：10月，郑商所菜籽油主连合约震荡中持续走高。截止到11月15日，菜籽油主连合约收盘报7470元/吨，较10月初上涨310元/吨，涨幅4.3%。

图10 郑商所郑油主连合约10月走势图

后市分析：目前菜籽油厂普遍缺籽，菜籽油供应较为紧张，今年春节较早，元旦、春节备货提前，预计未来菜籽油库存还会继续下降。但受南方水产逐步进入淡季，大豆压榨利润良好到港量增多等因素制约，菜籽油价格或会在持续震荡中维持强势。

周子程