市场观察

玉米市场分析

 玉米市场供强需弱 现货价格趋弱运行

一、市场行情

（一）新季玉米生长状况

据农业气象月报报道，东北地区大部热量充足，中南部上中旬降水显著偏多，辽、蒙部分农田涝渍偏重；西北地区大部、华北和黄淮光温条件好、墒情适宜，利于秋收作物产量形成；南方大部光照条件好，利于一季稻产量形成及晚稻苗期生长；长江中下游多高温天气，江汉部分一季稻、玉米遭受轻至中度热害。截至目前，东北地区春玉米多数处于乳熟期，黑龙江、吉林部分地区处于吐丝期，西北地区玉米基本处于乳熟期，新疆地区玉米陆续上市，云南地区春玉米处于乳熟期，华北地区夏玉米生长多数处于乳熟期、成熟期。

（二）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

进入8月后，全国玉米价格呈下行走势，下旬后玉米价格小幅反弹后回落。据卓创资讯统计，全国玉米8月份月度均价为2286.78元/吨，较上月下跌82.87元/吨，环比跌幅3.50%，同比跌幅19.79%。

中上旬东北和华北地区多数贸易商库存高于往年同期水平，出货积极性较高，而终端养殖需求疲软，深加工企业收购不积极，供需宽松下，主产区玉米价格均下跌，主流下跌30-80元/吨，南方销区价格跟随产区下跌。下旬受产区阴雨天气以及期货上涨影响，华北和东北玉米价格上行，南方销区价格跟随小幅反弹，主流上涨20-50元/吨。

进口方面，据海关总署统计，2024年7月份累计进口玉米109万吨，同比减少34.9%。2024年1-7月累计进口玉米1213万吨，同比减少11.5%。

（三）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至8月底，大商所玉米主力2411合约收于2343元/吨，较上月底下跌8元/吨，跌幅0.34%。CBOT美玉米主力合约8月份收盘报价392.5美分/蒲式耳，较上月底下跌7.50美分/蒲式耳，跌幅1.88%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，8月份瘦肉型白条猪肉出厂价格呈先上行后下降走势。据农业农村部瘦肉型白条猪肉出厂价格检测显示，近期16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤26.11元，环比上涨0.8%，同比上涨21.4%。

8月份生猪自繁自养盈利和仔猪育肥理论盈利呈先涨后跌走势，月均值环比上涨。前期生猪去产能化导致的存栏缺口开始扩大，月度出栏量下滑，供应端减量幅度较大，猪价上涨，月下旬随着养殖端出栏增加，猪价止涨回落，但月均值环比仍上涨。截至8月底，自繁自养盈利为678.35元/头，仔猪育肥盈利为694.44元/头。

深加工方面，8月份玉米淀粉行业加工利润由盈转亏。截至月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-66.71元/吨，相比上月亏损增加40.03元/吨。8月份，原料玉米供给量充裕，深加工企业以压价收购为主，但玉米淀粉及副产品市场价格维持下行走势，部分企业停产或者减产缓解亏损压力。

三、省内行情

据陕西省农业农村厅报道，8月上旬，全省日照适中，气温偏高，各地出现不同程度降水，渭北、关中、陕南、陕北土壤墒情整体适宜，陕北大部、宝鸡北部、汉中东南部、安康南部、商洛北部土壤含水量过多，局部田块已有积水。中旬后，全省日照适中，气温偏高，各地降水时空分布不均，土壤墒情整体适宜。

8月份玉米市场中间库存同比偏高，贸易商成本压力较大，出货意向较强，下游企业采购意向不高，需求疲软，市场购销节奏不快，玉米价格呈下行走势。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2376元/吨，较上月均价下跌115.52吨，跌幅为4.64%。深加工方面，宝鸡阜丰公司月度收购均价为2277元/吨，较上月均价下调73元/吨，跌幅为3.11%。

国家粮食电子平台交易方面，截至9月12日，2024年西安国家粮食交易中心共计交易玉米39988.234吨，成交均价为2400.14元/吨。其中，共计销售省级储备玉米25688.234吨，成交均价为2394.25元/吨；共计销售市级储备玉米12500吨，均价为2360.4元/吨；共计采购地方储备玉米1800吨，均价为2760元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2024年8月份中国农产品供需形势分析》报告显示，8月对中国玉米2024/25年度供需形势预测与上月保持一致。近期，东北产区大部热量条件较好、华北产区土壤墒情适宜，总体利于作物生长，新疆产区大部出现高温天气，不利于作物灌浆。据中国气象局评估，今年玉米播种以来全国产区平均气候适宜度为适宜等级，黑龙江气温较常年略偏低，后期有发生阶段性低温冷害的可能。国内市场，玉米供应进入传统青黄不接时间段，但多数地区贸易环节库存同比偏多。国际市场，美国玉米种植带天气条件利于作物生长，叠加近期美国玉米周度出口销售量持续低于市场预期，国际玉米价格低位运行。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：供应量增加，国内使用量下降，出口量增加，期末库存减少。基于对2023/24年度使用量增加的预测，2024/25年度期初库存将减少1000万蒲式耳。在2023/24年度，玉米出口量的增加部分被用于葡萄糖、糊精和淀粉的玉米量减少所抵消。2024/25年度玉米产量增加4700万蒲式耳，为151亿蒲式耳。2024/25年度美国玉米总使用量增加6000万蒲式耳至150亿蒲式耳。2024/25年度出口量上调7500万蒲式耳至23亿蒲式耳。期末库存减少2400万蒲式耳至21亿蒲式耳，主要由于供应量增长慢于使用量的增长。价格方面：玉米季节平均价格下调10美分至4.20美元/蒲式耳。

国际：2024/25年度全球玉米的情况是：产量、贸易量和期末库存均降低。除美国外的其他国家的玉米产量减少，主要因为欧盟、俄罗斯、塞尔维亚、乌克兰和摩尔多瓦的产量减少。美国玉米出口量增加，但欧盟、塞尔维亚、乌克兰、俄罗斯和印度的出口量减少。玉米进口方面，印度和津巴布韦增加，而伊朗、智利、埃及、尼泊尔和越南减少。除美国外的其他国家的玉米期末库存减少，主要由于欧盟、巴基斯坦、尼日利亚和塞尔维亚的库存下降，这部分被墨西哥和印度的库存增加所抵消。全球玉米库存减少150万吨为3.102亿吨。

五、后市分析

总的来说，8月份玉米价格整体维持下跌趋势。从供应面看，华北及东北市场贸易商库存偏高，整体出货积极性提升，同时华北春玉米及新疆玉米上市，市场供应宽松。从需求面看，深加工企业维持按需收购，部分企业消化库存，收购积极性不强，玉米收购价格回落，饲料企业滚动补库，采购心态谨慎，市场需求相对疲软。进入9月后，主产区东北、华北及西北均有新玉米零星上市，市场供应增加，而下游需求端无明显改善，叠加期货盘面走空，市场看空心态增强，玉米价格或仍有下跌空间。

张 敏