市场观察

油脂油料市场分析

市场多空因素交织 油脂价格震荡下跌

一、豆油

(一)豆油价格

1月国内豆油现货价格偏弱盘整，月内涨跌反复，均价重心下移。

本月上旬国际市场美国豆油库存超过市场预期、阿根廷农业区天气可能改善及马来西亚棕榈油大幅下挫利空豆油市场；国内市场供应有所恢复，同时节前备货需求限制了下跌空间。

本月中上旬美国农业部(USDA)1月供需报告下调美豆产量及库存，叠加芝加哥期货交易所(CBOT)美豆价格上涨，国内豆油行情趋强运行。中下旬巴西国家商品供应公司(CONAB)发布数据上调巴西大豆播种面积及产量，利空美豆使外盘油脂期价涨势收敛。同时国内市场备货基本结束，国内豆油价格有所下调。

本月下旬受阿根廷大豆产区旱情及巴西大豆通关问题影响，豆油行情震荡偏强，但随后中美贸易问题再现，且节后大豆供应担忧缓解，对豆油行情形成利空影响。国内油厂供应端无压力，节前下游商家以刚需补货为主，市场需求量一般。月底国内豆油市场受国际市场消息扰动较多，涨跌波动频繁，但豆油均价基本在8100元/吨上下波动。

                                               图1　2023-2025年国内豆油现货价格走势对比图（单位：元/吨）

根据海关总署统计，2024年12月我国进口大豆数量为794.13万吨，环比增加11%。2024年我国大豆进口总量10503.19万吨，同比增加6.5%。

截至1月24日，1月国内一级豆油现货月均价8070元/吨，环比下跌98元/吨，跌幅1.20%。其中，天津一级豆油现货均价为7926元/吨，较上月下跌99元/吨，跌幅1.23%；日照一级豆油现货均价为8051元/吨，较下跌51元/吨，跌幅0.63%；张家港一级豆油现货均价为8087元/吨，较下跌106元/吨，跌幅1.29%；东莞一级豆油现货均价为8216元/吨，较下跌137元/吨，跌幅1.64%。

截至1月24日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8310元/吨，豆油提货基差：Y05合约价格+700元/吨。

图2　2024年11月-2025年1月国内一级成品大豆油价格走势图（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至2月5日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区63.6元/5L，宝鸡地区62.7元/5L，咸阳地区61.4元/5L，渭南地区51.5元/5L，铜川地区63.1元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区66.6元/5L，安康地区60.9元/5L，商洛地区62.9元/5L，韩城地区56.0元/5L，杨陵地区59.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年1月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备一级大豆油4000吨，成交均价8212.50元/吨。

(四)后市分析

2月国内外市场利多因素增多，豆油行情或震荡偏强。国际市场阿根廷大豆产区干旱持续，豆油价格或继续受到成本端支撑。国内油厂开工恢复阶段，豆油供应偏紧，而节后下游有补货需求，当前库存低位，节后提货或有偏紧预期，或一定程度支撑国内豆油价格。预计2月豆油价格保持震荡格局，均价或微涨。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

1月份国内进口菜籽油现货价格呈现先跌后涨再跌走势，均价环比下跌。

本月上旬中加贸易关系不确定因素增多，后期国内菜籽油供应存有增加预期，导致国内进口菜籽油现货价格下调。国内菜籽油市场行情持续转弱，下游市场观望气氛较浓，商家备货量不及往年，市场供大于求使菜籽油现货价格下跌。

本月中上旬马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需数据及美国农业部(USDA)1月供需报告发布，结果利多油脂市场，国际油脂油料价格上涨，国内进口菜籽油价格上涨。中下旬美国农业部公布的生物燃料作物暂行规则未包括油菜籽，导致加拿大油菜籽价格下滑。同时国内菜籽油供应有增加预期，下游市场节前备货接近尾声，菜籽油需求量有限，国内进口菜籽油价格连续下跌。

本月下旬国际市场加拿大油菜籽价格震荡下跌，棕榈油市场行情弱势。同时国内菜籽油供应充足，下游市场节菜籽油需求量减少，国内菜籽油价格下跌。月底加拿大油菜籽供应较为紧张，加拿大油菜籽价格上涨支撑国内菜籽油价格上调。

图3　2024-2025年国内进口三级菜籽油价格走势图（单位：元/吨）

海关数据显示，2024年12月我国进口油菜籽60.3万吨，环比下降14.8%；2024年中国油菜籽进口总量为639万吨，比2023年的549万吨增长16.4%。其中从加拿大的进口量达到613万吨，占比96%。

截至1月27日，本月各地区进口三级菜籽油均价为8797元/吨，较上月下跌253元/吨，跌幅为2.79%。1月27日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为8670-8700元/吨，较上月底下降440元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为8880-8920元/吨，较下跌410元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为8520-8560元/吨，较下跌450-470元/吨。

图4　2024年11月-2025年1月国内三级菜籽油市场均价（单位：元/吨）

截至1月24日，陕西省内菜籽油现货报价：三级菜籽油8900元/吨，三级菜籽油提货基差：OI05合约价格+450元/吨。

 (二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至2月5日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区78.0元/5L，宝鸡地区79.7元/5L，咸阳地区75.3元/5L，渭南地区66.0元/5L，铜川地区80.9元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区77.4元/5L，安康地区78.4元/5L，商洛地区76.4元/5L，韩城地区64.0元/5L，杨陵地区68.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年1月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备三级菜籽油6256.39吨，成交均价9036.26元/吨；以销竞购专场交易县级储备三级菜籽油600吨，其中300吨销售的成交价格（固定）为8650元/吨；300吨采购的成交价格（竞价）为8930元/吨。

(四)后市分析

2月份国内外市场利多因素增多，菜籽油行情或震荡回升。国际市场美国推迟对加拿大商品征收关税，支撑加拿大油菜籽价格上涨，对国内菜籽油价格有提振作用。国内油厂还未全部开工，进口菜籽油产量较少，将导致进口菜籽油供应量下降，叠加下游市场油需求量增加，国内进口菜籽油价格将有所上涨。

赵宇洋