市场观察

玉米市场分析

贸易商建库意愿提升 玉米价格小幅上涨

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

1月份全国玉米价格呈缓步上行走势，但涨势有限，整体涨幅不及上月跌幅。据卓创资讯统计，全国玉米1月份月度均价为2022.76元/吨，较12月均价跌9.18元/吨，环比跌幅0.45%，同比跌幅13.40%。

1月份东北地区基层农户挺价惜售，下游企业进行节前备货，叠加产地部分贸易商建库积极性提升，市场购销活度提升，提振玉米市场价格上涨。下旬后临近春节，贸易粮购销停滞，市场价格趋稳，整体价格较12月末上涨10-40元/吨。华北地区基层农户陆续售粮，市场干粮供应增多。贸易商建库积极性提升；下游深加工企业及饲料企业陆续提升库存。整体需求好转较为明显，支撑玉米价格上涨。南方地区玉米价格跟随产区维持上涨趋势。月初饲料企业备货逐步收尾，中旬之后备货结束，企业执行合同为主，现货玉米成交量逐步下降。

进口方面，据海关总署统计，2024年12月份累计进口玉米34万吨，同比减少93.1%。2024年1-12月累计进口玉米1364万吨，同比减少49.7%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大商所玉米主力合约日K线图

截至1月底，玉米主力合约收于2267元/吨，较12月底上涨38元/吨，涨幅1.70%。1月CBOT美玉米主力合约价格整体维持震荡趋强表现。截至1月底CBOT主力合约收于489.25美分/蒲式耳，较1月底上涨30.50美分/蒲式耳，涨幅6.65%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图3 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，1月份自繁自养和仔猪育肥理论盈利先跌后涨。月内自繁自养综合养殖成本略有下滑，但养殖端出栏积极，屠宰端备货延迟开启，供需不匹配导致月内生猪价格跌多涨少，生猪均价环比下滑，且跌幅超过成本跌幅，因此自繁自养盈利环比略跌。前期仔猪补栏成本跌幅扩大，超过生猪均价跌幅，因而仔猪育肥盈利环比上涨。截至1月底，自繁自养盈利为308.54元/头，环比跌幅为3.24%；仔猪育肥盈利为192.66元/头，环比上涨152.24%。

深加工方面，1月份玉米淀粉行业加工利润小幅下降，但依旧处于盈亏平衡线之上运行，行业整体加工利润尚可。1月受中储粮进一步扩大国产玉米收储规模政策提振及基层农户售粮意向减弱等因素影响下，多数企业为保障原料玉米正常供应，上调玉米收购价格，玉米淀粉市场价格整体维持平稳运行，价格并未出现明显涨跌变化，因此行业加工利润下降。截至1月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考62.56元/吨，较上月盈利减少23.79元/吨。

三、省内行情

1月份，陕西省内玉米市场购销清淡，下游企业采购库存增加后下调收购价格，玉米价格稳中趋弱运行。中旬后，临近春节，基层售粮阶段性收尾，下游企业执行前期订单，整体需求量减少，市场贸易活跃度下降，玉米价格维持稳定运行。据卓创资讯统计，陕西省内玉米月度均价为2092元/吨，较12月均价下跌39.92元/吨，跌幅为1.87%。深加工方面，宝鸡阜丰生物科技有限公司1月收购均价为2100元/吨，较上月均价下跌60元/吨，跌幅为2.78%。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至2025年1月25日，全省累计收购新产玉米134.46万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至2月11日,2025年西安国家粮食交易中心共计交易玉米2000吨。其中，共计销售省级储备玉米2000吨，成交均价为2170元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2025年1月份中国农产品供需形势分析》报告显示，2024/2025年度中国玉米生产数据根据国家统计局公告进行调整，播种面积调整为44740.7千公顷，比上年增1.2%；单位面积产量调整为每公顷6591.7公斤，比上年增0.9%；总产量调整为29491.7万吨，比上年增2.1%，再创历史新高。预计2024/25年度国内玉米进口大幅减少，饲用和深加工需求保持高位，叠加中储粮在市收购，玉米价格底部支撑较强。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：产量、饲用量、出口量和期末库存下降。产量下调2.76亿蒲式耳，为149亿蒲式耳。单产减少3.8蒲式耳/英亩至179.3蒲式耳/英，部分被收获面积增加20万英亩所抵消。总使用量下调7500万蒲式耳，至151亿蒲式耳。饲用量下调5000万蒲式耳至58亿蒲式耳。出口量下调2500万蒲式耳，至25亿蒲式耳，主要来自供应量的减少。玉米库存量下调1.98亿蒲式耳，主要由于供应量下降幅度超过使用量。价格方面：生产者收到的季节平均价格上调15美分/蒲式耳，至4.25美元/蒲式耳。

除美国外的其他国家的玉米情况：产量增加，贸易量减少，期末库存增加。玉米产量提高，主要来自中国、加纳和俄罗斯的产量增加。中国玉米产量增至创纪录的2.949亿吨。巴西的玉米出口量下降。土耳其的玉米进口量增加，但中国、韩国和日本的玉米进口量减少。除美国外的其他国家的玉米期末库存增加，主要来自中国的增加。全球玉米库存下调310万吨，为2.933亿吨。

五、后市分析

截至目前，市场购销尚未完全恢复，产区基层售粮活动较少，上市量有限，贸易商多执行前期合同，下游企业开始少量收购，市场心态延续节前利多表现，对多数地区价格普遍有利多影响。短期内看，基层农户、贸易商看涨情绪升温，玉米价格或将小幅上涨。

张 敏