2月小麦市场观察

市场购销活跃 麦价维持稳定

一、全国冬小麦生长发育情况

据中央气象台监测，截至3月13日，西北地区东北部、新疆北部冬小麦仍处于越冬期，西北地区东南部、华北、黄淮、新疆南疆处于返青至起身期，江淮和江汉处于拔节期，西南地区大部处于拔节至孕穗期，云南部分冬小麦进入开花期；大部冬小麦发育期接近常年或偏早3～6天，河南、陕西、四川部分地区偏早7～15天。

3月12日遥感长势监测表明，冬小麦主产省一、二类苗比例为89.5%（图1），长势良好，其中河南、陕西一类苗比例过5成，山东、湖北、河北过4成。

    来源：中央气象台

图1  冬小麦主产省遥感苗情监测

二、全国市场行情概述

（一）现货市场

据卓创资讯统计，2月（截至26日）主产区小麦月均价2369.40元/吨，月环比上涨12.50元/吨，月环比涨幅0.53%，月同比跌幅14.84%。

2月小麦市场价格呈现先稳后涨走势。市场基层售粮意愿不高，小麦到货量持续不足，企业复工后，前期原粮库存陆续消化，被动提涨促收。加上玉米豆粕上涨，部分饲料厂采购小麦，轮换采购积极、轮换销售溢价成交，对业者心态亦有利多影响，助推小麦价格持续反弹。

来源：卓创资讯

图2  2月小麦主产区市场均价对比

进入3月，小麦价格止张趋稳。储备轮换小麦轮出节奏加快，市场供应趋于宽松，同时，面粉消费进入淡季，企业补库意愿减弱。国际小麦价格回落，进口压力减轻，但国内市场情绪偏谨慎。

3月初降水改善土壤墒情，新季小麦增产预期增强，进一步抑制价格上涨空间。

（二）消费市场

来源：卓创资讯

图3  小麦主产省中小面粉企业开工负荷图

2月面粉市场价格先稳后涨。春节后下游经销商根据库存情况灵活补库，中下旬小麦价格上涨，且麸皮价格回落，企业加工压力增加，不得不提涨面粉价格，但因订单情况不一，部分调涨略显谨慎，面粉价格涨幅不一，部分前期高价仍维稳执行。截至2月26日，主产区精制粉均价1.415元/斤，较上月底上涨0.012元/斤，较去年同期跌0.358 元/斤。

据卓创资讯调查显示，2月面粉主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业平均开工负荷分别在28.32%、30.66%、31.57%，41.59%、31.36%，平均开工负荷32.70%，较上月下降14.91个百分点。

 2月麸皮市场价格小幅上涨后下跌。中上旬面粉企业复工进度不一，麸皮整体供应偏紧，下游在适量补库的情况下，企业积极挺价。随着节后企业生产恢复，且部分企业有面粉订单执行，开工维持高位，麸皮供应增加，同时下游在阶段性补库后采购积极性有减，价格回落。截至2月26日，国内麸皮均价在0.802元/斤，较上月底下跌0.029元/斤，较去年同期下跌0.028元/斤。

（三）小麦期货

来源：东方财富网

图4  CBOT小麦期货价格走势

2月CBOT小麦主力期约价格先涨后跌。2月中上旬美国小麦偏强整理，主要是美国部分小麦种植区寒潮天气预报，以及欧洲部分地区小麦不利天气引发对全球供应的担忧情绪，助推美麦价格触及自2024年5月以来的次高水平。随后市场部分获利了结，叠加不利天气的影响减弱，美国小麦从高位下跌。2月底CBOT小麦主力5月合约收于588.75美分/蒲式耳，较 1月24日5月合约上涨30.75美分/蒲式耳，涨幅5.51%。

截至3月19日，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低0.2%，因为部分冬小麦产区将出现降雪，美元指数走强。截至收盘，小麦期货下跌0.25美分到2美分不等，其中5月期约下跌1.50美分，报收563.50美分/蒲式耳；7月期约下跌2美分，报收580美分/蒲式耳；12月期约下跌1.75美分，报收620美分/蒲式耳。成交最活跃的5月期约交易区间在558美分到568.50美分。

　　（四）海关进口数据

小麦进口情况：据海关总署数据显示，2025年2月中国小麦及小麦粉进口总量7万吨，同比减幅96%；2025年1-2月中国小麦及小麦粉累计进口量11万吨，同比减幅95.6%。

三、国际小麦市场供需报告

全球小麦：2月供应量略有增加、消费量提高，但贸易量和期末库存下降。

供应量上调60万吨至10.613亿吨，主要是哈萨克斯坦和阿根廷的产量增加。

消费量增加180万吨至8.037亿吨，主要是欧盟、哈萨克斯坦、泰国和乌克兰的饲用量增加。

贸易量减少300万吨至2.09亿吨，主要来自欧盟、墨西哥、俄罗斯、土耳其和乌克兰的出口量减少。最大的进口变化是中国的进口量减少250万吨至800万吨，进口持续疲软。这将是中国五年来的最低进口量，而去年中国以1360万吨的进口量位居全球小麦进口国之首。

期末库存减少130万吨至2.576亿吨，主要来自中国库存量的减少，但俄罗斯、哈萨克斯坦和乌克兰的库存增加部分抵消了这一减少。

四、陕西市场

陕西冬小麦处于返青至起身期，冬麦区大部气温偏高，土壤墒情较好，总体利于冬小麦返青起身。

当前小麦市场购销积极，各级储备粮轮换持续投放，有效补给市场供应。中储粮小麦采购增加，销售成交率高。面粉加工企业存刚需补库的需求，线上平台交易明显增多。优质小麦市场价格上涨减缓，优质小麦价格在涨至高位，且下游市场有一定采购库存后，下游采购积极性略减，部分企业回归刚需操作，零星有企业窄幅下调收购价格，市场整体货源量下降。

截至3月21日，2025年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦17.7万吨，成交均价2420.31元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦0.55万吨，成交均价2615.46元/吨。

五、后市分析

距离新麦上市还有两个多月，目前新小麦长势正常，市场维持丰产预期。需求方面，3月进入面粉行业淡季，制粉需求不佳，面粉企业开工负荷存在一定下调预期，制粉需求不足，以刚需补库为主；部分粮商或有逢高获利出货可能，但储备小麦轮换销售增量投放，市场整体供应仍较充裕，整体利空小麦价格。但当前玉米和小麦价差缩小，玉米饲用替代增多利多麦价，预计短期内小麦价格维持稳定。

师艺璇