市场观察

油脂油料市场分析

市场多空因素交织 油脂价格有涨有跌

一、豆油

(一)豆油价格

3月国内豆油现货价格震荡下跌。上半月豆油均价宽幅震荡，下半月豆油均价连续下跌，月末豆油价格止跌并维持窄幅震荡，月均价环比下跌。

本月上旬国际市场芝加哥交易所(CBOT)豆油行情连续下跌后回升，国内豆油价格受此影响先跌后涨。中方对美豆加征10%关税但并未引发市场对供应的担忧。

本月中上旬美农月度供需报告及马来西亚棕榈油供需报告发布，供需数据中性偏向利空，且受关税问题影响外盘油料弱势运行，豆油市场缺乏成本端提振。豆油现货行情震荡偏弱。中下旬印尼计划提高棕榈油出口税利多马棕及国内棕榈油市场，进而提振豆油行情。国内豆油供需双弱，对行情指引有限。豆油现货均价先涨后跌，但涨跌幅度都较小。

本月下旬国际市场南美大豆丰产预期较浓及马来西亚棕榈油前25日产量增加，拖累豆油震荡回落。国内市场受原料供应衔接问题的影响，豆油供应收紧，托底豆油现货行情。国内一级豆油现货价格连续下跌后止跌回调。

图1　2024-2025年国内豆油现货价格走势对比（单位：元/吨）

截至3月28日，3月国内一级豆油现货月均价8348元/吨，环比下跌121元/吨，跌幅1.43%。其中，天津一级豆油现货均价为8271元/吨，较上月下跌103元/吨，跌幅1.23%；日照一级豆油现货均价8301元/吨，较上月下跌133元/吨，跌幅1.57%；张家港一级豆油现货均价为8387元/吨，较上月下跌95元/吨，跌幅1.12%；东莞一级豆油现货均价为8432元/吨，较上月下跌153元/吨，跌幅1.78%。

截至3月31日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8550元/吨，豆油提货基差：Y05合约价格+600元/吨。

图2　2025年1月-2025年3月国内一级大豆油价格走势（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至4月9日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区63.1元/5L，宝鸡地区61.8元/5L，咸阳地区63元/5L，渭南地区50.0元/5L，铜川地区63.1元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区65.2元/5L，安康地区61.4元/5L，商洛地区62.9元/5L，杨陵地区59.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年3月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备一级大豆油1000吨，成交价格8600元/吨；竞价销售市级储备一级大豆油1000吨，成交均价8600元/吨。

(四)后市分析

4月国际市场利空因素增多，美国加征对等关税的影响持续，外盘期价或持续走低，带动国内豆油价格下跌。国内市场供需双弱格局持续，对行情指引有限。

预计4月国内豆油行情在月初下跌后维持窄幅震荡局势，均价或小幅下跌。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

3月份国内进口菜籽油现货均价在月初呈先涨后跌再涨走势，月中及月末行情持续窄幅震荡，月均价环比上涨。

本月上旬国际市场美国政府关税政策反复，导致加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口菜籽油现货价格随之波动。

本月中上旬受中国将对加拿大菜籽油加征100%关税及后期国内油菜籽进口量有减少预期影响，国内菜籽油价格涨幅较大。但加拿大油菜籽价格近期跌幅明显，制约整体涨幅。中下旬加拿大油菜籽价格连续反弹，国内进口菜籽油生产成本提升。国内后期菜籽油供应量有下降预期，对国内进口菜籽油现货价格有支撑作用。国内进口菜籽油现货价格持续窄幅波动。

本月下旬国际市场加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口油菜籽到港成本均值环比增加。国内市场菜籽油需求量减少，市场处于消费淡季，下游需求量不大。国内进口菜籽油现货价格呈先跌后涨走势，整体价格维持窄幅波动。

图3　2024-2025年国内进口三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

截至3月31日，本月各地区进口三级菜籽油均价为9212元/吨，较上月上涨310元/吨，涨幅为3.48%。3月31日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为8890-8910元/吨，较上月底上涨570-580元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为9030-9170元/吨，较上涨530-570元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为9380-9400元/吨，较上月涨530元/吨。

图4　2025年1月-2025年3月国内三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

截至3月31日，西安地区菜籽油现货报价：三级菜籽油9720元/吨，三级菜籽油提货基差：OI05合约价格+450元/吨。

 (二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月9日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区77.0元/5L，宝鸡地区81.3元/5L，咸阳地区75.6元/5L，渭南地区66.5元/5L，铜川地区80.9元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区78.6元/5L，安康地区77.6元/5L，商洛地区76.4元/5L，杨陵地区68.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年3月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备三级菜籽油5350吨，成交均价9581.31元/吨；竞价采购市级储备三级菜籽油500吨，成交价格9600元/吨。

(四)后市分析

4月份国内外市场利多利空因素并存，美国加征对等关税影响持续，外盘期价或持续走低。但美国生物柴油需求预期增强及国际油脂油料价格反弹，对国内进口菜籽油价格或有一定支撑作用。同时国内市场观望气氛较浓，菜籽油需求量不大，或将制约价格涨幅。

预计4月国内进口菜籽油行情在月初上涨后维持高位震荡，均价或小幅上涨。

赵宇洋