市场观察

小麦市场分析

​国内麦价维持稳定 市场价格保持平稳

一、生产情况

据中央气象台监测显示，截止1月17日，西北地区、华北、黄淮大部、江淮西部、江汉等地冬小麦进入越冬期，江淮东部和西南地区大部冬小麦处于分蘖期；四川、云南局部进入孕穗期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为23%、77%，一类苗较上周增加3个百分点，二类苗较上周减少3个百分点。

二、行情综述

（一）国内市场

进入1月中旬，国内小麦市场随着春节的临近购销淡化，主产区小麦价格整体维持相对稳定。据监测显示，当前主产区一等新产普麦主流收购价在2370—2420元/吨，局部略有10—20元/吨的小幅波动。

数据来源：中华粮网

图1 近期小麦价格走势图

截止1月16日，河北石家庄一等普通小麦进厂价格为2420元/吨，衡水为2410元/吨；山东菏泽为2410元/吨，济南为2410元/吨，德州为2410元/吨；河南新乡为2410元/吨，周比上涨10—20元/吨。河南郑州一等普通小麦进厂价格为2410元/吨，周口为2390元/吨，安徽宿州为2370元/吨，江苏徐州为2410元/吨，保持稳定。

国家临储小麦去库存压力大，成交量仍处于低位

1月15日，国家举行最低收购价小麦竞价交易，投放量300.9887万吨，成交5.2615万吨，成交率1.748%；周比下降3.0182万吨，同比下降4.7346万吨，周度成交均价2332元/吨，周比下降1元/吨。截至2020年1月中旬，国家临储小麦剩余库存数量超过9000万吨，同比增加超过1500万吨；其中2014-2016年产国家临储小麦剩余库存数量超过4500万吨，苏皖豫地区国家临储小麦剩余库存数量超过8000万吨。

面粉“旺季不旺”特征明显

春节假日临近，面粉企业备货力度不如往年，大部分面粉加工企业反映市场需求较弱、“节日效应”反应平淡，面粉市场价格整体以稳为主。据商务部监测，2019年12月30日至2020年1月5日，全国面粉批发价格周环比下降0.3%。国家发展和改革委员会价格监测中心公布的数据显示，截至2020年1月上旬，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价2.77元/500克，标准粉平均零售价2.46元/500克。

国内麸皮价格大多持稳，局部波动

截止1月19日，全国麸皮价格指数为1358元/吨。其中：河北地区1320-1420元/吨，山东地区1320-1440元/吨，河南地区1320-1480元/吨，苏皖地区1360-1480元/吨。临近春节，大部分企业开机处于高位，同时春节前畜禽集中出栏，春节后将进入养殖淡季，麸皮需求将出现季节性下降，饲料企业对后市价格信心不足，节前备货量不大，再加上运费上涨等因素，均利空麸皮行情。但是，因面粉价格上涨动力不足，成本压力下企业对麸皮挺价意愿较强，再加上冬季气温低，麸皮存放时间也相对延长，而近期玉米价格上涨，均给麸皮市场带来支撑。总的来看，预计节前麸皮价格或稳中波动运行。

（二）陕西市场

面粉企业停工停产 面粉市场购销“量价”平稳

1月中上旬，全省大部日照、气温、降水均适中，土壤墒情整体适宜。当前，我省冬小麦处于越冬期，各地要因地制宜做好冬季田间管理：一是对于稠旺苗，可采取中耕、镇压等措施，促根增蘖，抑制地上部分过旺生长，减少冬季强降温后麦苗损耗，保苗安全越冬。

2019年12月份至今，西安国家粮食交易中心通过国家粮食电子交易平台，共成交地方储备小麦2,500.026吨，成交金额共计5,900,061.36元，成交均价2,360元/吨。

当前随着春节即将到来，面粉企业陆续停工停产，我省麦市购销基本停滞。截止1月19日，我省宝鸡地区面粉企业小麦收购价格为2420元/吨，麸皮出厂报价1440元/吨；陕西咸阳地区大型面粉企业小麦暂停收购。

三、美国农业部1月份小麦供需报告

本月预计2019/20年度美国小麦供给稳定，饲用增加，库存减少。根据NASS谷物库存报告显示，饲用小麦增加1000万蒲式耳导致第二季度库存低于预期。根据最新NASS冬小麦和油菜籽播种报告，2020/2021年度小麦播种面积折合种用小麦减少100万蒲式耳。期末库存预估为9.65亿蒲式耳，较前期报告减少900万蒲式耳。季均价格维持4.55美元/蒲式耳不变。

2019/20年度除美国外的世界小麦产量预计下降100万吨，主要是由于俄罗斯发布的最近官方数据减产200万吨，澳大利亚部分小麦产区由于极度干旱造成的50万吨减产完全被欧盟增产50万吨抵消。世界小麦消费小幅增加，进口增加130万吨，其中欧盟由于价格竞争优势出口增加200万吨，乌克兰增加50万吨，而俄罗斯由于价格较高而供应量较低，出口减少100万吨。由于供给减少而消费增加，期末库存减少120万吨，至2.618亿吨。

四、期货走势

CBOT小麦期货收高，因出口增加提振

 

数据来源：中华粮网

图2小麦收盘价走势图

芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬麦期货1月17日收涨，交易商解释称，得益于技术性买盘及本周全球小麦出口业务增加，此外玉米期货大涨也带来外溢支撑。

CBOT交投最活跃的3月软红冬小麦合约收高5-1/4美分，结算价报每蒲式耳5.70-1/2美元。该合约本周累计上涨6美分或1.1%，为过去六周来的第五周上涨。

1月19日CBOT小麦期货预估成交量为101,838手。

堪萨斯期货交易所(KCBT)3月硬红冬小麦合约收涨9-1/2美分，结算价报每蒲式耳4.94-1/4美元。

明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)3月硬红春小麦合约上涨9-3/4美分，结算价报每蒲式耳5.60美元。

咨询机构战略谷物(Strategie Grains)周四大幅调升欧盟本年度软小麦出口量预估，表示受助于海外需求强劲，时值其他出口国的可用供应减少。

战略谷物当前预计欧盟2019/20年度(将于6月30日结束)软小麦出口量(包括硬质小麦)将达3,050万吨，高于此前在12月预计的2,870万吨。

五、后势分析

随着节日即将到来，国内面粉加工企业基本暂停小麦市场采购计划以及陆续停工停产，麦市购销趋于平稳，预计节前国内麦价难有明显波动。春节后面粉消费将进入淡季，面粉企业库存消化速度也将放慢，加之各级储备轮换粮将陆续投放市场，市场承压较大，国内麦价或将呈弱势运行。

师艺璇

 

玉米市场分析

节前购销逐步转淡 玉米价格稳中有涨

一、收购情况：

玉米购销进度明显加快

据国家粮食和物资储备局网站报道，截至2020年1月1日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米5077万吨，同比增加236万吨。

二、行情综述

受天气影响 近期国内玉米价格小幅上涨

近期国内玉米各大主产区均不同程度受降雪和不利天气影响，市场上量有所减少，加之春节临近，售粮主体亦陆续退市休假，而部分用粮企业仍有备库需求，诸多因素共同推动玉米价格小幅上涨。截至1月17日，山东地区深加工企业玉米收购价1880-2010元/吨，较上周五继续上涨10-40元/吨，东北地区深加工企业收购价主流区间1660-1760元/吨，较上周五继续上涨10元/吨。辽宁锦州港19年玉米容重710g/L以内价格1810-1825元/吨，较上周五上涨10元/吨，鲅鱼圈港口19年新粮容重700g/L以内收购价格1805-1810元/吨，较上周五继续上涨5-10元/吨。广东蛇口港口二等粮玉米成交在1960元/吨，较上周五上涨10-20元/吨。

 

图3 近期玉米价格走势（来源：卓创资讯）

三、消费市场

猪价小幅上涨 深加工开机率维持高位

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2020年第2周（2020年1月6日-1月10日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤47.09元，环比涨3.6%，同比涨176.9%。

国内瘦肉型白条猪肉出厂价格()环比上涨。生猪存栏量减少，养殖户和规模养殖场看涨后市，多压栏惜售，加之北方多地遇雨雪和雾霾天气，调运阻力加重，致使活猪供应减量，支撑生猪、猪肉价格上涨；周末中央储备肉投放市场增加猪肉供应，猪肉价格略微回落。

深加工方面，目前玉米淀粉行业开机率仍维持高位，市场供应较为充裕，节日临近，企业备货接近尾声，下游采购心态较为谨慎，市场购销相对清淡，预计节前玉米淀粉行情阶段调整。中美即将签订第一阶段贸易协定，需重点关注DDGS政策面消息及后期产品进口冲击。

四、数据及分析

国内：农业农村部《中国农产品供需形势分析》本月预测，2019/20年度中国玉米生产、消费、贸易、价格等预测数与上月一致。近期，受春节临近影响，农户变现需求增强，主产区售粮进度加快。据国家粮油信息中心监测，截至1月5日，东北和华北地区农户售粮进度分别为44%和46%，同比分别偏快4个百分点和1个百分点，供给增加给价格造成下行压力。需求方面，饲用需求回升和工业需求持续向好。2019年12月，全国能繁母猪存栏已连续3个月环比增长，猪饲料产量已连续4个月环比增长，饲料企业和深加工企业节前采购意愿明显增强，主动备货建库，支撑价格小幅反弹。

国际：美国农业部《全球农业供给报告报告》本月预计19/20年度美国玉米期初库存增加，产量略涨，食用、种用和工业用了减少，饲用增加，进口减少，期末库存减少。玉米总消费量增加1.55亿蒲式耳，至140.7亿蒲式耳。

预计2019/20年度世界粗粮产量增加值14.018亿吨。本月预计，除美国外的其他国家粗粮概况为：产量和消费量小幅减少，库存减少。中国玉米饲用量2018/19和2019/20年度持续增加，主要是由于大麦饲用量减少。由于中国和巴西库存减少，世界玉米期末库存减少280万吨，至2.978亿吨。

进出口：1-11月，谷物进口1600.4万吨，同比减17.6%，进口额46.6亿美元，减16.1%。出口295.5万吨，增33.2%；出口额11.6亿美元，增22.7%；净进口1304.9万吨，减24.1%。

玉米：进口405.9万吨，同比增30.6%；大麦：进口568.9万吨，同比减14.8%；高粱：进口79.5万吨，同比减78.2%；另，玉米酒糟（DDGs）进口12.2万吨，同比减6.6%。木薯（主要是干木薯）进口263.7万吨，减41.8%。

五、省内行情

春节临近 购销清淡价格整体维持稳定

春节临近，省内玉米加工企业仍有备库需求，但近期受大范围降雪天气影响，物流运输受阻，基本没有新粮到厂，但考虑到前期备库相对充足，玉米市场价格从月初起维持稳定。截至目前，宝鸡阜丰挂牌收购价格1940元/吨。

五、后市展望

小年代表着旧岁的结束，也拉开了春节的序幕，，离春节仅剩不足一周时间，按往年的农户卖粮习惯来看，小年之后会停止售粮，市场卖粮主体减少。当前贸易商已陆续停收，市场供应减少，加上用粮企业备货接近尾声，买卖双方交易将逐步转淡。另外，备受瞩目的中美两国第一阶段贸易协定正式签署，但只公开采购美农产品总额，具体品种采购量保密，预计影响有限，消息面平淡，预计春节前玉米整体无大的波动，整体以稳中小幅调整为主。

马一鸣

稻米市场分析

节日效应减弱 市场行情偏弱

一、国内价格

春节将近，大米经销商备货需求逐步启动，推动大米加工企业对稻谷的收购力度。同时，农户因还款和节日用钱需要，售粮意愿提升，加上今年托市收购省份增加，稻谷收购进度有所加快。截至2020年1月10日，湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻3036万吨，同比减少71万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻3285万吨，同比减少360万吨，收购进度同比减少幅度开始下降。相较往年，今年双节备货销售均弱于往年，稻米行情持续偏弱运行。

陕西市场

陕西地区稻米因产量较小而无代表性，加之节日到来，市场行情基本停滞。据了解，价格与上月持平，米厂等加工企业的主流收购价为2460元/吨，各粮食经纪人的收购价集中在2400元/吨。

主产区市场

表1 1月17日最低收购价稻谷(2013-2015年)交易结果

籼稻:1月17日的成交结果显示：分年份看，2014年产早籼稻成交2080吨，成交均价为1807元/吨，最高价超出交易底价（1800元/吨）10元/吨；2015年产早籼稻成交18020吨，成交均价为1907元/吨，最高价超出交易底价（1900元/吨）50元/吨。2016-2018年产早籼稻计划销售297633吨，均未成交。相较2016-2018年产早籼稻，2014-2015年产销售价格低且限制少，所以一直有成交量。

随着春节逐渐临近，中晚稻市场购销进一步放缓，市场参与主体逐渐减少，价格整体以稳为主，仅有部分区域价格小幅涨跌。其中：安徽省内中晚稻价格小幅上涨，新季晚籼稻价格受托市支撑，整体持稳。据监测，芜湖地区新季晚籼稻收购价2520元/吨，较上月上涨10元/吨。江西省内价格总体平稳。据监测，南昌地区普通中晚籼稻收购价稳定在托市价2520元/吨左右。湖南省内市场购销趋于冷淡，大米加工企业购意愿不高，据监测，普通晚籼稻收购价在2400元/吨附近。

 

单位：元/吨

数据来源：中华粮网

表2 国内稻米价格表

粳稻：春节临近，粳稻市场购销转淡，大米加工企业入市收购积极性大幅下降，带动粳稻价格持续下跌。其中，黑龙江粳稻价格稳中偏弱。受降雪天气影响，短途运费上涨，托市收购进度缓慢，而且今年国储所开的库点比少，入库标准严格，使得个别地区圆粒粳稻价格有所下降。长粒稻市场需求依然不旺，多数米厂处于停机状态，市场走货滞缓，物流方面也受限，价格偏弱。黑龙江建三江粳稻价格为2600元/吨，较上月下降20元/吨。吉林超级稻价格继续小幅下跌，14.5%水分超级稻收购价2660～2740元/吨，较上周跌30～40元/吨。辽宁营口地区2700元/吨，盘锦地区2700元/吨，均较上周跌20元/吨。

大米：籼米和粳米大多维持稳定，个别价格回落。南方籼米出厂价大多集中在3100-3780元/吨。粳米价格个别下跌60-100元/吨，南方及东北地区粳米出厂报价集中在3700-4760元/吨。

二、国际价格

根据美国农业部1月14日报告：本月2019/20年度全球稻米的主要变化情况是：供给微减至6.71亿吨，期初库存增加是根据印度政府官方数据调整得出的，而产量减少主要是由于泰国的播种面积和单产预计下降造成的，这一降幅部分被孟加拉国40万吨增产量抵消。世界稻米消费小幅增加，而贸易量小幅减少。贸易方面，由于产量下降，泰国出口量虽然减少90万吨，但巴基斯坦增加40万吨、印度增加30万吨出口量基本抵消了出口减量的影响。世界期末库存预计减少80万吨，至1.771亿吨，仍是库存高位记录。

我国大米进出口双减。据海关最新数据统计，2019年11月份我国进口大米26万吨，同比减少8.3万吨；1～11月累计进口大米214万吨，同比减少65万吨。11月我国出口大米13.1万吨，同比减少12万吨；1～11月累计出口大米253万吨，同比增加73万吨。11月份大米进出口形势出现逆转，大米月度进口量增加，月度出口量减少。

三、后市分析

籼稻:国家年后继续投放最低收购价早籼稻，根据国家粮食交易中心的交易公告显示，1月31日计划销售2016-2018年产早籼稻30万吨，标的主要分布在江西、安徽、湖北和湖南四省。2月1日计划销售2013-2015年产早籼稻27万吨，标的主要分布在江西省。中晚稻方面，随着节日的到来，多数加工企业已陆续停工停产，年后开工也将以消化前期库存为主，受节日带动效应减弱，市场购销将会冷清，预计价格将会稳中偏弱。不过需要注意的是，2019年中晚籼稻托市结束日期（2020年1月31日）即将到来，建议春节前农户、粮商相机售粮，以防托市结束后市场价格继续下跌。

粳稻：粳稻市场收购还有一月多就会进入尾声，农户售粮变现意愿增强，尤其是东北地区的农户因前期惜售严重，近期急于变现以满足还贷需求，供应量增加，预计后期价格略微下降，但是仍稳定在托市价附近运行。

大米：大米旺季不旺特征明显，价格上涨动力不足，预计后期价格稳中偏弱运行。

黄欣

油脂油料市场分析

供应依旧偏紧 豆菜油涨势延续

一、 大豆、豆油：

大豆:国产大豆12月下旬出现小幅回落，自1月初开始止跌反弹，连续上涨，上涨原因如下：1.余量不多，农户惜售。目前东北地区农户余量已不多，且补贴也已发放到位，在“卖跌不卖涨”心理因素支撑下，贸易商不得不提价收购。2.中美签署第一阶段贸易协议，美豆持续上涨，带动国内下游产品跟随上涨，且下游集中进行节前备货，豆油供应偏紧，利好国内大豆行情。

截止1月中旬，东北部分地区新季商品大豆收购价格为3600-3760元/吨，较12月中下旬上涨160元/吨；塔豆装车价格为3800-3860元/吨，较12月中下旬上涨60元/吨；内蒙古地区商品豆新季毛粮收购价格为3540-3720元/吨，较12月中下旬上涨100元/吨；塔豆装车价格为3760-3780元/吨，较12月中下旬上涨60元/吨；湖北天门地区中黄豆报价为4800元/吨，较12月中下旬持平；江苏翠扇豆装车报价为5500-5560元/吨，较12月中下旬上涨40元/吨，安徽淮北中黄豆装车价格为4540-4600元/吨。

图4 2017-2020年国内大豆价格走势对比图（单位：元/斤）

12月，我国进口大豆954.3万吨，较上月增加126.5万吨，环比增加15.3%。2019年全年共进口大豆8851.1万吨，同比减少0.5万吨。

豆油:自12月开始，国内豆油现货价格持续振荡走强，至1月中旬滞涨回落，结束了连续6周的涨势。国内豆油市场持续上涨原因如下：1.市场仍比较认可低位的远月基差，看涨情绪浓郁，买货积极性较高；2.库存持续降低。截止1月10日，国内豆油商业库存总量为87.75万吨，较上月同期的97.2万吨降低9.45万吨，降幅9.72%。较去年同期的151.2万吨降低了63.45万吨，降幅41.96%；3.油厂仍有数量较大的待执行合同，不少工厂排队提货的现象还在持续。随着春节越来越近，各大经销商陆续返乡，市场需求在月中明显放缓，豆油连续上涨势头得到遏制。

图5 近年国内豆油库存年度变化对比图（单位：万吨）

截至1月中旬，国内沿海一级豆油现货主流价格在7230-7470元/吨之间，较上月同期上涨400-470元/吨。其中，天津贸易商一级豆油报价7230-7240元/吨，较上月同期上涨400元/吨；日照贸易商报价7280元/吨，较上月上涨350元/吨；广州贸易商报价7440-7470元/吨，较上月上涨540-550元/吨。

截止1月19日，西安地区豆油报价：一级豆油7550元/吨，较上月同期上涨360元/吨；三级豆油7470元/吨，较上月同期上涨330元/吨。2020年2-5月港口到西安一级豆油基差780元/吨，较上月同期上涨180元/吨，且有继续大幅上升的势头。

  

图6 2012-2019年国内豆油平均价格走势对比图（单位：元/吨）

豆油期货：12月中下旬至1月中旬，大商所豆油主连合约价格持续走高，自1月中旬开始回调。截止到1月17日，豆油主连合约收盘报6596元/吨，较12月初上涨392元/吨，涨幅6.3%。

图7 大商所豆油主连合约12-1月走势图

后市分析：目前国内豆油库存持续下降，不少地区豆油现货供应偏紧，沿江地区缺货现象较多，华南部分地区工厂也存在缺货现象，广州当地及周边工厂开始出现限量提货，福建地区尤为严重，豆油市场“北油南调”的现场还将会持续一段时间。但每年春节过后的一段时间都是油脂市场淡季，需求下降，上涨乏力。综合供应和年后需求两方面因素，预计年后国内豆油市场或将会以震荡调整为主。

二、油菜籽和菜籽油

菜籽：12月中下旬至1月中旬，国内油菜籽价格高位小幅波动，涨跌互现，主要原因为：油菜籽进口依旧受限，供应持续紧张，加上国内大宗油粕价格纷纷上涨，国内油菜籽价格易涨难跌。截止1月中旬，四川地区油菜籽收购价为5220-5500元/吨，较上月同期下跌100元/吨；湖北地区油菜籽收购价为5100-5200元/吨，较上月同期持平；内蒙古地区油菜籽装车报价为4500元/吨，与上月同期持平。

 

图8 2016-2020年国内油菜籽价格走势对比图（单位：元/斤）

菜籽油：12月下旬至1月中旬，国内菜籽油价格继续上涨，截至1月中旬，涨幅略有放缓，主要有以下三方面原因：1.美豆价格上涨，提振国内油脂市场；2.库存继续下降，下游提货速度加快，供应依旧紧张；3.资金买油买粕套利，助推菜籽油价格上涨。截至1月中旬，两广及福建地区菜籽油库存下降至5.64万吨，较上月同期下降了0.27万吨，较去年同期的9.91万吨，下降了43.09%。

图9 两广及福建油厂菜籽油库存年度变化对比图（单位：元/吨）

截止1月中旬，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为7800-9000元/吨，较上月同期上涨200元/吨；沿海油厂进口四级菜籽油报价为7780-8100元/吨，较上月同期上涨150-180元/吨；内陆区域进口四级菜籽油报价为7800-8030元/吨，较上月同期上涨480-510元/吨。

截止1月19日，陕西地区一级菜籽油（脱蜡）报价9050元/吨，较上月同期上涨300元/吨；一级菜籽油（不脱蜡）报价8900元/吨，较上月同期上涨300元/吨；四级菜籽油（港口新油）报价8550元/吨，较上月同期上涨200元/吨；国产一级菜籽油（脱蜡）报价9450元/吨，较上月同期上涨400元/吨，以上油品涨幅均较上月有所扩大。西安地区1月的预售四级菜籽油合同基差700元/吨，较上月同期下降100元/吨。

 

图10 2009-2020年1月17日进口菜籽油价格连续走势图（单位：元/吨）

菜籽油期货价格：12月中下旬至1月中旬，郑商所菜籽油主连合约持续上涨，至1月中旬略有下跌。截止到1月17日，菜籽油主连合约收盘报7749元/吨，较12月初上涨150元/吨，涨幅2%。

图11 郑商所郑油主连合约12-1月走势图

后市分析：目前国内油菜籽供应主要仍受到中加关系影响，油厂开机率低，菜籽油库存持续下降，有利于国内菜籽油行情。但在中美第一阶段贸易协定已签署的情况下，预计后期将会加大美豆采购数量，且传统春节将至，节前食用油备货基本结束，不少贸易商已返家过年，缺乏后续买家跟进，每年春节过后的一段时间亦是油脂市场的淡季，预计春节后的一段时间内菜籽油行情或会上涨乏力，在高位以震荡调整为主。

周子程