市场观察

油脂油料市场分析

市场多空因素交织 油脂价格震荡上涨

一、豆油

(一)豆油价格

2月国内豆油现货价格先涨后跌，中下旬豆油价格维持窄幅震荡，月内涨跌反复，均价环比上涨。

本月上旬春节假期期间国际贸易问题多发，带动外盘油料期价走高，棕榈油主产区马来西亚库存及产量预期下调，棕榈油偏强，支撑豆油行情；国内油厂豆油现货供应较为紧张，支撑价格走高，豆油价格整体涨幅较大。

本月中上旬美农月度供需报告下调南美大豆产量预估及马来西亚棕榈油供需数据发布，利多提振豆油，周内价格上涨。但因国际原油回落及市场预期国内豆油供应好转，价格从高位回落。中下旬大豆产区阿根廷出现降雨及国内需求弱令豆油承压下滑，印尼棕榈油供应收紧预期，提振豆油市场出现反弹。同时国内豆油供应无压，需求相对一般制约现货涨幅。

本月下旬国际市场受阿根廷产区降雨及印度计划提高植物油进口关税影响，豆油价格震荡回落。国内市场受原料供应衔接问题的影响，豆油供应收紧，托底豆油现货行情。

图1　2022-2025年国内豆油现货价格走势对比（单位：元/吨）

截至2月26日，2月国内一级豆油现货月均价8476元/吨，环比上涨401元/吨，涨幅4.97%。其中，天津一级豆油现货均价为8381元/吨，较上月上涨450元/吨，涨幅5.68%；日照一级豆油现货均价8440元/吨，较上涨388元/吨，涨幅4.82%；张家港一级豆油现货均价为8486元/吨，较上涨394元/吨，涨幅4.87%；东莞一级豆油现货均价为8596元/吨，较上涨373元/吨，涨幅4.54%。

截至2月28日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8670元/吨，豆油提货基差：Y05合约价格+720元/吨。

图2　2024年12月-2025年2月国内一级大豆油价格走势（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至3月12日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区63.9元/5L，宝鸡地区62.1元/5L，咸阳地区62.5元/5L，渭南地区51.5元/5L，铜川地区63.1元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区65.2元/5L，安康地区60.8元/5L，商洛地区62.9元/5L，杨陵地区59.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年2月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备一级大豆油3000吨，全部成交，成交均价8658.33元/吨；竞价销售省级储备三级大豆油2000吨，全部成交，成交均价8637.50元/吨。

(四)后市分析

3月国内外市场多空因素并存，国际市场受中美关税问题及南美大豆集中上市影响，成本端对豆油提振有限。国内油厂开工或受大豆衔接导致不稳定情况，部分库区提货偏紧或将支撑现货价格，但下游市场需求清淡，油脂消费淡季供需双弱。

预计3月国内豆油行情维持震荡格局，均价或微跌。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

2月份国内进口菜籽油现货价格涨跌波动频繁，菜籽油价格维持窄幅震荡，均价环比微涨。

本月上旬国际市场原油和油脂油料价格纷纷上涨，支撑国内进口菜籽油现货价格上调。国内各地区油菜籽市场行情整体平稳，进口菜籽油价格涨幅较大。

本月中上旬国际市场加拿大油菜籽供应较为紧张，需求强劲，支撑加拿大油菜籽价格上涨，带动国内进口菜籽油价格上调。但美国农业部2月供需报告结果利空，导致加拿大油菜籽价格再次下滑，对国内进口菜籽油价格产生利空影响。同时国内菜籽油供应充足，下游市场需求量有限。国内进口菜籽油价格波动频繁但整体均价涨幅不大。中下旬国内外市场利多和利空因素并存，导致菜籽油价格涨跌较为频繁。国内下游市场节后补货结束，菜籽油需求量减少，油厂库存压力大导致价格下滑。但是随着加拿大油菜籽价格上涨，以及棕榈油市场利多因素重现，国内进口菜籽油现货价格再次反弹。

本月下旬国际市场加拿大油菜籽价格先跌后涨。本周国际市场美国政府关税政策反复导致加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口菜籽油现货价格随之波动。国内市场处于油脂消费淡季，下游市场菜籽油需求量不大，油厂库存压力大限制现货价格涨幅。

图3　2024-2025年国内进口三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

截至2月28日，本月各地区进口三级菜籽油均价为8902元/吨，较上月上涨105元/吨，涨幅为1.19%。2月28日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为8890-8910元/吨，较上月底上涨210-220元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为9030-9170元/吨，较上涨150-250元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为8850-8870 8520-8560元/吨，较上涨310-320元/吨。

图4　2024年12月-2025年2月国内三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

截至2月28日，陕西省内菜籽油现货报价：三级菜籽油9240元/吨，三级菜籽油提货基差：OI05合约价格+450元/吨。

 (二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至3月12日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区77.7元/5L，宝鸡地区80.5元/5L，咸阳地区75.5元/5L，渭南地区66.0元/5L，铜川地区80.9元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区78.2元/5L，安康地区78.2元/5L，商洛地区76.4元/5L，杨陵地区68.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年2月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备三级菜籽油5000吨，成交均价9268元/吨；竞价销售市级储备三级菜籽油6000吨，成交价格9500元/吨；竞价销售县级储备二级小包装菜籽油100吨，成交价格8380元/吨。

(四)后市分析

3月份国内外市场利多因素增多，国际市场美国政府关税政策反复导致加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口菜籽油现货价格随之波动。同时受中国将对加拿大菜籽油加征100%关税及后期国内油菜籽进口量有减少预期影响，国内菜籽油价格震荡上涨。但国内下游市场对高价菜籽油接受程度有限，或将制约价格涨幅。

预计3月国内进口菜籽油行情持续震荡，均价或小幅上涨。

赵宇洋